Na pozór wydaje się, że chińska gospodarka cierpi razem z resztą świata. Kryzys gospodarczy, który usidlony gospodarek zachodnich ma złagodzić chińskiego eksportu i istnieją już dowody ucieczki kapitału.

Ale prawdziwa historia jest taka, że rezerwy walutowe Chin wymiany - na 1,9 bilionów dolarów - pozostaje na cały czas wysokie, a odpływ kapitału, lub "gorący pieniądz" będzie rzeczywiście deflate wiele baniek spekulacyjnych inwestycji aktywów, które stworzył w ciągu ostatnich kilku lat.

Ostatecznie, tak zwane "globalnej recesji", że wielu analityków przewiduje jako wirtualny pewnością będzie służyć jako wyłącznie korekty czasowe dla chińskiej gospodarki, która nadal przewiduje się rozszerzenie przez co najmniej 8% w tym i następnym roku - nawet w zachodnich odpowiednikami bełkot

Historia wciąż poniżej ...

Zarejestruj się już teraz, a my wyślemy ci nowe ważne sprawozdanie za darmo: "Trzech najlepszych inwestycji w Azji.

Is Hot Money opuszczeniem Chin?

"Hot money" odnosi się do funduszy zagranicznych, które są tymczasowo przeniesione do centrum finansowe i może zostać wycofane w dowolnym momencie, czy ogromne ilości kapitału, międzynarodowych spekulantów mogą przemieszczać się z jednego rynku na inny na całym świecie - chłosta na rynku szał, gdy płynie i potencjalnie opuszczeniu mieszkania i zrujnowanych kiedy to whisked away. Jest boom i cyklu biust to miejsce raz po raz w całej historii: na początku lat 1990, na przykład, gorące pieniądze płynęły do takich wschodzących gospodarek rynkowych w Hongkongu powodując giełdach dwukrotnie w ciągu roku. Ale wszystkie te zyski - a nawet więcej - miały o rok później, gdy spekulanci wycofał się z rynków wschodzących w poszukiwaniu kolejnego "gorącego pieniądza" możliwości inwestycyjne.

Wschodzących gospodarek zostały cel hot-tłum ceny znów w ostatnich latach, jako inwestorzy i spekulanci odtłuszczone planety o najwyższe zwroty możliwe. Ale z początkiem obecnego kryzysu finansowego i drum szczelne rynki kredytowe, wiele z tego gorącego pieniądza w drodze powrotnej do skąd ono pochodzi.

Institute of International Finance szacuje, że napływ kapitału do 30 rynków wschodzących zmniejszy się o prawie jedną trzecią w tym roku, z 900 miliardów dolarów w 2007 do 619 miliardów dolarów w tym roku, po czym spadła do 560 miliardów dolarów w 2009 roku.

Analitycy szacują, że w dowolnym miejscu pomiędzy 10 mld USD i 25 mld dolarów uciekł Chiny we wrześniu, jak światowy kryzys finansowy pogorszył.

Na poparcie tej argumentacji, analitycy wskazują na ogromne rezerwy walutowe Chin wymiany. Zagraniczne rezerwy walutowe zwiększyły 96,8 miliardów dolarów w trzecim kwartale do rekordowo wysoki 1,9 bilionów dolarów, ale nawet zapasów w Chinach walucie wzrosła, to zwiększa się wolniej niż wcześniej widziałem. Szeroki środek Chiny podaż pieniądza wzrosła o 15,3% w ubiegłym miesiącu, w porównaniu z 16% w sierpniu.

Chiny rejestrowane a $ 29 billion nadwyżki handlowej we wrześniu, a niemal 10 mld USD bezpośrednich inwestycji zagranicznych, ale zastrzega kraju wzrósł o zaledwie 21,4 miliardów dolarów - czerwona flaga dla wielu analityków.

"Myślę, że jest prawie pewien, że widzimy odpływ kapitału na tym etapie, Glenn Maguire, Azja, ekonomista Societe Generale SA (OTC ADR: SCGLY), powiedział Wall Street Journal. Jednak powiedział, co widzimy, to odwracanie hot-przepływów pieniężnych, które występowały wcześniej w ciągu roku, a nie wprost ucieczki kapitału ".

Rzeczywiście, około 120 miliardów dolarów w hot money rozlana jest w Chinach w całym 2007 roku, a Michael Pettis, profesor finansów w Peking University, szacuje, że ponad 200 miliardów dolarów w ciągu zaledwie zalane w pierwszej połowie 2008 roku. Ale jak kredyt zaostrzone w ciągu ostatnich kilku miesięcy, jest prawdopodobne, że wiele instytucji finansowych zwanych dużo, że pieniądze z powrotem w starań, aby podeprzeć własne bilanse i zapewnienia odpowiedniej płynności.

"To prawdopodobnie odzwierciedla odpływ zagranicznych instytucji finansowych próby wycofywania do kraju kapitału i płynności dolara skarb w samym środku kryzysu kredytowego, Logan Wright Stone & McCarthy Research Associates w Pekinie powiedział Urzędowym.

Aprecjacja dolara wobec walut obcych, w tym Yuan w Chinach, jest kolejnym powodem, dla którego ostatnie zmiany w gorącej przepływu środków pieniężnych Yuan zyskało 17% w stosunku do dolara od PEG między dwiema walutami została rozwiązana w roku 2005. Wzrósł on o około 7% w pierwszych dziewięciu miesiącach roku, rysunek spekulacyjnych inwestorów szukających w gotówce na waluty nadal uznaniem.

Jednak Pekin stara się zachować Yuan sztucznie zaniżone jako środek zwiększenia eksportu i waluty wzrosły zbyt szybko w pierwszej połowie roku do rządu, upodobań.

"Obawy o gospodarce eskalacja", Yang Bin Beijing oparte dystrybutorów w Bank of China Ltd., największy w kraju zagranicznym przedsiębiorcą waluty, powiedział Bloomberg News. "Powrót do szybkiego tempa wzrostu wartości w pierwszym półroczu zahamowałoby walczy eksportowych gałęzi przemysłu w tym trudnym czasie.
Rzeczywiście, dealer potwierdził Economic Times, że "mimo globalnego osłabienia dolara, rynek uważa spowolnienia Chin nie pozwoli na wzmocnienie juana zbyt wiele w najbliższej przyszłości".

Dodatkowo dolara zebrali prawie 20% w stosunku do euro od kwietnia, a ponieważ Chiny rezerwy są wykazywane w dolarach, wartość jego braku zasobów dolarowych został maleje. To również przyczyniło się do spowolnienia wzrostu wynika rezerwy Chin.

"Uważamy, że (rezerwa wzrostu) spowolnienia jest związany z dolarem w ostatnich wzmocnienie" Li Heng, Pekin oparte ekonomista TX doradztwa inwestycyjnego, powiedział AFP. "Uważamy, że [] forex-przyrostu rezerw ustabilizują się w przyszłości. Dotąd znaczący wzrost odpływ kapitału się nie dzieje."

Tak długo jak nie ma dramatycznych wycofania środków pieniężnych z Chin - i nie został do tej pory - nieznaczne korekty lub pullback byłby rzeczywiście korzystne dla gospodarki, która rośnie zbyt szybko do jej własnego dobra, w ostatnich latach.

Wszystkie kapitału spekulacyjnego płynącej do Chin w ciągu ostatnich dziesięciu lat paliwem inflacji na wysokim poziomie cen akcji i pomógł przyspieszyć niepokojące bąbla na rynku nieruchomości - podobny do tego stworzone w Stanach Zjednoczonych. Więc w tym względzie ostatnie odpływ kapitału jest faktycznie przywrócenie wartości godziwej na rynek.

"Nadmiernym napływem gorących pieniędzy będzie expand płynność rynku, powodujące nadmierne podaży pieniądza, i ostatecznie spowodować wzrost inflacji", Zhao Qingming of China Construction Bank poinformował Beijing Review ". "Również gorąco napływ pieniędzy stwarza większą presję na wzrost juana. Można również tworzyć bańki w nieruchomości i rynków papierów wartościowych.

Stephen Green z Standard Chartered PLC, powiedział dziennikowi "Financial Times", że z uwagi na odpływ kapitału zagranicznego w trzecim kwartale, problem zbyt gorące pieniądze "zaczyna się obecny sam obecnie.

"Jest to z pewnością pewne zmniejszenie ciśnienia, które będą mile widziane w Pekinie," Green powiedział.

Chiny Bogatszy Gospodarka

Podczas zagranicznych rezerw walutowych Chin wzrosła do rekordowo wysokiego świecie w trzecim kwartale jej gospodarstw waluty były aż 33% na koniec września, od lat wcześniej.

Chiński rynek "pozostaje płynny i system finansowy jest zasadniczo dobra", powiedział zastępca prezesa banku centralnego Gang Yi.

Rzeczywiście, płynności nie problem w Chinach. Zamiast tego pytanie, jak gospodarka pomieścić w obliczu znacznego pogorszenia koniunktury na świecie. Dotychczas znaki są zachęcające.

Na świecie dużych gospodarek, Chiny radziła sobie najlepiej w czasie trwania obecnego kryzysu gospodarczego. Czy chińskie banki "mądry, szczęśliwy, lub lepszej regulacji" oni unikać narażenia na ryzykownych kredytów subprime i instrumentów pochodnych, które spowodowały bieżący rok budżetowy, Firestorm, powiedział Liu Erh-Fei, dyrektor zarządzający i prezes w Chinach w Merrill Lynch & Co Inc (MER).

"Nie ma ryzyka systemowego w bankach w Chinach, które mogą oddziaływać na pełnowartościowy kryzysu finansowego," powiedział Liu. "Chiny nie jest narażony na ten wirus, który przenika amerykańskich i europejskich gospodarek.

Liu dodał, że Chiny będą w stanie utrzymać "rozsądne" wzrostu na lub powyżej 8%, o ile jest w stanie okiełznać inflację i wzrost popytu krajowego.

Są już sygnały, że inflacja jest subsiding i odpływ ciepłej ceny mogą być częściowo odpowiedzialne za to. Kolejnym czynnikiem jest spadek cen surowców, które towarzyszą słabsze globalnego popytu i silniejszego dolara. Cen ropy, na przykład, gwałtownie spadł więcej niż 50% od rekordowej wysokości 147,27 dolarów, zestaw 11 lipca.

Inflacja w Chinach spadła do 4,9% w roku do sierpnia z 8,7% w lutym. I Goldman Sachs Group Inc (GS) prognozy, że spadnie ona zaledwie 1,5% w 2009 roku.
Oznacza to, że największym zadaniem na przyszłość dla Chin będą która pobudza popyt wewnętrzny, aby zrekompensować spadek eksportu.

Eksport wyniósł 21% w sierpniu od lat wcześniej, po gwałtowny wzrost 27% w lipcu, a stopa wzrostu gospodarczego będzie prawdopodobnie nadal jego wyraźnej tendencji spadkowej, jak oszczędności w Stanach Zjednoczonych i Europie, Chinach dwóch największych partnerów handlowych, w dalszym ciągu osłabiać jeśli nie zamówienia.

Na szczęście dla Chin, domowe sprzedaży detalicznej są do góry, skoczył o 23,2% w sierpniu z lat wcześniejszych.

Według Liu Merrill's, Pekin jest dobrze przygotowany do kierowania krajowej gospodarki w kierunku stabilnego wzrostu poprzez wspomaganie rozwoju obszarów wiejskich oraz sponsoring projektów infrastrukturalnych.

"Rząd to wszystko ma gotówki i należy go używać," powiedział Liu.

Chiny mają nadwyżkę budżetową w wysokości 2% produktu krajowego brutto (PKB), zgodnie z Green Standard Chartered's. I zadłużenie sektora publicznego jest zaledwie 16% PKB.

Pekin już ma plany zwiększenia liczby obszarów wiejskich banków i firm kredytowych do 100 do końca roku, od 61 do końca sierpnia, Bloomberg zgłaszane. Pozwoli to poprawić dostęp rolników do kredytów.

Rząd może również zmienić obecnego prawa własności gruntów rolnikom możliwość transferu (dzierżawa lub sprzedaż) praw do 30,5 milionów hektarów obszarów mieszkalnych gruntów rynkowej przedsiębiorstw rolnych. To dałoby ci rolnicy chcą sprzedawać swoje nieruchomości większy dostęp do kapitału i dochodów, jak i firmom pomoc w potrzebie gruntów w celu opracowania Bloomberg powiedział.

Dodatkowo, Chiny nadal silny wzrost w miastach rosnące. Inwestycjami w środki trwałe w obszarach miejskich wzrosła 27,4% w pierwszych ośmiu miesiącach roku.

"Pomimo negatywnych szoków kryzysu finansowego, Chiny przyspieszy przekształcenia modelu wzrostu gospodarczego, promowanie popytu wewnętrznego - zwłaszcza konsumpcji gospodarstw domowych - i utrzymanie szybkiego i stabilnego wzrostu gospodarczego", powiedział zastępca gubernatora Yi.

Chińskiej gospodarki stanowiły jedną trzecią światowego PKB w pierwszej połowie roku. Może odgrywać jeszcze większą rolę w roku 2009.

Jason Simpkins
Money Morning