来源： 黄金报告

在这方面与金报告，地质学家约瑟夫福斯特，一凡埃克Associates投资组合经理谁也导致了国际投资者黄金基金的独家采访，看到了几个月甚至几年没有什么好消息来的黄金。 乔不屏住呼吸躁狂症的规定，但他看到一个组合融合 ， 将获得所有气瓶黄金“射击。”一旦美元下跌，增加通货膨胀和经济改善填补了燃烧室，一切会要是一个持续的黄金乐观进取的火花。

黄金报告：我们很高兴有机会和你谈谈新鲜的实地考察，在墨西哥和601988全球金属和矿业大会在佛罗里达州。 你看到的黄金'09和'10？

乔福斯特：我们的前景相当好。 我们进入这个牛市的持续了自2001年以来的新阶段。 信贷危机，一切正在发生的全球经济和各国政府和货币当局的反应设立一个非常，非常积极的环境，黄金，不仅在短期内，但走出去了很多年。

TGR：什么推出这一新的阶段？

樱：在周期的早期，它更是逆美元的发挥。 我们度过了黄金牛市。 美元已展开熊市和黄金的反应则相反。 有什么改变的是风险程度的金融体系大大提高，而且我们已经进入到一个环境下，即使我们有一个强势美元，我们也可以有很强的黄金价格。 投资者真正害怕的是，带来新的动力黄金市场。

TGR：您看到此同时黄金？

樱：我不得不分成一短期和长期前景它。 首先，看短期内，黄金是寻找支持，因为我们在危机状态中。 金融系统还没有确定。 经济处于衰退。 在这种环境下，投资者正在寻找一个安全的避风港的黄金。 他们还找出一个避风港美元。 所以这是创造金属投资需求。

珠宝首饰的需求，然而，跌落悬崖，它几乎不存在，现在和大量的废料进入这个市场。 两个黄金市场动态的相互拉动：强劲的投资需求和首饰的需求十分疲软。 我想看看金有点范围，只要我们在危机状态的利益息息相关，是由这两个因素退出。 我们测试了1000美元，我们拉回来，我们在座的约$ 940美元。 它不会让我感到吃惊看到它区间800美元之间每盎司1,100美元未来6个月，直到我们看到一些某种决议的情况。

当我们将目光放了，你一定想知道，如果一切政府正在做的工作，是否意想不到的后果的法律淡化的道路。 这都将刺激通胀造成压力，正在研究2010年前及以后的经济开始步入正轨？ 我忽然想到会。 在某些时候，它将会为政府的时间撤回他们已经在系统中提出的流动性。 不过，我认为我们将在缓慢增长的环境是，这将使这是一个非常困难的。

我们便没有贷款，我们过去曾访问。 信用创造助长了对过去十年中增长了很多。 这将是失踪的下一个成长阶段，因此我想我们会有一个低增长的环境，难以对美联储加息和控制流动性困难。 由于货币流通速度开始复苏，当经济开始增长一点，我认为我们将看到一些严重的通货膨胀压力。 这将使黄金在未来是站不住脚的，并提升到一个新的水平，我认为会比我们所看到的要高得多。

TGR：从本质上讲，我们是不是回到了逆发挥以美元为基础？ 这是第一阶段。 现在，我们在这场危机阶段。 当我们进入一个通货膨胀的时代走向，我们是不是只对美元的对冲在这一点？

樱：是的，另一个是我说的，也是一个方面。 美元是如何发挥这种情况呢？ 只要我们在危机模式时，人们认为美元作为避风港。 当我们看到隧道，股票和其他投资结束的光位将开始吸引投资美元。 在这一点上，我认为货币流出美元。 因此，美元可能恢复更好的经济前景的下降趋势，这将是对黄金市场的积极。

TGR：那么，我们就回去，以美元下降，金价上升。

樱：是的，回到这种情况。 然后当您层一些通胀预期，你就会得到所有气瓶黄金射击。

TGR：是，当我们开始看到狂热，或者是下一个阶段？

樱：随着市场走，有可能将是黄金市场，以及狂热，但我估计那是数年关闭。 谁知道？ 但至少过了好几年。

TGR：什么会引发的狂热？ 如果我们已经通过银行和金融和经济危机它，用钱正飞入股市和美元贬值回来，为什么几年狂热过？ 为什么不应该发生，因为这些其他开始发生变化？

樱：经济需要做得更好。 金钱是太紧。 我不相信有足够的流动性，坦率地说，支持在目前的环境热潮。 我们需要更积极的经济环境，得到一个真正的狂热去拉妈妈所有人，从弹出的高净值投资者的机构，大家跳双脚英寸 我不认为有在系统足够的流动性在这一点上，或者是观望的。

TGR：如何有趣。 因此，也许担心会不会引发的狂热。 您快说，狂热时开始有一点点乐观。

樱：是的，如果真的发生的可能会出现更乐观的态度，更加难以解决通胀预期。

TGR：当你谈论金牌，你是否金条或黄金储备问题呢？

樱：我说的是两个，肯定。 有一个不同的动态竞争与黄金储备，因为我们要研究收益和经营风险和政治风险和所有这些其他事情，但是历史上有一直与黄金和黄金类股的相关性非常高，我希望继续整个市场。

TGR：我们是否会看到更多的，在通货膨胀或危机状态？

樱：至于黄金股去，危机是2008年下半年。 他们是被卷入了信贷危机的下降气流和股市崩溃。 的股票几乎翻了一倍，因为他们在2008年10月触底。 金价上涨了约25％至30％，我们看到进入黄金行业来钱。 之间的公平黄金公司的融资回响告诉你有可供投资资金的部门。 因此，我认为黄金市场和黄金股票是危机途径。 他们被确认为替代方案，作为避险对冲。

TGR：和通货膨胀的发挥，我想。

樱：是的 。 通货膨胀播放，或至少是它的味道，将与我们联系。 人们看到，美联储印刷钞票，以支持金融体系，创造了通货膨胀的恐惧程度已经和它非常，非常早期。 然后，下一阶段将是，如果我们获得的证据表明通货膨胀实在是发生，当我们看到各种告诉我们，通货膨胀率开始回升经济措施。 这些担心，然后将加大。 尽管我们是在通货紧缩的环境，目前，通胀的种子，它已经存在。

TGR：您如何看待银相对于黄金的反应？

樱：在过去三，四个月，我认为这是表明自己是一种货币对冲和一个像黄金货币的替代性能来看。 银色的日子很不好过去年。 它下跌的基本金属。 但同样，10月以来的表现一直很好，我们看到的白银ETF，一个酒吧和硬币短缺的高需求。 所以它作为一个像现在黄金货币的替代。

TGR：你如何对硬币短缺，现货价格的溢价？

樱：这是一个很小的市场，但越来越多的角落，所以对我来说是一个投资者信心指数。 这并不是个大的需求动力。 当您在吨位看，它是温和的。 但是它告诉我，在投资者情绪，特别是个人，是非常积极的。 从我听到的，它主要是高净值谁购买的长远眼光的东西了个人价值。 这是相当飞跃出去投资实物黄金。 如果几个都是这样，那么很多，还有许多人可能考虑。

TGR：你想谈谈你目前一些公司认为，自己和其他投资者应该考虑？

樱：有一个公司在黄金的空间范围。 你想大的，小朋友之间还是吗？

TGR：您可能会提出的是，投资者应该在每个类别。 各种通讯作家和分析师谈论买股票的篮子。 有一个生产之间的黄金储备很大的不同，一个即将被制作股票和公司，变得越来越出色的钻探结果。 这将是巨大的，乔，如果您可能涉及的情况在每个领域的情侣。

樱：我们有60国际投资者黄金基金公司。 我们投资在整个频谱初级小型企业一路到最大的公司，并尝试放在一起的那些我们认为能够超越组合。

TGR：那是一家上市基金呢？

樱：是的。 这是美国共同基金。 该股票是INIVX。 我们有A股，B股和体制类，所以无论你喜欢玩这个。

TGR：无负载或负载？

樱：A股市场的负载，C股是空载，然后我股机构。

TGR：是否“国际”也意味着覆盖全球？ 抑或是在北美基金重点是什么？

樱：我想这个词的一个产物，可追溯到基金如何起源。 这是美国第一个黄金基金。 樊德厄克将其重新启动作为国际股票基金的50年代末。 1968年，他皈依的任务的黄金基金，所以它保留了“国际”的名称，这是国际投资者黄金基金的开始。 这是一个不断从黄金基金。 是的，我们仍然在全球投资。

TGR：你想开始在该基金的一些生产商？

樱：增长是其中规模较大的公司，我们超重的共同主题。 我们就像一个成长的故事，因为好消息流与增长来。 希望我们能找到的管理层能提供的增长和满足生产和成本的期望。 其中大型股，在这一类的最爱之一将是黄金公司（多伦多证券交易所代码：G）的（纽约证券交易所：千兆克）。 他们主要是采矿整个美洲。 他们的地雷大多是在政治安全领域。 他们是伟大的经营者，并正在制定一些存款在墨西哥一个名为Penasquito，以及合资企业与巴里克黄金公司（纽约证券交易所代码：ABX）其他1，在多米尼加共和国，称为旧普韦布洛。 他们将推动黄金公司对未来几年的增长，我们看到一些好的未来数Goldcorp上了期待。

TGR：和向下移动的梯子？

樱：走进中间层组下来，我想兰德黄金资源公司（纳斯达克：金）将在这一类我们最喜欢的。 他们的行动是在西非。 兰德公司的发展带来了有机，这实在是经济增长的最好的一种。 他们发现，他们的属性正在挖掘和发展，而最便宜的方法添加盎司的组合。 目前，他们已经有了一个在塞内加尔，这是早期发展物业，但我们看到它变成了一个重大的煤矿。 也许望着三，四年，这将大大增加他们的底线。 它的另一个内部的发现，所以非常便宜盎司就为这家公司陆续。 此外，我们去过西非和Randgold可能是最好的联系，知道大陆可能比任何其他公司更好地在那里。 因此，他们在我们最中间层公司之一。

下降到小型股中，我们看到，在与小股兴奋了几个方面，主要是在美洲，特别是加拿大。 同时，对于老矿的一些难民营在加拿大活动死灰复燃。 我们看到新的发现，我们感到非常激动的新发展。 墨西哥和拉丁美洲的其他部分看起来非常有利于我们。

在加拿大，新兴生产国之一将是湖岸黄金公司（多伦多证券交易所代码：整笔拨款）。 在蒂明斯营地，他们已经发现了在没有人想到三思。 和蒂明斯是历史上最大的生产北美营地之一，所以还是有黄金那里可以找到。 湖岸是开发一个地下矿井有，我们认为将是非常有利可图的，并应上线，要在未来几年。

另一位加拿大小盘股是Osisko矿业公司（多伦多证券交易所代码：商船）。 他们在科特迪瓦的Val或营地，营地的老矿区。 他们已经找到了一个非常大的低度存款，他们正在开发那里，我想这将是第一个大规模，档次低，世界级矿床的开发已经在Val金棕榈。 该公司刚刚筹集了足够的资金进行开发。 这将是昂贵的，耗资半北部亿美元，但投资者表现出对公司的信心，他们提出了超过3亿美元刚刚在本月构建它。 他们以及他们正在成为下一个黄金生产商。

TGR：是否Osisko在那缬氨酸科特迪瓦或财产43-101？

樱：是的，它已。 通过后，其资源的估计数要反复，最近他们发现了新的区域，他们称之为巴尼特区。 这比他们过去所发现级，因此它似乎是作为甜味剂，使他们能获得更迅速的回报，一旦开始生产成型。 该项目是越来越好，因为随着移动。

TGR：在墨西哥的任何公司，想到的小型股的一面呢？

樱：当然可以。 墨西哥北部， 首都黄金公司（多伦多证券交易所代码：总部大楼）已开始卡沃尔卡以外的地雷，在索诺拉州。 其实，我参观了财产和刚刚从墨西哥的几个星期前返回。 非常好的运行，操作非常干净，非常，管理良好，他们正在生产不少于300元的现金成本1盎司黄金。 因此，它是一个简单的，非常有效的低档堆浸的运作和它的设置从在墨西哥的另一些中脱颖而出。

这并不总是容易将这些地雷。 大家都认为堆浸的是简单，但你可以指望的公司有问题，让他们的项目此案。 这人已顺利启动，它讲的管理团队，使这种合作。

TGR：那是约翰朗利？

樱：是的，约翰的公司。 当我们展望在墨西哥，其他一个或一个地雷号码物业公司看起来非常在今天的黄金环境有利可图，这可能是这个黄金市场在未来的巩固区。 我们可能会看到这些合并的一些公司期待朝着建立未来中间层公司。

TGR：什么是资本的年度生产？

樱：粗略地说，他们的5万左右的地方生产- 6万盎司的水平，现在并寻求扩展到70000或80000盎司，某处的棒球场。 随着一点点的钻探成功，他们甚至可以推高于它。

另一家公司， 青山黄金公司（TSX.V：CSG）的 ，其实是类似的资本金，因为它是一个低等级堆浸操作。 这是看好靠近公路，靠近基础设施，所有这些好东西。 我们可以看到城堡可能在下一任低成本堆浸生产资本的老路。 城堡的已经产生，但他们没有资本的水平，在这一点。

TGR：您想要的任何其他领域？

樱：我们喜欢一家名为安第斯资源公司（TSX：和）（澳大利亚证券交易所代码：与）在阿根廷很多。 事实上，他们是钻低硫化静脉系统，并取得引人注目的成果。 关于阿根廷的有趣的是，他们并没有作为一个拉美其他国家的开采历史太多，所以它的人是第一次在这些属性看了不少。 忘记老前辈。 没有老前辈。 其中许多是新鲜的，品牌，从来没有探明之前，新的属性，并且有受到一发现数量提出，告诉我们的地质非常有利。 这些存款和安第斯有一个公司的标记到一个高档热液系统，看起来非常，非常有希望。

TGR：它们生产了吗？

樱：不，他们正致力于范围的研究，我会想象，开始寻找预可行性研究今年的某个时候。

TGR：在内华达州的任何活动，怎么样？

樱：超过东部，向犹他州边界，AuEx风险投资公司（TSX：XAU信息）有一个非常有趣的新发现。 它看起来像一个卡林型的发生。 有没有在适当的卡林多，我知道。 除科尔特斯山，这巴里克在发展，这一领域的挑选已经相当不错了。 唯一真正的新的，我知道这是在东部内华达AuEx发现。 他们有两个属性JV'd与阿尼科有鹰矿业公司（TSX：设备制造商协会）和Fronteer发展集团（多伦多证券交易所代码：联邦德国）（NYSE.A：德意志联邦共和国）。 这看起来像一个伟大的发现和它的增长，虽然它分为三家公司参与了那里。

TGR：是ER）的 ，在你的基金伊斯特梅恩资源公司（TSX：？ 或是否仍感兴趣吗？

樱：是双方。 我们有一个伊斯特梅恩地位。 像我们公司的原因是与同大部分如果不是全部，在我们的基金的晚辈。 他们的公司，我们相信会变成有利可图的地雷他们的财产。 这是标准的排序。 我们不投资于早期的探索。 我们并不真正进入一个公司，直到我们确信，他们的财产，可以开发出目前的黄金价格，甚至更低的黄金价格。 伊斯特梅恩毗邻近埃莱奥诺尔的黄金公司在魁北克。 这是另一个积极的。 黄金公司将基础设施，所以我们看到伊斯特梅恩作为一个属性，足够强大，最终带来生产自救，如果不是黄金公司的目标。

TGR：您的网站列表中你投资于股票？

樱：我们全系列发布每年两次与我们的半年度和年度报告，对最近你一定要振作了我们2008年12月报告的。 此外，我们的网站发布的前10名每月。

TGR：我们这样做，通过网站或者我们可以发现，在网站上？

樱：只要到vaneck.com，你可以把一个PDF文件。 （http://vaneck.com/sld/vaneck//offerings/factsheets/IIG_Factsheet.pdf）

约瑟夫福斯特 ， 是凡埃克协会的硬资产小组成员，作为专门处理中的自然资源的资产类别的业务最有经验的投资团队之一率。 乔获得在内华达大学的工商管理硕士学位，雷诺和他的硕士地质学的麦基在矿业学院后 ， 一名来自田纳西州理工大学地质学学士学位毕业。 在之前凡埃克的签署，他花了8年 ， 潘松矿业公司，他在那里进行勘探，负责储备/资源划分和建模，地质输入和/或战略采矿问题，监督高达30000英尺的钻探每年测绘矿区和其他财产。 他加入了1996年贵金属矿业分析师凡埃克，也导致目前担任其旗舰投资基金，凡埃克国际投资者黄金基金小组成员，凡埃克投资硬资产的全球基金和凡埃克全球保险信托的队员全球硬资产基金;和顾问市场载体的ETF的信托，黄金ETF的矿工。 他发表的文章在采矿工程以及经济地质与内华达州地质学会，协会的期刊在华尔街日报，巴伦周刊和华尔街记者，并就路透社电视节目，CNBC，福克斯新闻报道露面和彭博电视。

一些$ 7.9亿美元，投资者在其资产管理，凡埃克提供的硬资产的投资选择，新兴市场，贵金属和其他专门资产类别。 去年，该公司推出了家庭市场载体的资产交易所买卖基金 。 除了黄金矿工的凡埃克ETF的阵列已经发展到包括在农业，煤炭，环境服务，全球替代能源，核能，太阳能和钢铁产品。 它的制作硬资产ETF的基础上，第一个与商品类股指数，包括如太阳能和风能的水和可再生能源。 创新是没有新的凡埃克。 成立于1955年，它是第一批美国的基金经理，以帮助投资者实现通过全球投资更多样化。 它是第一个建立一个黄金基金。 基于思维，全球通胀，并金矿比工业和金融投资增长的优势，该公司及时转移到黄金投资组合散装矿业股，迎接伟大的20世纪70年代黄金牛市的顶峰。

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