Tre store amerikanske banker - inkludert Fifth Third Bancorp. (FITB) og Wachovia Corp (WB) - fikk clobbered i de siste dager på nyhetene at de har mistet en annen $ 1,6 milliarder ved å gjøre investeringer i Citigroup Inc. (C) Falcon hekk fond som mistet 75% av sin verdi tidligere i år.

Det er bare det siste kapitlet i en vedvarende kreditt-krisen saga som er gått på så lenge at mange investorer har blitt nummen i nyheter: De hensyn alle nye utbygginger med et slags "hva" holdning, eller bare overse nyhetsbildet fullstendig.

Tro meg når jeg sier at et slikt svar er enkelt å forstå. Men hør meg ut som jeg underbygger hvorfor investorer må fortsette å se denne økonomisk-tjenester-sektoren saga tett. Det vil holde deg ute av trøbbel.

La meg forklare ...

Midlene ble investert i erstatningsutbetalinger fra såkalte "Bank Eid Life Insurance Vehicles", eller BOLIs, som er utformet for å betale seg når nøkkelpersoner dø.

BOLIs, i tilfelle du ikke er kjent med dem, er spesialisert politikk vanligvis kjøpt som en ansatt fordel. Bankene bruker dem til å finansiere slike forventede kostnadene som arbeidstaker erstatning og medfølgende ytelser. Som de fleste livet-forsikring-type politikk, BOLI politikk inneholde både en investering funksjon og en død fordel.

Og det er grunnen til at bankene liker dem.

Ikke bare banken påløpe investeringer inntektene inntekter fordi de eier retningslinjer (bank-eide er "Bo" komponent av "BOLI"), finansiell institusjon som også mottar død fordel.

Og siden verken død fordel heller ikke økning i verdien av investeringen kjøretøyet er avgiftsbelagt, BOLIs ble mor til alle skatte shelters for bankene.

Og det bringer oss til kjernen problem.

Du skjønner, ved å ta den investeringen del av livet forsikringer og flytte dem fra tradisjonelle porteføljen valg inn i mer risikofylte hekk midler, en bank, eller i noen tilfeller forsikringsselskapet som solgte banken i BOLI politikk, kunne øke sin investering tilbake med en nesten-momentant, ytelsesforbedrende vitamininnsprøytning som så bra ut til regulatorer og aksjonærer likt.

Selvfølgelig, hvis du er en baseball fan - så vel som en investor - du vet svært godt at det nedsidebeskyttelse til "ytelsesforbedrende" øker, selv om de dramatiske resultater gevinster gjør at mørke siden svært vanskelig å motstå.

Det er klart hvorfor Fifth Third, Wachovia og en fortsatt-Unnamed regionale banken risikerte en rapportert $ 1,6 milliarder for sine respektive BOLI programmer, en anonym kilde nær saken fortalt MarketWatch.com. Mange banker, antagelig inkludert disse tre, bruk BOLIs å oppveie kostnadene for sine ansattes fordel programmer.

Og de er ikke de eneste ....

BOLIs har vist seg å være så populære at bankene - alltid på jakt etter flere måter å "rev opp igjen, ifølge en rapport nyheter - hadde mer enn $ 120 milliarder investert i dem som på slutten av fjoråret.

Men nå høner kommer hjem til vagle.

Fifth Third er suing Transamerica Life Insurance Co - som solgte det de retningslinjer - med den begrunnelse at disse investeringene i Falcon fondet var mye mer risikofylt enn banken angivelig trodde. Fifth Third også kalt Clark Consulting Corp som en part i saken. Både Transamerica og Clark er datterselskap av det Nederland-baserte Aegon NV (ADR: AEG).

"Som med mange andre kreditt-baserte investeringer produkter, Falcon avkastinga har blitt rammet av en av de mest flyktige tider for fast inntekt de siste minne, sa Citigroup talskvinne Danielle Romero-Apsilos, Bloomberg News rapporterte.

Innlevering av søksmålet er Corporate America's versjon av en høy-skolen gutten fortelle sin læremester "hunden min spiste leksene."

Det virker for meg som om du var ikke så grådig i første omgang - og hadde rett og slett fast til strikke med forsvarlige, risiko-uvillig valg som ikke krever all denne reklamen regnskap - du ville ikke ha hatt en hånd i i verden når Citi står Falcon Fondet tapte tre fjerdedeler av sin verdi.

Bunnlinjen: Det kan være en helt ny bølge av nedskrivninger encroaching på økonomisk-tjenester bedriftenes bedriftens inntjening rapporter i de neste par kvartalene som kommer. Og, som tilfellet var med den første delen av subprime-boliglån fiaskoen noen investorer vil trolig bli svært overrasket over identitetene av tidlig tap.

Men andre investorer vil fortsette å si "hva?"

Investorer som fortsatt følge denne utviklingen vil gjøre det med den forståelse at dette også skal passere - og noen pen fortjeneste spiller til slutt vil begynne å vise seg.

Vi vil være der for å fortelle deg når det skjer.

Og det er sannsynlig å begynne i god tid før du forventer det.

After all, som den gamle Wall Street munnhell sier: "Kjøp når det er blod i gatene."

Og hvis du har vært å lytte til hva vi sier, vil du kunne si med trygghet at ingen av at blod er ditt.

Ved Keith Fitz-Gerald
Penger Morning