Aqui em Dinheiro Manhã, ao longo dos últimos seis meses, temos falado muito sobre os preços do petróleo e da gasolina. Nós temos oferecido nossas previsões sobre como os altos preços foram passando, e têm um número detalhada das oportunidades de investimento - o mais escolhido para as suas margens de segurança como para o seu potencial de lucro.

Desta vez vamos ao pormenor três reservas energéticas com o potencial de dois dígitos - ou mesmo triplicar dígitos - lucro ganhos. Evidentemente, estes são mais longo-tiro, desempenha especulativo. Mas é uma energia especial indicador usado para ajudar o furão desempenha estas energias.

Este indicador é conhecido como o "crack spread".

Caso você nunca ouviu a expressão antes, o crack spread é a diferença entre o preço do petróleo bruto e do valor dos produtos petrolíferos que refinadores podem tornar-se dele. O crack spread pode alargar ou estreitar ao longo do tempo, dependendo de várias combinações de oferta e demanda.

Se o spread é positivo, significa que o preço dos produtos que resultam do processo de refinação - gasolina, diesel, combustível para aviões, aquecimento, petróleo de iluminação e asfalto, só para citar alguns - é maior do que o custo do petróleo bruto necessários para torná-los. Mas se a difundir é negativo, o relatório sugere que o custo do petróleo bruto for superior ao valor final de jogo de seus derivados.

Agora, é estreitamento o crack spread. De facto, foi durante algum tempo que os governos ao redor do mundo e gasolina para as empresas realmente tentar mantenha pressionada a sentir dor automobilistas na bomba.

Concedidas, os governos e os grandes jogadores de petróleo para fazer bedfellows estranho. Mas eles têm um interesse comum no momento: Ambos estão tentando evitar "destruição da procura", a mergulhar na procura de petróleo que resultaria se milhões de automobilistas - farto dos preços elevados do petróleo e da gasolina - só parou de condução. Os governos querem evitar um colapso econômico, enquanto as empresas petrolíferas integradas a simplesmente querer evitar ser marcados como os "maus rapazes" da subida dos preços de petróleo-época - o que torna muito mais fácil para a próxima administração presidencial para dar uma bofetada em todo o sector com um "Excesso lucros fiscais" (algo que já está sendo discutido por Washington insiders).

Mas também podemos ver um outro cenário, um que é muito diferente. Peering em nossa bola de cristal, podemos ver uma situação em que o crack spread começa a acentuar-se, e gasolina preços fugir assim mesmo - acabou chegando a US $ 7 $ 9 ou até mesmo um galão.

Para os automobilistas, a dor seria enorme. Para os investidores, porém, há uma chance de duplicar ou mesmo triplicar lucro dígitos ganhos.

Deixe-me explicar ...

A subvenção Gambit

Acontece que um certo número de governos asiáticos - mais notavelmente Taiwan, Malásia e da China, por exemplo - são efectivamente reduzir ou eliminar subsídios combustível concebidos para proteger os seus consumidores de petróleo bruto da implacável março. Aparentemente, este é projetado para controlar a demanda, mas sugere essa história vai dar apenas aqueles com o dinheiro cada vez maior acesso aos bens que eles gobble up. Em outras palavras, estamos convencidos de que a procura pode estar crescendo rápido o suficiente para substituir os preços que os governos ao redor do mundo ainda acreditam ser inelástica.

Combine isso possível nova realidade com o facto de um desenvolvimento Ásia responde por tanto como 70% do aumento no consumo mundial de petróleo, o efeito dos subsídios seria provavelmente martelo mercados mundiais, incluindo o nosso.

Dado que a Ásia representa 20% de um mero uso corrente mundial, o crescimento da Ásia, é fundamental para a forma como o resto do mundo e utiliza os preços do petróleo e produtos relacionados - especialmente gasolina. Aliás, esta contrasta fortemente com Japão e como fazer as coisas muito mais da Europa onde os impostos elevados sobre os combustíveis e transporte são utilizados para diminuir a procura.

As forças económicas, que será desencadeada quando estes subsídios são removidos têm o potencial de tornar o Grande Tunguska Blast, que teve lugar há 100 anos este mês parecido com um fogo de artifício molhado.

Indonésia, por exemplo, gasta quase 20% do seu orçamento para subsidiar os custos de combustível e tem telegraphed um reajuste de 30% nos preços dos combustíveis quando os subsídios são removidos. É quase a mesma coisa na história da China, da Índia e as Filipinas, onde valores distintos para os combustíveis subsídio são difíceis de obter, mas onde ele é seguro dizer que o efeito líquido desses tenham contribuído para o controlo dos preços artificialmente baixos preços e artificialmente elevados níveis de procura.

Na China, onde o governo caps gasolina preços, por exemplo, os motoristas pagam cerca de metade do que os seus homólogos E.U. pagar. No conjunto, os governos ao redor do mundo vai gastar cerca de US $ 100 bilhões em subsídios de petróleo este ano - significando cerca de metade da população mundial se beneficia de "corte de juros" os preços petrolíferos. Este ano, essas pessoas serão responsáveis por todo o crescimento na demanda mundial de petróleo, o equivalente a um adicional de 1 milhão de barris de petróleo por dia, diz o Deutsche Bank AG (DB).

Agora, a pressão está escalada global para países de acabar com os subsídios a economia mundial pode arcar maus. O Fundo Monetário Internacional (FMI), por exemplo, é "fazer apelo aos governos para permitir que os consumidores enfrentam os preços do mercado, a fim de arrancar com conservação e reduzir gastos oficiais", afirma o Christian Science Monitor.

Como já apontavam mais cedo, esta mudança tem o potencial para um grande número de consumidores compota pessoalmente. Mas isso iria permitir que os mercados mundiais quanto à função, assim, os mercados. E que, por sua vez, iria pagar um dos maiores investidores reviravolta oportunidades no sector da energia disponível hoje. O motivo: Como a subvenção remoções, mudanças de preços e demanda turnos trabalhar seu caminho através da economia global, o crack spread iria alargar de novo ... e rápido.

E os maiores beneficiários poderiam muito bem ser as refinarias de petróleo, que viram os seus lucros zapped chegar junto com crack se espalha no ano passado.

A melhor maneira de jogar a passagem dos subsídios

Se existe um setor reviravolta, a cabeça pode ser enorme. E as três empresas em linha estão a beneficiar Western Refining Inc., a Valero Energy Corp e Holly Corp Agora, vamos dar uma olhadela mais próxima a cada um dos três:

- Western Refining Inc. (WNR): O El Paso, Texas ocidental é baseada em uma refinaria de petróleo bruto independente que possui e opera em quatro refinarias, e que também possui e gere a retalho 155 estações de serviço e lojas de conveniência da Southwest. Embora as ações da Western subiu 77 centavos cada, ou cerca de 7,1%, para fechar em US $ 11,66 ontem (quinta-feira), o estoque está baixo 82% da sua elevado 52-semana de R $ 66,13. Pesquisador independente Soleil Securities Group Inc., iniciou esta semana com uma cobertura de Western "Sell" rating e um preço-alvo de US $ 8, alegando que a empresa está altamente endividada e viu suas ações sofrem, em concertação com os seus pares como parte de um general desaceleração do sector. Sublinha o sentimento de que essas empresas enfrentam. Mas um regresso ao seu 52-semana alto representaria um ganho 467%.

- Valero Energy Corp (VLO): O San Antonio, Texas-baseada Valero Energy possui e opera um total de 17 refinarias espalhadas nos Estados Unidos, Canadá e Aruba, e seus produtos petroquímicos executar a escala musical. Pelo preço de fecho de ontem, de R $ 44,42, são estabelecidas as ações da Valero 44% de seus 52-semana elevado de R $ 78,68. O regresso a 12 meses de pico que representaria um ganho de 77%.

- Holly Corp (HOC): O Dallas, Texas-baseada Holly é uma outra refinaria petrolífera independente que incide sobre tais "light" produtos como gasolina, gasóleo e jet fuel. Ela explora várias refinarias, cerca de 900 quilômetros de oleodutos de petróleo bruto, e uma série de outras operações. Pelo preço de fecho de ontem, de R $ 40,44, as ações da Holly está diminuindo 50% a partir de suas 52-semana elevado de R $ 80,55. Se as ações foram pulo para trás a esse pico de 12 meses a partir de ontem perto, os investidores teriam colher um retorno de 99%.

Claramente, esses não são "slam dunk-" stock picaretas. Mas volumes estão indo para cima e muitos dos actores do sector têm sido espancado estabelece-cave níveis de negociação não visto em anos.

Além disso, por um tiro - até mesmo uma longa tacada - 467% a um ganho, os investidores podem dar ao luxo de ser um pouco doente.

By Keith Fitz-Gerald
Dinheiro Manhã