Inflationsprocessen verklighet som vi som konsumenter har levt i månader får äntligen börjar gå upp för den amerikanska centralbanken Federal Reserve.

Protokollet från det senaste politiska Federal Open Market Committee (FOMC) möte, släpptes på onsdagen visade att Feda € ™ s inflationsprognos höjdes från en rad med 2,1% -2,4% på en rad 3,1% -3,4%.

Tillsätt zooma oljepriserna har vi sett nyligen i mixen, och slutsatsen är ofrånkomlig: Det nationa € ™ s centralbank snart måste vända kurs och börja höja räntan - och förmodligen i en hast, även om Fed vill att hålla oljepriserna på denna sida av stratosfären.

Thata € ™ s ingen liten förändring: ju i nästan åtta månader centralbanken har varit montera en av de mest aggressiva kurs Genomgående kampanjer på skiva, vilket gjorde det riktmärke styrräntan från 5,25% till 2,0%.

Key Katalysatorer

Flera faktorer har gjort det nödvändigt att priserna huvudet högre. Letâ € ™ s ta inflationen först. Konsumentprisindex (KPI) för de senaste månaderna faktiskt har varit uppmuntrande för marknaden. KPI har kommit in lägre än analytiker väntat. Men i både mars och april var den nedåtgående säsongrensningsmetoden enorma, långt över genomsnittet justering för de senaste 10 åren.

Således, i mars reviderades en prishöjning på 0,9% (vilket motsvarar 11,1% per år) fastställs av magi säsongsjustering till endast 0,3%. Likaså, i april, en ojusterade 0,6% siffra var säsongrensade ned till bara 0,2%.

Det doesnâ € ™ t kräva en super misstänkt person att hitta det udda, särskilt under en period då everyoneâ € ™ s oroade över inflationen. Om den genomsnittliga mars och april säsongsjusteringar för 1998-2007 hade tillämpats på de ojusterade siffrorna skulle den årliga inflationstakten för mars och april har över 7%, i stället för 3,1% officiellt rapporterade.

I alla fall, producentprisindex (PPI) inflationen uppgår till 6,5%, vilket tyder på att KPI-siffra kan uppleva en uptick mycket snart.

Hursomhelst, om Fed tror att inflationen kommer att ligga över 3%, och de månatliga siffrorna kommer in över så många - inte tala så mycket som 6% -7% - det wonâ € ™ t kunna hålla Fed Funds Rate vid nuvarande 2,0% för långa. FOMC vet mycket väl att en Fed Funds lägre än den aktuella inflationen kommer bara att bränsle inflationstryck, och tvinga inflationstakten ännu högre. Om Fed trodde var inflationen på 2%, kan det motivera att styrräntan till 2%, men nu när FOMC har medgett att den anser att inflationen kommer att ligga över 3%, s itâ € ™ svårt att motivera en så låg federal Fonder mål - något runt 3% -3,5% verkar mer rimligt, även om USA är att bekämpa en recession.

Om månatliga inflationstakten tal var alla Fed var orolig, kunde vi förvänta oss att centralbanken gradvis Ratchet Fed Funds Rate upp till ca 3% - eller kanske till och med lite högre. Detta händig initiativ kan komma i gång på FOMCâ € ™ s 24-25 juni möte, eller kan börja vid sitt 5 augusti möte, men båda hållen, korta räntorna kommer att uppgå till 3% i slutet av detta år, om inte banksystemet drabbades av en verklig katastrof innan dess.

Dock har oljemarknaden tanke på Fed något annat att oroa sig för.

Oljepriser på $ 133 per fat i onsdags var upp 60% från 83 $ per fat på den 18 september 2007, dagen Fed började lätta cykel för räntorna [oljepriserna slog igenom $ 135 per fat på torsdagen före glida tillbaka]. Andra råvarupriser har också gått igenom taket under samma period. Medan amerikanska penningpolitiken isnâ € ™ t den enda som påverkar den globala oljepriserna, som är i dollar, s itâ € ™ ganska klart att Fed räntesänkningar och de centrala banka € ™ s skapandet av pengar genom räddar banksystemet har gjorde en massa pengar till förfogande för olja spekulanter.

Och medan hedgefonder och nationella placeringsfonder skördar dessa massiva fallfrukt, donâ € ™ t glömma flipside av denna ekvation â € |

Denna prissättning Petro-ÖVERSVALLANDE PERSON kostar USA riktiga pengar.

The Suicide Squeeze Spela

Eftersom USA importerar för närvarande cirka 9,4 miljoner fat per dag, den 50 $ prishöjning sedan september har kostat USA 470 miljoner dollar per dag. Thata € ™ s $ 170 miljarder per år, mer än 1% av bruttonationalprodukten (BNP), eller 22% av den nuvarande amerikanska underskottet i betalningsbalansen.

T. Boone Pickens, den ÅTTIOÅRING Texas olja legend, har vuxit med en prognos att oljepriset kan nå 150 $ per fat i slutet av året. Han påpekar att världens oljeförsörjning är för närvarande till högst 85 miljoner fat per dag, medan efterfrågan är 87 miljoner.

Thereâ € ™ s bara ett problem. Thereâ € ™ s inte alls detta underskott i tillförseln bara 2 miljoner fat per dag, eller 2,3%, borde få oljepriset att skjuta i höjden 60% på åtta månader - för att inte tala ytterligare 15% innan årets slut i Pickens förutspår. Stigande priser skulle minska efterfrågan och (i mindre utsträckning) öka utbudet. Ekonomer skiljer hur mycket, men ingen ekonom vet jag tänker priselasticiteten för olja är lägre än 10%: Och vid 10% elasticitet, en 2,4% tillförselbortfall skulle driva upp priset med 24%, inte 60%.

Så var de övriga 36% kommer från - för att inte nämna ytterligare prisökningar som Pickens förutspår?

Det måste vara "konstgjord" - det vill säga, skapad av spekulanter.

Med amerikanska räntor under inflationen, satsar på att oljepriserna går upp är som att skjuta fisk i en tunna - du canâ € ™ t missa, förutsatt bara att du och dina vänner är tillsammans tillräckligt rik för att kontrollera marknaden. Och med alla de extra pengar som Fed har skapat just skvalpar det också omkring, spekulanterna är ingenting, om inte rik.

Hur stoppar man spekulanter? Du Whack dem med en två och fyra, s Thata € ™ hur. Du får deras uppmärksamhet med en chock flytta. Du tar dem smärta genom att öka finansieringen av dessa kostnader, du infogar i sin tanke på att man kanske verkligen menar det, och betona att du kan gå på att attackera dem tills de spekulativa upptakten i oljepriset är slut.

Fallet högre

De två och fyra Thata € ™ s behövs för detta finansiella marknaderna omgång Whac-a-Mole är en vass (brant) räntehöjning.

En rad små räntehöjningar wonâ € ™ t vara tillräckligt. Fed höjda räntor 17 gånger, med 25 punkter varje gång, mellan 2004 och 2006, och det hade absolut ingen effekt på bostads-marknaden spekulationer - vilket, som vi nu vet var vägen ut ur handen. Marknaden helt enkelt anpassade till de prishöjningar och bedrivs. Thata € ™ s där centralbanken ger de två och fyra 2A-4 till handling. Du måste få speculatorsâ € ™ uppmärksamhet, whack dem när de donâ € ™ t vänta den och göra något som de canâ € ™ t gardera sig mot.

Hära € ™ är ett sätt att uppnå detta: Ta tillbaka alla räntesänkningar sedan september på en gång, på en enda Federal Open Market Committee (FOMC) möte. Tänk på det: Vid 2:15, sedvanliga tillkännagivandet tid, avslöjar Federal Reserve Chairman Ben S. Bernanke att statsfinansieringen mål har ändrats från 2% till 5,25%.

Det borde göra det!

Men vad skulle hända med den amerikanska bostadsmarknaden, vars kamp var den främsta anledningen till varför priserna har skurits ner till att börja med? När allt är lite inflation hjälpsam, om lönerna följer priserna, ganska snart alla tjänar mer pengar, huspriser donâ € ™ t se så högt, och marknaden kan återhämta sig.

Men med olja och råvaror priser zooma upp eftersom de har, detta tröstande begrepp bara doesnâ € ™ t verk. Istället för att bli rikare, är amerikanska konsumenter betalar ut mer och mer av sina inkomster för att fylla sina tankar och försörja sina familjer. Så i termer av köpkraft, de blir fattigare. Deras förmåga att köpa dyra bostäder minskar, inte ökar.

Fannie Mae (FNM) sade i början av förra veckan att huspriserna i USA kan sjunka med i genomsnitt 25%. Thata € ™ sa enormt. En sådan minskning skulle i princip innebära att alla inteckningar i de senaste fem åren skulle vara under vattnet. Om inflationen doesnâ € ™ t borgen systemet ut, då ingen på billig finansiering kommer att rädda bostäder. Bolånemarknaden, Fannie Mae och sin syster Freddie Mac (fre) alla är finansiella roadkill. Kanske den amerikanska regeringen kommer att rädda dem, men thereâ € ™ s något pris för att gissa vem som ska betala för det!

Baserat på rapporterade inflation är att Fed kommer att börja öka räntorna med små mängder vid ett av de kommande två politiska FOMC möten. Om Fed eller politikerna få panik om oljepriset - så kan de mycket väl - centralbanken kan lösa det problemet genom att öka betydligt mer markant. Och det bästa är antagligen skulle vara mellan FOMC möten, när nobodyâ € ™ s anar det.

Hursomhelst, är räntor rubriken högre.

Om Thata € ™ s din förväntan, även itâ € ™ är nog en bra tid att titta på Rydex Juno Fund (RYJCX), som tar en kort position i statsobligationer och därmed gynnas när stiger och Treasury Bond faller .

By Martin Hutchinson
Money Morning