什么是救灾。 而市场上了。 我们都保存。 这时候再花。 借用了。 恐慌的了。 阿复苏将在2010年。 我们到家了自由，对不对？

如果你听到美联储主席伯南克今天，这就是我们将导致相信。 他说：“有合理的机会”的经济衰退将结束今年。

现在，我知道我们在，没有人希望在这些价格过度建设郊区的房子太多了。 而汽车业的吸了每月数十亿美元现金。 住房价格仍在下降。 它继续下去。 但政府已说明了一切问题。

信贷泡沫的繁荣已经破灭。 政府哭了足够长的恐慌和害怕的人。 他们得到了他们的刺激法案通过。 现在是时候积极地思考。

不过，我所能搜集的这一点，是他们说：“这一次是不同的。”

当然，知道这是从来没有因为这一次不同的人谁经历了股市泡沫了。

5复苏迹象

尽管今天的不寻常cheeriness和“这将进一步恶化，缺乏在改善之前讲”，我仍然毫无疑问，全球经济将复苏。

无论是从今天开始，或从现在起两年内，没有人知道。 有一件事我们不知道，但就是看。 机会是他们不是每个人都在注视着。

几乎每一天我们得到了一个新的报告，称这样或那样的经济阅读增加或减少一些微不足道。 然后，从过去经济衰退总变化或去年的计算和“以来最严重的”（即自1997年以来-最差，经济大萧条，卡特政府等），标题是创建。

但这里的东西，我们可以观看的美国制造业数据，商业库存水平，消费者信心指数，以及其他各种经济型位哗众取宠的移动市场3％的一天，却仍然没有在经济发展为首的想法。 这是真正重要的趋势。 到了上升趋势已被确认时，为时已晚，经济已开始复苏。

这就是为什么我期待这五个指标，看是否及何时复苏阶段。

收购加快 -有这种低迷谁准备伟大的数十家公司。 当他们在研究潜在收购前，这些数字只是没有工作了。 这是审慎的，但很少。

在过去的几年里，我们观看了创纪录的并购。 他们大多是杠杆收购。 这是收购时会借用约90对收购所需的款项％（阅读：利用自己的柄），并希望他们的成长和现金流的制作是正确的。 在最重要的是，收购方将支付巨额费用，他们这样做。

自那时以来，信贷水龙头已被关闭，这些资产是不能产生以及预期，他们正面临着大的利益和原则，支付他们将无法进行。 因此，有些人会负责人破产，其他人将被这么便宜他们就会简单地接管。

当我们开始看到整个公司的资产和廉价获得势不可挡，将有收购的负荷。 这不是一个容易的过程。 贷款人将弄的措手不及，将有一个（解雇和裁员）企业重组很多，但它的这一进程的一部分。 从历史上看，当“危机投资”方式收购开始出现，经济复苏仍然处于早期阶段。

有很多人失业开始下降 -上周的人对美国的支票兑现失业总人数通过500万美元。 要正确看待它，如果你每个人都排队了后端到前端（假设每人2英尺）的每周失业那些排队等候检查，将一九〇八英里。 这是一条线，从纽约市的延伸，在佛罗里达州奥兰多的迪斯尼乐园和背部再次。

这是很多人。 大家都知道。 这听起来很可怕，但它实际上是一件好事。

这是因为在9个月的时钟（通常6个，但它暂时上升到去年的9个月的补助金），每天保持与滴答作响的通行证。 这并不容易，生活在失业，但它可以做到的。 但是，当第七和第八个月左右推出，人们更愿意在不同的领域工作。

这是一个转机基础的一部分。 这是人们如何寻找工作和消费。 当然，我们将有就业不足。 我们将听到的故事，洗碗机工作的工程师，房地产经纪人擦地板，并把投资银行家巴士司机，（我洗碗专业之前，它不是那么糟糕），但它是所有每一个好转的一部分。

石油价格稳定 - 石油价格在历史上一直很不稳定。 当然，当泡沫破裂，他们只去一个方向。 但最近，石油价格已经开始稳定。

如果油价继续贸易对石油的30元至50美元的交易范围，这将是明显的是不断增加的需求。 如果石油需求开始小幅增加，石油买家将不得不开始补充其库存和购买的石油。 价格不一定会上升，因为这一点，但应该稳定下来。 如果没有恢复，石油买主，有没有地方储存的原油和石油价格将下降数百万桶。

世界上几乎人满为患，石油类股现在只有一些复苏的假象将保持石油价格的下跌，甚至更低。

中国电力消费开始增加 -正如我们已经知道在过去的一年半时间里，中国是不是全球经济增长的动力。 当然，这将发挥在全球经济的未来一个大的作用，但它仍然是一个落后者。

它的大赌注于成为世界制造业的中心。 请记住，中国是专为蓬勃发展。 但在时候，购物和企业少买，这也不好。

因此，了解和中国的经济真正做的时候，最好把其耗电量眼睛。 电力消费密切相关的国内生产总值。 并要小得多不可靠的假设和数据的影响是不同的方式提出（即-萨尔-经季节性调整年率）。 这多少用电量。

所以，当我们看到世界上的制造商开始转向灯回的工厂和运行上所有的设备，我们就知道他们已经开始得到命令，他们必须填写。 我们将看到它之前出现的积极趋势在下降，库存或耐用消费品订单开始上升。

IPO市场复苏 -有两个原因，需要公关公司：业主兑现了，提高扩张资金。

不要担心业主要现金。 他们在一个良好的市场这一点，他们可以为自己公司的良好评价。 它把在他们的口袋更多的钱。 在许多情况下，他们已经经营了多年的公司，以便等待额外的一年或两年的现金，通常没有太大的问题。

另一个原因，筹集资金，是公司将在市场上做粗略。 只有那些真正需要的新的资本扩大将筹集资金，因为它的摊薄。 想想一个企业，要2亿美元扩大。 他们可以卖10元20000000股不好的市场，也可以卖出20元，在良好的市场10亿股。 越股份发布公告，小公司的创始人将在IPO之后。

这已经不是什么秘密，我们在市场上很不好。 因此，当我们看到，他们希望这些钱足以展开该公司的业主愿意牺牲在公司拥有更大的股份，就在那个时候我们就知道他们看到良好的日子。

我知道这很难相信有任何混乱，希望这一切现在。 在未来的任何复苏相信不久将测试的市场中的许多倍。 记住，让经济学家预测过去三年衰退10名声不好。 但是，市场预期过去三年追回10以及。

将有集会和抛售。 将有希望和时期，似乎所有的希望时期丢失。 现在，我们得从容应对困难，使用保守的投资策略 ，保持观望大量现金，并找到机会，让他们所在。

还有一直在经济衰退之间的市场复苏和经济衰退的深度大小的相关性。 考虑给予那些坚持谁在过去几年软衰退出来的漂亮的奖励，坚持这一严酷的一出可能会远远超过他们都更大的回报。

良好的投资，

安德鲁米奇
首席投资策略， 第一季度出版