Bernard Baruch, jeden ze światowych spekulantów najbardziej legendarnych, powiedział: "Głównym celem giełdy jest stworzenie na tyle głupi ludzie, jak to możliwe".

W tej chwili, to jest dokładnie to, co się dzieje. I zapewniam was, dużo ludzi będzie w pełnej niemądrych w następnym roku lub później.

Szanse są jednak ludzie, którzy idą wyglądać jak głupców, którzy nie myślisz.

Fool and His Money

Kwota bearishness z komentatorów rynku jest tak silne, jak nigdy nie był. Niedawnym wiecu tylko wzmocniły ich rozwiązania.

Rzecz jest jednak meltdowns rynku nie stanie, gdy każdy oczekuje od nich. Czasami zdarza, kiedy każdy jest poczucie bezpieczeństwa. Czasami zdarza, gdy rynek jest przesadnie. Czasami zdarza, gdy nikt nie może znaleźć powód do zakupu. W tej chwili nie ma żadnego z nich.

Menedżerowie dużych pieniędzy wciąż nie czują się bezpiecznie. CBOE Volatility Index (aka VIX lub Fear Index) jest wciąż na 31. VIX jest obliczana poprzez zmienność kontraktów opcji na S & P 500.

Mówiąc najprościej, VIX jest miarą "ubezpieczenia portfela.

Kiedy VIX jest wysoki, koszty ubezpieczenia jest wysoka. To jak kupowanie ubezpieczeń katastrofy dom na Florydzie. Koszt ubezpieczenia jest wysoki ze względu na wszystkich huraganów. Rodzajów ryzyka jest wysoka, a ryzyko, że wyniki w wyższych kosztach.

Kiedy VIX jest niska, to pokazuje, koszty ubezpieczenia są niskie. Teraz, z VIX na 31, nadal stosunkowo wysokie. Na przykład, VIX wzrosła do szczytu 89 w skrajności rynku od 2008. VIX, jednak spadł do mniej niż 10 w stałym hossy między 2003 i 2007.

Zasadniczo, koszty ubezpieczenia jest nadal wysoka, ponieważ postrzegane ryzyko jest wysokie. To postrzeganie nadal nie uległ zmianie.

Fools Rush In - w momencie najgorszym z możliwych

Większość inwestorów były całkowicie zgnieciony w zeszłym roku. Było bardzo mało bezpieczne schronienie poza złotem i US Treasuries (A ilu ludzi załadunku zarówno tych na pozór diametralnie aktywów?).

Niemal wszyscy stracili pieniądze - w większości przypadków, stracili dużo. Efekt tego jest nikt nie chce podjąć bardzo zagrożone.

Istnieją setki tysięcy inwestorów myśli: "Oczywiście, inflacja idzie. A ja zasadniczo tracąc 6% rocznie w ujęciu realnym. Ale hej, to dużo lepiej niż 45%. "Ale nadal, bezpieczeństwo i pewność że nie obawiając się konieczności otwierania miesięczny wyciąg z rachunku maklerskiego jest doskonałym miejscem odpoczynku dla wielu.

Pamiętaj, że zaufanie powoli zdobyte i łatwo zniszczyć. Dlatego zasobów iść powoli i spadek szybko. Podobnie jak stare przysłowie mówi: "Zapasy iść po schodach w dół windę."

Wystarczy spojrzeć, jak długo trwało do rynków, aby uzyskać jej zaufanie powrót po awarii tech. Po stałym upadku rynku między rokiem 2000 a 2002 r. inwestorzy nie chcieli dużo zrobić z zapasami. Były one bardzo mało jasne plamy w gospodarce i nikt nie wiedział, kiedy i jak recesja się skończy.

Trzeba było dwóch lat, na "dole true do formy. Nie zabrakło włącza i wyłącza. Rynki, skok, a następnie spadek z powrotem w dół. Większość inwestorów po prostu rzucił w ich zbiorowej ręczniki w tym okresie. Oczywiście, patrząc wstecz, to straszny czas sprzedaży na rynku.

Fool's Hope: Sprzedam High and Sell Wyższe

Teraz, spójrz na to, co się stało. Od października 2007 do marca 2009, rynki po prostu nadal slajdów. Czasami spadek był powolny. Innym razem w dół dni były nawleczone się z pięciu lub sześciu na raz.

Wszelkie poczucie zaufania do rynków zupełnie wytrząśnięty. Spadek był gwałtowny i szybki. Wszystko szło w dół.

Nawet najbardziej doświadczeni analitycy i kupcy byli nieco wytrącić. Inwestorów detalicznych - jako przeciętnego inwestora Joe - osiągnęła blisko paniki. Chcieli się, chciał się całkowicie, i chcieli się teraz.

Aby zobaczyć, jak bardzo chcieli się podczas tego spadku w porównaniu do technologii katastrofy, wystarczy spojrzeć na poniższy wykres, który utworów wzajemnych wpływów i wypływów funduszu.

Danych w tabeli wynika z Investment Company Institute i zostały zebrane przez analityków QVM grupy. Wykres pokazuje, jak długo to zajmie się "odzyskać" z ostatnich sytuacji rynkowej.

VIX pokazuje nam, zawadiacki zaufania i podejmowania nadmiernego ryzyka, nie wraca na długi czas. Strach jest nadal wysokie i zasady inwestowania, gdy strach jest wysoka jest nieco inaczej.

Juiced Rynek

To jest czas kiedy wszystko przyspieszenie ruchów na rynku.

Podobnie jak większość zawodników baseballu, rynek Juiced. Wszystko jest większy i szybszy. Zyski są większe i przyjść szybciej. Straty też są większe i przyjść szybciej. Zmienność jest nadal wyjątkowo wysoki.

Jest to kluczowy element długookresowej najniższy procesu. Pamiętaj, rynku celem jest błaźnić tak wielu ludzi, jak to możliwe.

To jest dokładnie to, co robi teraz.

Rynku rozpoczyna dzieje się na chwilę i wysysa ludzi w. Wtedy spada ponownie.

Porusza się trochę bardziej i bardziej sucks in a następnie w dół.

To nieprzewidywalny cyklu, który powtarza się ponownie i ponownie. To zawsze kończy się sama. To kończy się jednym wielkim wiecu that sucks in wszystkich

I tego prawa nie ma, dlaczego nie jestem jeszcze bessie. Nie mieliśmy "Big One" jeszcze. Heck możemy być nawet w tej chwili. Ale to nie o tym do końca teraz.

Po pierwsze, istnieją nadal 3,7 bilionów dolarów na ławce rezerwowych. To dużo pieniędzy, że nie wrócił do rynków dotychczas.

Ponadto, ceny od 787 miliardów dolarów pakiet bodźców nie zostały wydane. Według Recovery.gov mniej niż 6% zostało wydane do tej pory (żart wstawić tutaj o tym, jak niesamowite jest to, aby zobaczyć, jak powoli rządu na wydatki pieniądze czy o tym, jak wielkie "katastrofa" to było naprawdę).

Wreszcie, na rynku rośnie, co pomaga stworzyć pozytywny "efekt bogactwa." Z ponad 70% Amerykanów posiadających akcje bezpośrednio lub pośrednio poprzez fundusze, które ma duży wpływ.

Pomyśl o 55 lat stary, kto widział ich 1 milion dolarów spadku portfela do 500.000 dolarów. Minęło sześć miesięcy, aby przyzwyczaić się do strat, ale teraz do 600.000 dolarów. Tak, zdaję sobie sprawę inflacji spowoduje, że mniej wartościowe w perspektywie długoterminowej, ale 100.000 dolarów zysku papieru wpłynie czy zabiera żonę na kolację, czy nie.

Są to wszystkie czynniki, dlaczego uważam ten rajd może trwać dużo dłużej niż oczekują. Jasne, jest mnóstwo problemów czyhających na horyzoncie. Są to Alt-hipoteczne i opcji-ARM, który należy zresetować. I stopy procentowe będą odgrywać dużą rolę. I ogromny deficyt budżetowy, które nie mają w pobliżu rozwiązaniem tymczasowym (no, przynajmniej jeden, który jest politycznie możliwe anyways).

Coming Full Circle

Dlatego myślę, że ten rynek jest "Fool's Paradise". I w zależności od etapu cyklu życia inwestora jesteś w będzie miał duży wpływ na to, dobrze robisz podczas tej rozszerzonej rajdu.

Pamiętam, kiedy tylko zaczął inwestować. I nie wyjątkowo dobrze. Kupiłem zapasy te rosły. Mógłbym sprzedawać po nieco wzrosły. Niektórzy pójdą do 10% w roku. Inni do 50% lub więcej.

Z perspektywy czasu, nie miałam pojęcia, co robię. Ale moja strategia była prosta. Kupiłem akcje, które szły w górę.

Jak dowiedziałem się więcej, stała się bardziej pewni siebie moje umiejętności analizy fundamentalnej i inne. Dotarłem do drugiego etapu. Wiedziałem, że coś, ale nie wystarczającym. I lubi, jak skomplikowane było i nauczyłem się patrzeć na firmy z punktu widzenia podstawowych.

Chciałbym wynagrodzeń osobowych finansowych walce rynkach. Chciałabym znaleźć coś, co uznano za wartość i ją kupić. I nadal go kupić. Nie było żadnej dyscypliny, czy też skupić się na ryzyko. Oczywiście, byłem nieco przesadnie. Byłem wręcz niebezpieczne.

Tutaj mamy kilka lat później i czuję się szczęśliwy, które osiągnęły końcowy etap. Punktu, w którym wiesz jedno - nie należy postawić przed rynkach. Jest również miejscem, w którym można zapytać: "Ile można stracić," zanim zadasz, "Ile mogę zarobić?"

Dlatego, mimo wszystkich złych wiadomości tam i wiele innych, które ma przyjść, jest wiele możliwości tutaj. Jeden z naszych mantry było podjąć to, co na rynku daje nam, a nawet będziemy mieli kilka dni, jak dzisiaj w dół, na rynku daje nam szanse na długim boku.

Ten rynek może być "Fool's Paradise", ale może być również niebezpieczne. That's why I'm długie akcje i kupowanie większych, ale także stosowania strategii zachować bezpieczeństwo na tym rynku.

Rajd zakończy się ... w końcu. Ale myślę, że dość drogi off. W rzeczywistości jestem bardziej pobudzony niż kiedykolwiek w okresie letnim. A w następnym Dobrobyt Wysłanie zajmiemy się na trzech obszarach, które będzie się opłacać wyjątkowo dobrze w najbliższych miesiącach.

Dobre inwestycje,

Andrew Mickey
Chief Investment Strategist, Q1 Publishing