Brazilië is een veel weg van een persoon die krijgt een nieuwe baan, loont een aantal van zijn schulden, en heeft zijn credit score opgewaardeerd.

In vrij korte tijd, alle kosten-card bedrijven te stimuleren zijn krediet grenzen, snijd de rente hij betaalt op zijn uitstaande saldi, bieden hem nieuwe kredietlijnen - en zelfs om hem in aanmerking komen voor verschillende 'beloningen' programma's die hem allerlei freebies voor de besteding van geld.

Brazilië bevindt zich in die situatie, omdat uber-schuld-rater Standard & Poor's just credit rating van het land gestimuleerd om "investment grade" in de afgelopen weken, bewegen haar rating van BB + tot BBB-. Waarom zouden we care? Immers, niet Braziliaanse schuld meestal gekocht door institutionele beleggers? Dat is waar. Maar met de toegenomen schuld rating, Braziliaanse aandelen ook moeten kunnen profiteren - op voorwaarde dat de regering niet gaan op een grote uitgaven eetbui.

Brazilië werd opgenomen in de "BRIC" (Brazilië, Rusland, India, China) groep van snel groeiende opkomende economieën die is gemaakt door Goldman Sachs Group Inc (GS) in 2003. Op dat moment, het is echt niet verdiende het onderscheid. Lange-termijn groei sinds de jaren 1970 had gemiddeld minder dan 2% per hoofd van de bevolking, en het land had ternauwernood vermeden faillissement alleen het jaar voordien. Lange-termijn rente boven de 20% (circa 15% in reële termen), die nauwelijks aangemoedigd bedrijven om kapitaal-uitgaven verplichtingen die kunnen groeien van de economie te maken. Het meest alarmerend, een linkse socialist genoemd Luis Inacio Lula da Silva was net tot president gekozen.

Brazilië heb geluk gehad. In de eerste plaats Lula bleek verrassend gematigd te zijn, niet veel aan de linkerkant van de vorige economisch Braziliaanse regeringen, perfect bereid om buitenlandse investeringen welkom, in het algemeen vriendelijk naar de Verenigde Staten en helemaal niet als zijn socialistische buurman, de Venezolaanse president Hugo Chavez. Ten tweede - en waarschijnlijk nog belangrijker - 2003 was het jaar waarin de energie-en grondstoffenprijzen begon de lange klim die bracht ze naar hun huidige (astronomische) record niveaus. Derde, omdat Brazilië was geen olie-exporteur, was er geen enkele bron van nieuwe rijkdom dat de regering net kon grijpen. Integendeel, de inkomsten vloeiden de mijnbouw bedrijven, (de oliemaatschappij Petroleo Brasileiro SA, gewoonlijk aangeduid als gewoon Petrobras) (ADR: PBR), en tal van agri-business activiteiten die profiteerden van de stijging van de landbouwprijzen.

Meest verrassend, ethanol, Brazilië programma, dat was een hopeloze Boondoggle voor een generatie sinds de start tijdens de oliecrisis van 1979-82, plotseling de afgunst van de wereld. Stijgende olieprijzen gemaakt goedkoopste en meest economisch en ecologisch efficiënt Braziliaanse suikerriet in de wereld bron van nieuw modieus ethanol. Op een $ 20 per vat olie prijs, de ethanol uit suiker-programma was een typisch voorbeeld van misplaatste Derde Wereld overheid planning; op 120 dollar, is het een goudmijn.

Brazilië schuldpositie is verbeterd op drie manieren:

• Het bedrag van de uitstaande schuld is verminderd door bescheiden aflossingen.
• De verhouding van het bruto binnenlands product (BBP) is sterk gedaald, zoals het BBP in dollars heeft geschoten met de herwaardering van de Braziliaanse real ten opzichte van de dollar.
• En het belang van Brazilië kosten zijn gedaald samen met de verbetering van de kredietwaardigheid van het land en met de algemeen lage niveau van de wereldwijde rente.

Met meer inkomsten, een sterkere munt en lagere schulden, is het niet verwonderlijk dat Brazilië rating is verbeterd. Net als bij een individuele consument aan wie de creditcard goden opeens glimlach, wat er verder gebeurt hangt af van wat gebruik wordt gemaakt van de verbeterde positie. Als een persoon teruggekeerd naar hun vroegere verkwister wegen, zullen ze snel max. de nieuwe kredietlimieten, eigenlijk het maken van hun positie nog slechter dan voorheen.

Gelukkig heeft de Braziliaanse regering lijkt te hebben geleerd van de moeilijke lessen van de afgelopen 25 jaar, en is nog voorzichtig, zowel in haar uitgaven en gastvrij voor buitenlandse investeringen. Dat zal doen dalen schuld van Brazilië kosten verder, net als de recente gunstige ontwikkelingen zoals de ontdekking door Petrobras van ongeveer 36 miljard vaten olie in een offshore Braziliaans olieveld.

Nu, niet weg te krijgen vervoerd. Dit is niet China - met zijn 10% groei op jaarbasis, blijkbaar herhaalbare ad infinitum. Brazilië had dergelijke groeicijfers voor een korte periode in de jaren 1970, maar ze verdwenen rond 1980 in een sneeuwstorm van onbetaalde schulden. Brazilië groei ligt momenteel rond de 5% - maar het ziet er veel meer evenwichtig en stabiel dan in de jaren 1970. Brazilië verbetering krediet positie is waarschijnlijk te maken de groei blijven bestaan, en toekomstige politieke risico lijkt minimaal. Toen Lula gaat, een politicus van het centrum-rechts zou wel vervangt hem.

Een ander goed teken voor Brazilië - er zijn meer dan 30 Braziliaanse bedrijven met volledige American Depository Receipt (ADR) noteringen op de New York Stock Exchange, plus 40-50 meer die worden verhandeld in de over-the-counter-markt. Hier zijn een paar mooie voorbeelden te overwegen:

Banco Itau Financeira Holding SA, genoemd meestal als Banco Itau (ADR: ITU), heeft een koers-winstverhouding van 14 en dividendrendement van 2,4%. Braziliaanse banken verdienen zeer hoge rendementen, voornamelijk van de binnenlandse markt leningen in reals. Inclusief Banco Itau, zijn er drie grote bedrijven genoteerd op de Big Board in New York, de andere twee zijn Banco Bradesco SA (ADR: BBD) en Uniao Bancos Brasile SA (Unibanco) (ADR: UBB). Maar Itau is de goedkoopste van de drie, maar slechts in geringe mate.

Companhia Vale do Rio Doce, nu alleen als Vale (ADR: RIO) genoemd, is een van de echte mondiale blue chips, met een marktkapitalisatie van bijna 200 miljard dollar. Een ijzererts bedrijf met ondersteunende activiteiten in goud, nikkel, koper en andere metalen, haar aandelen handel op een redelijk gewaardeerd 13 keer de winst, hoewel het dividendrendement is slechts 1,2%.

Petrobras (ADR: PBR) is een van de weinige bedrijven opkomende markt olie met toegang tot moderne technologie - en de bereidheid om te werken met de oliemaatschappijen. De aandelen zijn tot 168% in het afgelopen jaar, maar de voorraad's P / E is nog slechts 16. Het heeft een 1,3% rendement. De mogelijke opwaartse: Er vindt een gigantische offshore-olieveld. Het mogelijke nadeel: Olie zakt terug naar 50 dollar per vat. Indien de monetaire autoriteiten van de wereld ernstig over het opleggen van een hogere rente om de inflatie, PBR en RIO strijd zou waarschijnlijk lijden als grondstoffenprijzen dalen terug naar de aarde.

Companhia de Saneamento Basico (SABESP) (ADR: SBS) is het water en riolering provider voor Sao Paulo. Nu dat is een groeimarkt, en niet afhankelijk van de grondstoffenprijzen. Met een P / E van slechts 9,2 en een rendement van 2,7%, dit is een bestand ik moet zeggen dat ik liefde.

TNE (ADR: TNE) Er zijn een stelletje van Braziliaanse bedrijven mobiele telefoon, maar TNE lijkt de goedkoopste. Het is geconcentreerd in het dichtbevolkte zuidoosten en noordoosten regio's van Brazilië, met een P / E ratio van slechts 7 en rendement van 4,25%.

Telecomunicações de Sao Paulo SA, of Telesp (ADR: TSP) biedt de vaste telefoonlijn systeem voor Sao Paulo. Voordat u grijns, van mening dat dit: het bedrijf heeft een dividendrendement van 9,8% en een P / E ratio van 10 (dat het dividend wordt pas gedekt middelen). En het grootste deel in handen van het Spaanse Telefonica.

Voturantim Cellulose (ADR: VCP) is een pulp en papier bedrijf, met een P / E ratio van 14 en een dividendrendement van 2,8%. Bomen snel groeien in de tropen en VCP zeker profiteren van dat!

Door Martin Hutchinson
Money Morning