Dr. James Schlesinger, zegt de Amerikaanse houding ten opzichte van olie "heeft slechts twee standen - zelfgenoegzaamheid en paniek."

Schlesinger moeten weten. In de jaren 70 hij nauw keken naar het Midden-Oosten als de Amerikaanse minister van Defensie. Dan zou hij worden verplaatst naar de eerste Amerikaanse minister van Energie toen de olieprijzen echt begonnen op te bewegen tijdens de Carter administratie.

Hij was in het heetst van de olie paniek van de 70's. En hij was er, het bezit een groot aantal zitplaatsen op borden oliemaatschappijen 'van bestuur, tijdens de twee decennia van zelfgenoegzaamheid.

Olie is zweven rond de $ 50 per vat en we in het midden van de weg. Geen ondernemer is bereid een grote inzet van beide manier te nemen voor de korte termijn, heeft de OPEC haalde de honden en pony's, en olievoorraden blijken te hebben van een tijdelijke bodem raken.

Nog veel vragen hangen over een korte termijn herstel van de olieprijs als, hoe lang zal de recessie duren? Hoe hoog is de Amerikaanse werkloosheid gaat stijgen? Hoe diep een impact zal een grote productie gesneden uit de Detroit's Big Three hebben? Hoe groot zal de komende Amerikaanse stimuleringspakket zijn? En hoe hard van een hit zal de Chinese economie, die we gesproken over de andere dag is perfect gebouwd voor gieken, te nemen van de wereldwijde recessie?

Alle van de economische onzekerheid heeft een nieuwe tijdperk van zelfgenoegzaamheid in de olie-industrie. En als je kijkt naar de geschiedenis, de beste tijd om de olievoorraden kopen is gedurende perioden van zelfgenoegzaamheid.

Dus, als ik weet zeker dat velen van u zich afvragen, is nu een tijd om de olievoorraden kopen?

Om het antwoord te vinden, hebben we te achterhalen hoe slecht de olie prijsdaling heeft getroffen de olie-industrie, hoe de OPEC daadwerkelijk konden zenden de olieprijs nog lager (ja, kan gebeuren), het korte termijn effect van de olie-zeepbel , zelfgenoegzaamheid en hoe lang zal duren.

Drastische Times en drastische maatregelen

De daling van de olieprijzen heeft velen verrast. Meeste nu beseffen de zeepbel is gebarsten. Het plotselinge geweest en drastische en oliemaatschappijen reageren met plotselinge en drastische maatregelen.

De meest opgemerkt effect is de opheffing van nieuwe projecten. Elke olie stier noem dit als een groot probleem voor de olie-industrie op de weg.

Eerlijk gezegd, ze hebben gelijk. Maar het gaat om een zeer, zeer lange weg.

Als de olie neergang alleen maar zou gaan om een paar maanden, zou de oliemaatschappijen slechts vertragen of tijdelijk te onderbreken productie waar ze konden. Ze zijn echter schrap voor een veel langere periode van 50 dollar of lagere olieprijzen. Tientallen nieuwe projecten zijn al lange baan zijn. En met elke week na week, meer en meer olie projecten worden geschoven.

Dat is niet wat er echt heeft me wel betrokken. Sommige oliemaatschappijen zijn het nemen van hun medicijnen nu en rekken projecten. Dat is wat er gedaan moet worden. Anderen zijn nog steeds pompen weg in wanhopige hoop op een korte termijn herstel dwingen hen tot meer drastische maatregelen te nemen.

Vorige week, particuliere bedrijven en de handel in olie olie-producenten, waaronder Koninklijke Nederlandse Shell (NYSE: RDS-B) aangekondigd dat ze huurt olie supertankers om een overschot aan aanbod van olie te houden. Ze zijn meerdere boeken supertankers te slaan miljoenen vaten olie.

Mike Rothman, van New York adviesbureau ISI, zegt: "De Golf is volgepakt met supertankers gecharterd door olieproducerende regeringen om de voorraden van olie oppompen, maar ze kunnen niet verkopen houden."

Iran is in een te krijgen op de actie. Op het laatste verslag had gehuurd Iran 10 olietankers tot 20 miljoen vaten olie niemand houd wilde kopen.

Verhuur olietankers is een wanhopige beweging. Helaas, wanhopige beweegt zelden betalen. In dit geval, de opgeslagen olie omhoog gaat helpen om een tijdelijke dop op de olieprijs als de wereldeconomie toont enkele tekenen van leven weer. Als de olieprijs springen, zullen de eigenaren van de olie zeker beginnen te verkopen de miljoenen vaten olie die ze hebben net zitten.

Wanneer Bubbles Burst

Het is duidelijk dat de overvloed van het aanbod dat we geconfronteerd groot. En dankzij de lange periode van hoge olieprijzen en bubble-achtige mentaliteit van de oliemaatschappijen, is het aanbod glut niet weg anytime soon.

Zoals bellen vorm, om investeerders en bedrijven race kapitaliseren op de mogelijkheden. Wanneer de olieprijs begon te stijgen, de race om geld te verdienen op olie was op.

Meer dan 500 energie gericht hedge en private equity-fondsen gekocht olie. Op de piek was er tussen de $ 150 miljard en 250 miljard dollar van speculatief kapitaal rennen olieprijzen. Ze hebben niet willen of behoefte aan olie. Ze wilde alleen maar om het te kopen en te verkopen tegen hogere prijs. Wanneer de olie begon te draaien naar beneden en al dit extra geld is uitgetrokken, de olieprijs stortte naar beneden.

Het was niet alleen de hedge funds wel. Alle soorten van investeerders en oliemaatschappijen die zich bij de olie-race waren agressief financiering van nieuwe projecten. Nieuw project was een gestage stijging van de uitgaven voor jaren. Totaal kapitaaluitgaven steeg tot 160 miljard dollar in 2005, 200 miljard dollar in 2006 en overtrof 250 miljard dollar in 2007.

Al dat geld is niet verkwist. Het werd besteed aan nieuwe oliebronnen, ontwikkeling van nieuwe technologieën, de prospectie meer olie reserves en uitrusting om meer olie te produceren.

De hoofdstad apparatuur is niet verdwenen. In de meeste gevallen zult worden gewoon staan in de aanslag voor de olieprijzen te herstellen. Het is als een reusachtige kraan gewoon wachten om weer ingeschakeld. Indien en wanneer de olieprijzen stijgen, veel van deze projecten terug krijgen ingeschakeld, zal het aanbod toenemen snel, en de olieprijzen zullen worden ingedrukt.

Wanneer bubbels barsten, een overvloed van de capaciteit wordt meestal overgelaten om te laten zien. En het duurt meestal een tijdje aan het werk doorheen. Neem eens een kijkje op hoe lang het zal duren om duizenden van Miami condos of de tien jaar duurde het voor de vraag naar glasvezel kabels te verkopen aan weer gaan stijgen. De huidige olievoorraad glut kon nemen net zo lang. En als je denkt dat de OPEC zal kunnen houden olieprijzen gestut up ... think again.

OPEC Kan Stuur Oil Prices Spiraling zelfs lager

Hakten de OPEC de olieproductie met een miljoen vaten per dag een paar weken geleden. In het weekend, een strategische OPEC-vergadering niet in geslaagd is alle materiaal gesneden. En de markt al verwacht een een en een half miljoen vaten per dag teruggebracht van de OPEC in een paar weken.

Door dit alles, de olieprijzen blijven glijden en we hebben gezien hoe echt zwak OPEC is.

Maar hier is het ding over de OPEC, kan haar leden daadwerkelijk sturen tuimelende olieprijs verder. Zoals we geanalyseerd in De toekomst van Olie een paar weken geleden, nationale oliemaatschappijen (NOC) domineren de olie in de wereld markt. Zij controleren 80% van de reserves in de wereld en de NOCs winsten worden gebruikt om sociale programma's te financieren.

De opbrengst van NOCs is drastisch verminderd met olie op 50 dollar per vat. De meeste landen nog steeds niet hebben aangepast hun uitgaven voor lagere olieprijzen. Venezuela begroting voor 2009 werd gemaakt met een gemiddelde olieprijs van $ 95. Regering van Rusland zal draaien van een tekort als olie niet gemiddeld 70 dollar per vat volgend jaar.

Dalende olieprijs zet deze landen in een binden. Als ze snijden productie sterk genoeg om de olieprijzen blijven, per vat van de inkomsten zal toenemen, maar de totale inkomsten lager zal liggen. Fundamenteel, als u 100 vaten olie te verkopen tegen 50 dollar, maak je 5.000 dollar. En als je 50 vaten verkopen tegen 80 dollar, u alleen lopen met $ 4.000.

De nummers zijn een beetje te eenvoudig, maar je krijgt het beeld. Veel landen zullen worden geconfronteerd met grote problemen als de olie daalt verder of als ze gesneden productie genoeg om de olieprijzen gestut. Bij moeilijke tijden hit, de OPEC-leden kijken naar wat het beste voor zichzelf in plaats van de groep.

Dit zou niet de eerste keer dat dit gebeurde wel. Het gebeurde in de late jaren 90 toen de olie daalde tot 10 dollar per vat. Nu lijkt het allemaal gebeurt opnieuw. OPEC onlangs ingestemd met een vermogen quotum 27,3 miljoen vaten per dag. Petrologistics, een olie-industrie onderzoek onderneming, merkt de OPEC-landen de productie van 27,8 miljoen vaten per dag.

Het is een lose / lose situatie die gemakkelijk kon houden een paar leden van de OPEC olie pompen op of bijna volle capaciteit, zelfs als de olieprijzen dalen verder.

Dat is waarom ik niet zou veel aandacht besteden aan de OPEC op dit moment. Het is een zwakke organisatie zonder mechanisme voor de handhaving van de quota. Op het einde lijkt het net als de OPEC doet wat het het beste, het maken van koppen in plaats van effectief stutten van de olieprijzen.

Two Ways to Go From Here

Vanaf hier olieprijzen waarschijnlijk hun weg naar beneden voort te zetten. Eerlijk gezegd, hoop op een olie-herstel zijn nog steeds te hoog. Als gevolg daarvan zijn de meeste olievoorraden nog geprijsd voor een rebound, die (met uitzondering van misschien een paar korte duur spikes) is waarschijnlijk niet gebeuren.

Voor een lange tijd nu, velen van jullie weten heb ik absoluut haatte de olie-zand. Ieder bedrijf dat vereist olie prijzen op multi-decennium hoge tonen ($ 80 alleen maar om break-even), heeft een 10 jaar of langer terugverdientijd, creëert ongelofelijk grote milieuproblemen, en vereist een multi-miljard dollar uitgaven voor de eerste dollar in inkomsten is ontvangen, maakt ongeveer net zo veel zin als ethanol. Oil Sands bestanden zijn goed voor een ding wel. Zij kunnen ons vertellen hoeveel hoop is nog steeds rond voor een opleving van de olieprijzen.

Bedrijven die grote oliezanden projecten zoals SUNCOR (NYSE: SU) en de Canadian Oil Sands Trust (COS-VN: TSX) eigen hebben zagen hun aandelen krijgen pan gehakt. Toch vind ik de beste indicator is van de manier waarop veel hoop voor een omslag is links in de markten is waarschijnlijk Oilsands Quest (AMEX: BQI).

Oilsands Quest is een pure-play op olie zand. Dus met olie op 50 dollar per vat (en niet veel mogelijkheid van de olieprijzen stijgen boven de $ 80 - waar het staat zou zijn om het break-even), het is vrijwel waardeloos. Op dit moment Oilsands Quest heeft een marktkapitalisatie van $ 250 miljoen. Als we werkelijk in een periode van zelfgenoegzaamheid, zou het niet de moeite waard zijn meer dan 50 miljoen dollar (en dat is gul wezen).

Uiteindelijk kunnen we niet voorbijgaan aan wat andere grondstoffen bubbels barsten hebben ons getoond. Als elke andere grondstoffen gaat terug tot 2002 prijsniveaus en mijnbouw voorraden gaan met hen, is er geen reden om niet te verwachten dat de olie-en olievoorraden om hetzelfde te doen.

Mijn geld is nog steeds aan de zijlijn te wachten op een verdere daling van de olieprijzen. Ik kan het gewoon niet denken van de vele goede redenen om de olievoorraden nu kopen. Massive voorraden zijn opbouwen. De olieproductie projecten die tijdens de olie-zeepbel zijn nog steeds op zijn plaats. De vraag naar olie blijft dalen als, voor het eerst in decennia, Japan, Europa en Noord-Amerika zullen allemaal in een recessie op hetzelfde moment.

De enige echte reden om te gaan "all in" op de olievoorraden nu is als u een plotselinge opleving in de wereldeconomie verwachten, of verwachten dat Wall Street op de lange termijn standpunt in te nemen. Ik zou niet wedden op elk moment gebeurt binnenkort. Zorg ervoor om bij te blijven met de Welvaart Dispatch, onze gratis e-brief, voor meer investeringen tips en analyse.

Het venster om te investeren in olievoorraden open moet staan voor ten minste een jaar. Voor mij zijn er gewoon te veel verwachtingen voor een olie herstel dat zijn gewoon te hoog. En als het gaat om investeren, grote verwachtingen meestal leiden tot grote teleurstellingen.

Er zullen een aantal fantastische mogelijkheden in de olie het komende jaar, maar voor nu is het best om genoeg contant geld bij de hand houden en wachten tot ze nog verder te dalen. Als de olieprijs naar beneden schuiven een hellend vlak, het is een kopersmarkt en we hebben niets te jagen.

Goed beleggen

Andrew Mickey
Chief Investment Strategist, Q1 Publishing