Als je zou hebben gezegd de "economen / analisten" op CNBC en Bloomberg zes maanden geleden dat de rente volgende stap van de Fed zou zitten, zou je waarschijnlijk zijn uitgelachen. U ziet, de markt capitulatie in elke markt is vaak relatief. Voor veel, net als u zich gerust met een trading range, of trend, het verandert. Als we prijzen drastisch omlaag tot 2%, veel mensen (ook de duiven), zei dat is meer dan genoeg.

Een paar bank mislukkingen, overnames, faillissementen en bail out later en de markten werden schreeuwen om een renteverlaging. Deze keer was het een schreeuw om een wereldwijd gecoördineerde knippen, en dat is wat de markten gekregen. Het gebeurde te zijn om een bedrag van een 50 verplaatsen BP door de Fed, ECB, BoE, BOC, en de Zweedse Riksbank.

Trichet heeft gelogen als alle centrale autoriteiten doen naadloos. Hij stond lang met zijn oorlogszuchtige retoriek voordat de drang om te blazen overnam. Velen geloofden hem. Ik niet. Ongeacht, heb ik al meerdere malen dat de trend voor de monetaire autoriteiten rond de wereld zou zijn om tarieven te verlagen. De race was op te blazen.

Race naar Inflate

Om verschillende redenen, waarbij de bittere noodzaak van een krediet door de G-7 economieën om te overleven het grootste, het is onmogelijk voor centrale banken tarieven te verhogen. Simpel gezegd, het resultaat zou zijn dat de deflatie 1930 dwergen.

Tot nu toe heeft de dollar die de last van het slaan. Wat we snel aan het leren bent, is dat Europa en de rest van de wereld zit op papier meer slecht dan ze op te laten. LIBOR Euro en andere leningen tarieven zijn door het dak als hun krediet markten hebben opgesloten ook.

Hoe zullen ze reageren? Zij doen precies wat we hier doen in de VS, maar op een kleinere schaal. De BoE bespreekt een bail out voor een bedrag van 88 miljard dollar. Duitsland heeft onlangs gegarandeerd alle bankdeposito's, een actie reeds ondernomen door de Britse toezichthouders. Last but zeker not least, is de directe AIG bailout stijl interventie die begon twee weken geleden.

Kortom, de ECB, BoE, en de rest van de wereld proberen hun weg uit opblazen van deze puinhoop.

Euro of Gold

Dit leidt ons recht in een kwestie die te laat is voor discussie. Hedge Hoe moeten we de dalende dollar: goud of de euro? De inhoud van dit artikel in de aanloop naar deze vraag biedt zowel mijn mening en voor de hand liggende antwoord.

Goud is en zal altijd blijven de beste hedge de richting van een dalende munt. Het is echt een fundamenteel begrip. Als een investering, de stijging van de waarde van een munt over een andere gewoon gelijk aan de verschillen in inflatie, zoals gedefinieerd door de groei van de geldhoeveelheid . Er zijn nog andere externe factoren, maar dit is theorie gebracht (de enige aanvaardbare vorm van theorie) praktijk.

Laten we zeggen dat de VS is de monetaire basis (M3) groeit met 15% per jaar. Dit kan komen via Fed veilingen, geld gebruikt in bail outs, Fed ingrijpen in de commerciële markten voor schuldpapier, enz. Het is al het geld gecreëerd door de drukpers of groei van het krediet.

Aan de andere kant is de eurozone hetzelfde te doen op een kleinere schaal. Het belangrijkste verschil in het bedrag van de overschrijding die is gemaakt is gewoon de dollar wordt de reserve valuta van de wereld. Hierdoor ontstond een onverzadigbare vraag naar dollars waardoor onze onevenwichtigheden enorm groeien.

Begrijpen dat, laten we zeggen dat de M3-groei eurozone bedraagt 10%. Vanwege de verschillen in de groei van de geldhoeveelheid, zou ik verwachten dat de Euro volledig tot 5% verwerven in waarde ten opzichte van de dollar. Aan de andere kant goud zal winnen 15% opzichte van de dollar.

U ziet, goud is de enige troef links in de wereld dat niet iemand anders de aansprakelijkheid. Dat is een kwaliteit die het hoofd werd gezien en ondergewaardeerde voor een lange tijd tot voor kort.

Al met al betekent dit niet dat de correlatie coëfficiënt tussen goud en de dollar zal exact een negatief ten alle tijden. Er zijn tijden van paniek, hedge fund liquidatie, kopen / verkopen door de monetaire autoriteiten, enz. die van invloed zijn deze waarden .

Op de lange termijn, het is allemaal irrelevant lawaai. De prijs van goud zal precies de groei van de geldhoeveelheid, en nu groei van de geldhoeveelheid groeit exponentieel. Got goud?

Nicholas Jones
Analyst, Oxbury Onderzoek