I en av sina vildaste och märkligaste sträcker någonsin, trädde Wall Street en helg väntar en statlig räddningsaktion för Lehman Brothers Holdings Inc. (LEH) och avslutat med Merrill Lynch & Co Inc (MER) som är villiga att sälja sig till Bank of America Corp . (BAK) för nästan 50 miljarder dollar, och Lehman tillkännage det kommer att försöka konkurs i ett försök att undvika en total likvidation efter att den inte kunde hitta en köpare.

Och det verkliga versionen av spelet Let's Make a Deal är långt ifrån över: Som en gång stor proffsboxaren som är clawing för linor efter att spridas genom ett skott mot hakan, det amerikanska försäkringssektorn jätte American International Group (AIG) försöker hålla från sjönk till duken. AIG ledare bad den amerikanska Federal Reserve till 40 miljarder dollar livlina, utan vilken försäkring jätten förmodligen inte kommer förra veckan, skriver The New York Times.

Det finns även förmodan att den belägrade Washington Mutual Inc. (WM), landets största sparande och lån, kan bli nerdragen av denna ekonomiska Undertow.

Berättelsen fortsätter nedan ...

Registrera dig nu, och vi skickar en viktig ny rapport gratis: "De tre bästa investeringar i Asien."

â € œThe tektoniska plattorna under det internationella finansiella systemet är skiftande, och det kommer att bli en ny ekonomisk världsordning som kommer att födas i denna, Peter Kenny, vd på Knight Capital Group Inc. (NITE), New Jersey - baserade mäklarfirman som hanterar $ 4 biljoner lager transaktioner per år, berättade Bloomberg News. Det är en ful och smärtsam process.

Med Wall Street ledare kröp i möten på uppmuntran till Bushadministrationen, gårdagens fjärde ner mygel capped en helg med rasande, round-the-clock förhandlingar som visar en mycket avgörande punkt ... att kreditkrisen inte är över.

I själva verket kan det faktiskt bli värre.

Många experter oroar nu att den amerikanska finansiella sektorn står inför en förtroendekris, en potentiellt förödande psykologiska återvändsgränd där det inte är någon lätt undan. Den fantastiska-och svepande rörelser, som permanent är att omforma det amerikanska finansiella sektorn, är det senaste kapitlet i en finansiell kris som har lett till hundratals miljarder dollar i förluster, till synes på grund av dåliga fastighetskrediter, skriver The Times.

"Herregud. Jag har varit i branschen i 35 år, och det är de mest extraordinära händelser jag någonsin sett, säger Peter G. Peterson, en av grundarna av riskkapitalbolaget The Blackstone Group LP (BX), som var chef för Lehman på 1970-talet och en sekreterare för handel i Richard Nixon, och vars nya stiftelse sponsrar dokumentär, IOUSA, som varnar för annalkande amerikanska regeringen skuldkris.

I ett drag som speglade de steg som tagits av hedgefonden Long-Term Capital Management 10 år sedan denna vecka kommer 10 stora banker skapa en krisfond med 70 miljarder dollar till 100 miljarder dollar att finansiella institutioner kan använda för att skydda sig mot nedfall av Lehman sammanbrott . Och Fed utökade programmet akut lån är skapat för Wall Street banker, ett drag som The Times och andra medier som slutits kommer att öka vad varje amerikanska skattebetalare kommer att vara skyldig till följd av denna kris.

Men det återstår att se om försäljningen av Merrill Lynch, kontrollerad frånfälle av Lehman och ingripande i situationen för andra viktiga amerikanska finansiella jättar kommer att räcka för att hålla den bredare amerikanska ekonomin från att sveps in i en stagflationary recession.

And Then There Were Two
De fem New York-baserade värdepappersbolag som dominerade Wall Street har reducerats till två: Goldman Sachs Group Inc. (GS) och Morgan Stanley (MS). Båda företagen kommer att redovisa en vinst minskade under tredje kvartalet, men till skillnad från Merrill Lynch och Lehman, Goldman och Morgan Stanley har varit lönsam under hela året.

Jag tror att mycket av Morgan Stanley och Goldman Sachs, så jag förväntar mig att rida ut det här, säger Roger Altman, VD för bankrådgivare Evercore Partners Inc. (EVR) och en före detta biträdande finansminister, under en intervju på CNBC. Men om vi har sett det sista av denna kris, jag tror att svaret på den frågan är tydligt: "Nej Och exakt var den går härifrån och hur det utvecklar sig, jag är osäker. "

Men hur gick det så här långt?

Den finansiella sektorn konvulsioner som startade sommaren 2007 redan har eliminerats The Bear Stearns Cos, som i mars tvingades in i en regering som stöds, nedbantat försäljning till JPMorgan Chase & Co (JPM). Förra helgen tog US Treasury Department kontroll av inteckning jättarna Fannie Mae (FNM) och Freddie Mac (fre), placera dem i en conservatorship, efter oro för att utländska centralbanker skulle sluta köpa våra obligationer faktiskt tvingade regeringen hand [För en fullständig rapport om detta dilemma, ta en titt på vår rapport, utländska kreditorer - och inte den amerikanska bolånemarknaden - körde Fannie / Freddie Bailout].

Fed och US Treasury tjänstemän träffades i ett krismöte som Barclays PLC (ADR: BCS), Storbritanniens tredje största bank, Bank of America övergivna samtal om att förvärva Lehman efter att ha misslyckats att vinna statliga garantier mot förluster. Bolagen ansågs ledande kandidaterna att förvärva den 158-åriga investmentbanken efter rekord förluster bort 94% av sitt lager värde i år.

Den första i en serie veckoslutsmöterna började vid 6 fredag vid Federal Reserve byggnaden i nedre Manhattan. Fed kallas krismöte. USA: s finansminister Henry M. "Hank" Paulson Jr deltog, liksom centrala bank-industriledare.

Eftersom centralbanken och finansdepartementet hade redan ingripit med geväret äktenskap av Bear Stearns och JPMorgan, underwriting $ 29 miljarder tillgångar som en del av affären, och med conservatorship för Fannie och Freddie, förväntade flesta observatörer den finansiella sektorns dynamiska duon till arbete sin magi ännu en gång.

Men det gick inte.

Nyhetsinslag säga att bankerna fick veta att, den här gången, skulle regeringen inte rädda Lehman och att Wall Street måste lösa sina egna problem. Lehman: s aktier föll förra veckan, vilket oroar dess finansiella ställning eskalerat. När motparterna blev försiktig med att göra affärer med Lehman, var dess förmåga att överleva som ett självständigt företag i denna form alla men över.

Utan skyddsnät i form av statliga stöd, sökte Lehman en köpare, med fokus på Barclays och Bank of America. Men Barclay's övergivna samtal om att förvärva Lehman efter att ha misslyckats att vinna statliga garantier mot förluster för de stora brittiska banken.

Det är där övertagandet samtalen tog en märklig vändning. Även Merrill och Lehman båda investmentbanker, Merrill fokuserar på förmedling näringslivet samtidigt som Lehman tangenter på den institutionella delen av marknaden har båda företagen en olycklig razzia i real-relaterade estate-investeringar.

Att förstå att globala investerare skulle klump Merrill in med övriga krisföretag som krisen förvärrades, började nya vd John A Thain buyout samtal med Bank of Americas vd Kenneth D. Lewis, publicerade rapporter stat. En person informerats om förhandlingarna sade Thain hade avvisat Bank of America när den närmade Merrill tidigare i sommar. Men att förstå hur en Lehman konkurs skulle whipsaw marknaderna insåg Thain en affär var det bästa svar den här gången, skriver The Times.

Bank of America kommer att skifta 0,8595 aktier i sitt lager för varje Merrill aktie. Som arbetar ute på $ 29 en aktie, baserat på Bank of America slutkurs på $ 33,74 på fredag.

"Ett samgående mellan Merrill och Bank of America är en bra idé, säger Richard Bove, analytiker vid Ladenberg Thalmann & Co i Lutz, Florida, Bloomberg. "Om Lehman misslyckas, till nästa bank bli attackerad skulle Merrill. De försöker undvika attacken genom att koppla samman med Bank of America. "

AIG, en gång världens största försäkringsbolag, kämpar för att få in pengar för att undvika en kredit-rating nedgradera som kan lamslå verksamheten.

Tidigt idag (måndag) lämnade Lehman den största konkursen fordran i historien. The 158-year old firm filed a Chapter 11 petition with the US Bankruptcy Court in Manhattan, listing more than $613 billion in debt.

Det gör Lehman underlåtenhet den största på investmentbanken sedan kollapsen av Drexel Burnham Lambert 18 år sedan, skriver The Associated Press. Kreditkrisen har tvingat världens största banker att ta mer än 510 miljarder USD i nedskrivningar, rapporterar Bloomberg News.

Av William Patalon III
Money Morning