熊市mauls甚至防御性类股

华尔街喜欢建议投资者可以很容易处理，只需选择正确的股票或行业的熊市的'防御'的股票。 这从来没有过在过去，并没有在这个熊市。

即使是最好的'股票采摘'在世界上，像沃伦巴菲特，共同基金经理，再次无法避免的屠杀。 例如巴菲特，下跌了40％的一年。 无可否认，他卓越的选股能力已经几乎与市场本身（巴菲特也同样损失下降49％，在1999-2000年度）。 一个普通投资者希望能有一个选择股票或行业比巴菲特做得更好？ 我不这么认为。

事实是，就像一个新兴市场，升降机，几乎所有的股票，如在旧市场格言，'水涨船所有'，所以下降的市场进行更良好的股票拖累。

例如，在道指30种成份股，作为整个经济多样化，也受到巨大的，保守的，派发股息的公司，应该是最有可能的货源，以对抗熊市了。 然而，只有30支股票之一，是为一年， 沃尔玛 （纽约证券交易所代码：WMT，股票论坛），而只有7％，几乎超出现金利息。 对于未来的佼佼者这些都不是很好的赔率时，其他人的平均跌幅为45％。

去年7月在题为投资者需要从华尔街事实并非虚构的专栏中，我写道：“常建议购买股票只有在牛市工程”。

是的，人们仍然必须吃，喝，吃药和用电，即使在经济衰退。 因此，食品，饮料，药物，以及电力公司可继续以稳定的销售，甚至越来越多的收益。 但是，这并不意味着，华尔街确保在每一个市场下跌的投资者，这些公司或部门将在熊市避风港。 正如我在我1999年出版骑熊-如何繁荣 ， 在未来的熊市 ，他们从来没有在过去的避风港。

问题是无关紧要的一家公司的股票价格，人们仍然购买该公司的产品，甚至该公司还在享受的增长令人印象深刻的收益。 所有这些问题是多年的收入有多少投资者愿意支付，提前，在股票价格（即价格/收益比率）。

在强大的牛市，投资者的乐观情绪有时达到一个欢乐的水平，甚至付出40，50，60次流行的公司年收入似乎有道理。

然而，由于市场开始下降对不断重复对方的牛市/熊市周期，即以前的“不惜任何代价买进”淡出他们的乐观，并开始让位于日益悲观，直到最终达到一个极端“我不希望他们不惜任何代价。”

所以，如果一家公司的股票在30倍收益和投资者获利回吐开始交易，它可以很快成为出售股份相同案件的15倍。 该方的P P / E比率有所下降。 而如果率E方已经暂停了股票价格一直在减少一半相同。

股票价格可能会下降，在熊市，即使该公司继续取得成功，即使它的收入增长有20％。例如，30倍收益1美元等于30美元的股价。 15倍收益1.20美元相当于每股18美元的价格，40％的价格下降，尽管收入增长20％。

雅培公司 （纽约证券交易所代码：ABT生根粉，股票论坛）是一个很好的例子。 雅培已经到了销售收入和利润每年增长1981年以来，无论经济衰退或熊市。 因此，这是事实，因为华尔街说，人们必须考虑，即使在经济衰退的药品。

然而，即使作为ABT生根粉不得不销售额和利润持续增长，其股价也不能幸免于熊市相当大的下降。 这已是因为在牛市中被，有信心的投资者都愿意支付高达27倍的股票收益，而在熊市担心投资者愿意支付低至12倍。 因此，股市下跌1987年熊市42％（道指下跌时，只有36％）。 它在1999-2000年下降44％，48％，2002年，2008年的25％。

所以，不要认为自己当有人推荐股票或部门，他们声称将做好在熊市甚至。 的可能性是巨大的反对，该方法的成功。 最好的，也许是唯一的途径征服熊市是通过市场时机。 是的，我知道。 华尔街说，市场不能定时，这也是为了维持投资者在购买华尔街的推荐的股票。

但是，即使一个很简单的计时策略立足市场的季节性，而只用两个行业每年进出的指数基金，已证明这种说法是错误的。 这4倍多，比9年的标准普尔500指数到2007年底（不下来岁），并保持这些成果。 现在，今年市场已回以前的9年来的全部成果。

而战略是指投资者等到现在恐慌，可再次把对自己的错误一边周期。 毕竟，本周的额外出现恐慌性抛售这个熊市带来的股票价格下跌超过任何过去的70年熊市。 而牛市/熊市周期并没有消失。