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对于在新的一年美国经济将先疼痛的承诺

2008年11月10号• 相关 • 归档下

如果有一个谚语，抓住在新的一年对美国经济前景，这是一种说：“这是黎明之前总是最黑暗的。”

无论任何正式公布与否美国经济衰退将实际下降，目前的信贷危机保障的几乎每一个措施，我们知道美国经济的收缩。那的黑暗时期的特点是经济活动急剧放缓，以及失业率上升，美国股市价格提供额外的下跌和不断波动。它可能持续长达12-18个月。

但是，当黎明来临时，这将是一个记忆。如果美国当选总统奥巴马得到它的权利-我有充分的理由相信他会-那么投资者将与我们这一代人最大的投资机会来了。在这一点上，美国公司的股票将在如此低的水平，通过个人批发购买，共同基金，养老基金，机构基金经理和外国控制的主权财富基金，将产生的利益，它不仅使我们的整体，他们会令我们丰富的一次。

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A市场曼德拉

创建美国经济对新年展望分析类似于创造一个曼陀罗，艺术工作的几何图案，象征性的或形而上学的，代表着人性的角度，从宇宙的缩影。在一些佛教寺庙，曼荼罗都是由细小的彩色珠子，精心的冥想作为一种形式的几个僧侣创建。在对宇宙的不断变化的性质的庆祝活动，然后在曼陀罗高高兴兴其创造者所动摇，直到它再一次只是在一个彩色珠子中所体现的更多的混乱。

无论大图片，一个曼陀罗分析-或经济-始终从中心和最具向外。随着美国经济的核心是信用。信贷危机动摇了复杂的坛城是我们的经济和转化混乱美国经济。这是复杂的，因为这种经济预期产生的曼达拉从数千件个人形式-在经济情况下，从数据点的分数，其中许多正在黑暗和不祥。

信贷危机，我们正在经历从收缩的结果-或者更糟糕的停止-贷款。在正常情况下，机构和市场自由地促进资金贷款人和借款人之间的运动。但是，都没有发生，现在。

由于缺乏透明度将举行这样的复杂和流动性作为抵押债务，信贷违约掉期证券借款人的资产负债表和不良贷款，增加影响，因为企业和家庭经济衰退的担忧，贷款人不希望增加贷款风险。到银行持有的现金和证券，他们控制的液体作为一种对自己的潜在损失垫他们。美国财政部直接向银行注资并没有改变这些银行的现实。事实上，作为货币早报报道，最近的调查显示，而不是使用这些纳税人提供注射，以提高它们的贷款，这些银行用这些钱资助并购交易。

对于经济衰退食谱

不管美国经济衰退是在技术上，最终将由经济研究（国家经济研究局）国家统计局猜到。在商业周期约会这个民营非营利经济研究小组委员会是现正研究，试图确定美国已步入衰退期，如果有的话，在这样的衰退开始，MarketWatch.com报道五个因素。这五个因素是：

国内生产总值（GDP）的。
工业生产。
就业
收入。
零售业销售。

无论任何正式宣布由我们是否正在国家经济研究局经济衰退，信贷危机的保证了经济活动的一般收缩，每一项措施。

“任何怀疑，我们正式在经济衰退可以放在一边，”安东尼，前首席美国摩根富林明资产管理（摩根）经济学家凯瑞达克斯- ，现为纽约大学斯特恩商学院教授-最近在财富杂志说。他说：“劳动力市场迅速恶化，点到一个小时的急剧下降，在工作和第四季度产量。这可能导致个人消费下降了5.0％左右这一期间调整。由于[消费]，约占70％的经济，舞台已经实质本地生产总值设置萎缩，第四季度的4.0％以上的增长率。“

在这种信念的确认，可见在对国家经济研究局的5项主要指标看每一个。

国内生产总值（GDP）的 ：美国商务部估计，美国的经济，国内生产总值来衡量，上升了第一季度的0.9％。在第二季度，国内生产总值的先进估计2.8％。对于第三季度，国内生产总值下降约0.3％。我自己的计量经济模型表明，在国内生产总值实际上减少了1.5％的速度在第三季度将下降的另一个第四季度2.75％。进入今年以来，这将意味着美国经济实际下降0.55％。美国经济在1991年最后公布全年的国内生产总值负，当它下降了0.2％。 判决：经济衰退 。
工业生产 ：本输出国家的工厂和矿山的措施9月下降2.8％，和一个非常陡峭的6.0％，第三季度。 判决：经济衰退。
就业：在美国劳工统计局周五宣布，10月份的失业率为6.5％，0.4％，跳，这是双重大多数经济学家的预期，同时也是它在14年来的最高水平。经济已经失去了自今年年初120万的就业机会，有近那些在过去3个月仅发生损失的一半，并指出了在劳动力市场侵蚀的步伐加快。凯瑞达克斯，斯特恩学院教授写道：
财富：“相比之下，在2001年经济衰退和缓慢增长后，在2002-03年度，失业率达到了只有6.3％的高峰，2003年6月。我们已经超过了马克和，因为我们是在目前经济衰退的初期阶段，失业率应该有望推向7.5％的范围内-可能更高，在未来3个月到6个月- 。 “
结论是：经济衰退。
收入：个人收入增加了245亿美元，或0.2％，个人可支配收入（新闻部）增加257亿元，或0.2％，在9月。个人消费支出（PCE）物价下降336亿美元，或0.3％。扣除退税根据该经济刺激法案2008年美国纳税人支付，新闻部增加达到303亿美元或0.3％，9月份和8月份增加四十四点零美元亿美元，或0.4％。 判决：太接近 。
零售销售 ：10月零售销售远低于业已减少了市场预期，一些报告已经令人非常沮丧-包括Neiman Marcus集团的公司。26.8％，距离公司（全球定位系统）-16％，而诺思通集团（ JWN）-15.7％; JC Penny公司有限责任公司（日共）-13％; Kohl公司（幼稚园资助计划）-9％;有限公司Brands公司（有限公司）-9％; Target公司公司（TGT的） - 4.8％;和沃尔玛公司（WMT）+2.4％。在上周的报告中，穆迪投资者服务公司（统筹处）预测，零售业的困境将持续到2009年继续减少，消费者购买服装，鞋类和配件“，以节省必需品的钱。”信用评级公司在说另一份报告，假日消费“将证明，即使低于预期之际，10月的金融市场昏厥”。 判决：经济衰退。

如果美国的出口采取了国内生产总值可追溯到1月计算的，很显然，出现了很少在国内经济增长。修改和最后定稿时，在未来几个月内，我们将看经济衰退回，我们都要求我们，但一定是现在。直到被释放信贷市场和借款人以合理的价格扩大信贷，这不太可能，信贷，经济的核心，将以外的任何一个轮子大齿轮等。

有一个解冻的迹象，但不是很快。在美国联邦储备银行降低了联邦基金目标利率为1.0％，而由英国央行和欧洲央行以及其他主要世界各地的中央银行，协调可能会开始降低利率，以减轻束缚扣人心弦的世界信贷市场。伦敦同业拆放利率（LIBOR），对其中的一项关键利率的抵押贷款，银行贷款和衍生工具定价万亿美元，下降至2.39％，上周从4.82％的高10月10日。

总统的前景当选攻击信贷危机奥巴马选择不同的方式，将会密切关注，并通过本身，可能会建立一种信任空气的看法将会改变。但改变观念是不够的。
在我们的经济前景事实是，这是明显提高透明度为前提的。如果美国银行跟随他们的欧洲同行，而最近从公允价值，标志进入市场核算，并可能追溯标记资产的“内部模型”回至7月，当时的资产负债表明确释放将继续领导将外衣在黑暗中。在银行体系缺乏信心，将继续存在，特别是银行本身。这次攻击的第一顺序需要一个基本的领导地位，为建立资产负债表的资产和负债的公开，透明和负责任的措施线索。只要没有银行正支撑，这种信贷紧缩周期将持续存在。

对经济前景密不可分的石油价格。在运行基准原油组成的这145美元的纪录每桶夏天，随后下降至上述水平的一半，已经扰乱整个经济造成严重破坏。同样，抬高商品价格，以及随后的下跌，也造成了大量损失。共同的急剧上升以及在石油和其他商品pricde下降是一个更大的未来波动的先驱。

按照货币

按照钱。资本迅速膨胀的科技股泡沫。当这个泡沫破灭，资金流入，淹没硬房地产资产的世界。当这个泡沫破灭快，投机性资金跳进石油和商品。当美国和全球经济研究薄弱，这些泡沫的破裂。在通货膨胀的潜在威胁过去的这个夏天立刻让位后，油价回落，黄金，金属和农产品。现在， 通货紧缩被视为已隐约可见的威胁。

哪些威胁我们应该担心？

答案是-两个。对于短期内通货紧缩的前景似乎太真实了。由于原材料价格下跌，成品价格下跌，因购买的信贷和世界缺乏形成权力范围的经济衰退的担心，美国消费者从根本上改变他或她的集体心理缺乏。全面撤退是美国的消费，这对GDP的70％负责？如果是，所有措施的项目，那么很可能是政府刺激的努力将其预定冲标志。
只要看一看美国已经做了，因为这次金融危机的战斗。它有：

发放超过150美元的退税支票刺激亿元。
浮动7000亿美元金融救市救援计划-几乎一千六万点零万美元其中已经竖起。
保释外出，美国国际集团（AIG的），以125元亿元。
涵盖JP摩根大通旗下的投注接管
熊士坦。 -以290亿美元的调整。
指望挣扎汽车贷款 250亿美元。
同意在保证所有银行存户。
加强在购买商业票据，没有人会买。
保证货币市场基金的投资者。
和支助的美国联邦存款保险公司（FDIC）的，房利美（FNM）和Freddie Mac（过去事项）。

现在我们正在另一个经济刺激方案，并帮助更多的人风。

如果在6个月到一年，是促进信贷市场的借款人再次，美国的债务大规模建设将导致美元贬值和高利率。

这法术通货膨胀。

这项大规模的经济通胀预示着另一次投机资金进入石油和商品的洪水。的周期越来越浓缩，更不稳定，将越来越多的干扰。

欢迎勇敢的全球金融和猜测新的世界。

美国联邦储备资产负债表的急剧膨胀，从9,000亿美元超过1.8万亿美元。这是GDP的13％。美国财政部已电告打算漂浮在第四季度为550亿美元债务，并估计将不得不实行浮动汇率再$ 368在2009年第一季度的16亿。我们国家的债务将被接近国内生产总值的49％。

如果有一个信用经济放缓，以及借款人是带着被压抑的需求已经没有过去一年会晤，对资金的竞争将提高利率的市场。较高的利率将反政府计划的任何刺激作用。

谁将购买美国国债，如果世界对信贷质量不害怕？贷款人将再次寻求更高的回报，有可能迫使财政部增加率。这一事件的潜在可能接收美元，如果投资者感觉到，美国经济停滞不前，而且全世界都充斥着美元。在收益曲线 -财政部之间的两年和十年期文件-已经变陡。阿收益率曲线变陡，在短期借贷成本低，长期利率要高得多，是很好的银行借入短期和长期贷款。

但如果风险知觉减退，以及对未来通胀上升的看法，在收益曲线倒置和利率上升的威胁将导致抛售的短期利率和成较长期公债繁忙。银行的任何努力提高短期利率将是痛苦的。一个倒转的殖利率curv E将是灾难性的，无可避免地会导致更多的银行倒闭。

主页上的距离...

在美国经济的核心坐在一个曼陀罗生病急需一块-美国的住房市场。自置居所，在历史上形成了美丽的经济状况，一旦光明的前景，现在不存在。对于大多数美国人来说，家庭住房，构成了他们的财富。或者至少是没有。这个家庭的经济将进一步恶化的肖像在改善之前，由于房地产崩溃远未结束。高盛集团（65），例如，项目的另一个房价下跌15％。

我认为这是保守的。抵押贷款利率实际上是上升的房利美和房地美必须支付他们的短期票据和债券利率上升。 30年期抵押贷款固定利率平均为6.47％纸张上周，高于其52周的5.36％的低水平。 15年期固定文件，交易的6.18％，高于其52周的4.91％低（上Bankrate.com（率）率调查）为基础的。这种趋势绝对不是我们的朋友。由于房屋价格的持续下降，库存增长停滞和在许多领域，越来越多业主水下和取消抵押品赎回权越来越娱乐作为一种可行的经济替代契约奴役。
该计划的房主，看似降低利率，减少贷款本金，希望和这使得业主支付的本国份额，感谢他们的贷方出售时，是年10月开始，并有望获得约40万接受者。截至上周，据华尔街日报 ，出现了考生只有42。这不是一个印刷错误- 42 -我什至与华尔街日报检查。

在房地产领域，众所周知的“另一只鞋子”，不但没有下降，然而，但肯定是不稳固-这是商业房地产。作为业主翻腾的痛苦和停止消费，零售商将倒闭，各类企业将受到影响，商业房地产也会崩溃。留下的只是利用到商业房地产私人股本在2006-2007年期间的贪得无厌进军以上是惊人的。再融资将是不可能的。银行受限于他们的杠杆贷款，并于数千亿美元的桥梁和私人资本运营商店单独夹层融资，在相信自己能够证券化的贷款出售给投资者起飞时间。

目前没有这样的机会，现在。

一个特殊的处理说明了这整个混乱。私募基金巨头黑石集团（颜Bx）在希尔顿酒店公司。私营的260亿美元。黑石张贴美元的自有资金60亿资产和借鉴其他20元，从贝尔斯登，美国银行（建筑事务监督）亿美元，德意志银行（数据库），高盛，摩根士丹利（硕士），美林公司。公司（美林）和雷曼兄弟控股公司（OTC：LEHMQ）。

基于对当前分析的交易在7倍多，预计现金流，市场目前提出的喜达屋酒店及度假村国际集团有限公司（热） -希尔顿的最大的竞争对手-如果黑石集团价值的财产可比，它必须标记希尔顿持有其下跌了50％，因为它支付了13倍预计的现金流动。这抹出黑石集团的股票在交易所有。更重要的是，该贷款，发生在贝尔斯登，摩根大通提供脱下熊孤儿负债四十零点〇〇〇亿美元部分，现在就坐在美联储的资产负债表-并且不会到任何地方去很快。

直到房地产周期完成其破灭，并开始稳定，没有什么能够从根本上改变经济前景。这是世贸中心遗址。当选总统奥巴马必须抵制创建只有政治解决热烈房价下降的经济问题和不断减少一般房地产价格。任何企图把这种经济鼠疫，只会拖延清算的日子一权宜之计。我深感遗憾的是，必须排出湖，才能切实爬出来的结论。但已经不够了ferrymen让我们到岸边。

总是柳暗花明-我的预测

对经济前景并不乐观-这是一种轻描淡写。但是有一线希望。即使在短期内，股市将出席无数创造财富的机会。

第一，也有短路把握机会，现在有很多，更会出现在未来。
第二，在适当的时候-在12-18个月，也许-我们将看到我们这一代人的投资机会。如果当选总统奥巴马是正确的，我相信他有可能将我们凝聚在一起并获得通过本（如果你读这本先生当选总统，我想提出我的投票中国家对[纽约联邦储备银行总裁] 盖特纳作为下一任美国财政部长），美国公司将能够购买这么便宜的命运将会作出修改。经济复苏将不仅使我们的整体，它将使我们的人民，我们民族丰富的一次。

我毫无疑问，美国将带领平衡世界回来。海抵达变化是保守失去了真正的系泊试验结果后，推入灾难的经济。这并不是说批发的钟摆摆动对方会是好事。事实上，这将是灾难性的。我们有可能最终有一个新的，公平，透明和审慎监管的环境，资本形成可以再次展翅高飞和美国经济可以飞。

有到珠组成的美国景观和经济达到新的彩色方块手。从任何人的角度来看，美国是不是宇宙的缩影，它更是世界的中心，因为我们知道这一点。这将需要时间来建造新的坛城。我们都需要深思的过程，以确保我们的设计最终将接受包容性，前瞻性和-像所有伟大的艺术-对所有谁查看它的灵感。

作者：沙阿吉拉尼
钱晨

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