Jutiaグループ

市場の不安＆政治クリッター

ロングランでは、同和€™実際には、セーフランディングに入る40％急落5月掲載

2008年10月13日• 関連 • 下に提出

記録に近い678 - 6日（木）、ダウジョーンズ工業株平均は、すべての時間レコードの14,280の8,600の下に高いだけで1年の時から急落したポイントの下落で。これらの5桁のダウは、この40％急落するのに慣れするには、2番目の大恐慌の幕開けと自由市場システムへの終了を示す巨大な穴の中には、株式市場の予想外の降下を表します。

ただし、すべての悲惨ではなく、これらの私たちの基本在庫を信じて、市場の評価は、見通しは-確かに、株式市場の長期的な展望として、いくつかの時間を続けてきたとして明るいです。この痛みのストレッチ、実際には比較的安全な着陸に複数の雷雨による乱流気球の旅から非常に必要な降下を表す-は、実際の気球は、それ自体への損傷だけ程度の量です。

その点では、将来は明るいです。これは、近い将来に取り揃えて賢く高く評価され、お買い得品が豊富、そして投資家が自信を持って進むことは、過去1世紀以上の株式市場の平均されている9％から8％のリターンの年間の実質金利を見ることができるの。

として、多くの読者が知っている、私は米連邦準備制度政策には、1995年の春に行われた変更を当社の現在の経済的困難の多くのものとみなす。 1979 1995年には、連邦準備理事会、これまでに大幅に高速化は、経済が全体として成長するための広範な資金を供給できるようにしていないマネタリズムの政策に続く。

そのポリシーを離陸から、インフレを阻止し、またお金が経済、値が空でも毎年異なるいない以上、または以下の定数を測定することができた。それに依存することにより、歪みに基づいて動作するように自由市場のシステムのこと、貸し手は、買い手と売り手の信頼性の低い借り手を与えることの大きな利点もあった。

1995年に始まり、金融政策は変更されました。それ以来、マネーサプライはほぼ9％の成長率では、名目国内総生産（GDP）比では5.3％の年間成長率と比較して増加している。

ストーリー以下続く...

今すぐ登録サイン、私たちは 、 無料での重要な新しいレポートが送信されます："3つのベスト投資アジアの。"

その差の多くのように聞こえないかもしれないが、長期にわたって、それがすべて変更されます。そのの3分の2が速いのGDP、購買、投資判断も偏っ取得の速度で進むのマネーサプライと-長期的には特にそう。

通常、これは急騰し、インフレを引き起こすだろう。しかし、1990年代には発生しないこのでした-主な原因は、金融政策は、このシフトが、それはできなかったが、1990年代になるので、インターネットで安価な携帯電話技術の到着と一致した。の製造を容易に、世界中の抑制価格の上昇を外部に委託するこれらの技術のパラダイムシフトが実際に可能な限り、とインフレ圧力のことはなかった。

にもかかわらず、FRBの金融政策は、このシフトもインフレが発生していない（これも）は、余分なお金を金融システムの周りスロッシング資産価格の大幅な増加を育ててきた-率も大幅に高速化GDP自体以上に変更される可能性があります前進された-最初の打撃2000年以降、株式とし、不動産（米住宅価格は、具体的に）。

2000年以降、他の国々は、FRBのリードに従い、金融政策の緩和。結果として、資産価格の世界的急増している。唯一の例外は：株式や住宅（日本では年間を通じて被害-は、1990年代に終わった長いバブルが始まった）、住宅、ドイツで

今、我々は金融危機や住宅と株価のヒットしましたが急速に下落している。どこで終わる可能性がありますを参照するには、その長期的な平均値を見て、これらの要素には、それらを決定すると比較している。住宅の場合には、潜在的な住宅購入者の平均所得で物価がすべきかを決定するようになります。株式の場合には、名目GDP成長率、株価のために良いベンチマークを提供します。

FRBは金融政策1995年2月に変更されました。FRBは自身のウェブサイト上では上院議員に元FRB議長のアラングリーンスパン議長の証言は、2月23日は、彼についての詳細、拡大政策に転換すると説明されます（ただし、彼は指示を与えた彼は、彼の後継者、10年以上に拡大）続けるだろう。貨幣供給量として、連邦準備銀行はセントルイスのマネーゼロの成熟度（MZM）は、今日我々が旧M3のを得ることができます。最寄りの測定（FRBは2006年3月レポート）は、停止して最大205％、その後です。

GDPの第1四半期は、1995年7298000000000ドルだった。 2008年第2四半期に、我々利用している最新のデータでは、14294000000000ドルだった。第3四半期の数値は、今月末に公開される予定なので、合理的には、第3四半期のGDPは14.450ドル兆れる見積もることができます。これは1995年以来、名目GDP成長率が98％増加したので、もし株式を98％に増加しているが、我々としては1995年のときには、この金融失策撮影された最初の四半期にしたのと同じ相対的なバリュエーションでいるとして考える事ができます。

先週の金曜日1995年2月では、ダウジョーンズ工業株平均3,953.54で引けた-それは最初の時間だけで二日前の4000に触れていた-皮肉なことに、非常に日にグリーンスパン議長議会証言した。それはなかった"弱気市場"の値を、それがピーク上記の45％、1987年に合意され、レコードが1つ前に日がクラッシュ、および最大最初からちょうど4年前に3000を渡します。米国経済は、1991年の不況の谷4年ぶりに拡大していた。言い換えれば、3,953.54株式市場にとっては、"合理的な"レベルとして1995年2月、おそらくほとんどの高では高く評価することができます。

場合は、ダウ名目GDP成長率に沿って1995年2月以来、増加していた、それは今日の取引7829になる。以来、グリーンスパンの金融政策を変更すると発表した言い換えれば、全体の期間に、株式市場のバブル崩壊で、これまでどこにされている必要があります上記の風船のように浮遊している。 2003年でも、それは、1995年と同等の値に失望してしまったことはありません。実際、2003年2月底-ダウ7800で-今は、1995年以上の30％は、その時点では6000を回避されていると同等の値は、約された。

添付のグラフは、この非常によく示しています：ダウとGDPとの間のギャップをどのように、株式市場は過大評価されている範囲を示しています。過去数週間だけでは、1995年に向けて7829の同等の値。ダウ昨日の8,579.19で引けたは、青色のチップ指数は約750点、または約10％過大評価されたまま意味を降りて、この特定によると 、始めている市場価値分析。]

これはかなり可能性がありますが、この弱気市場の株価は、ダウ7829を超えて落ちていきます。しかし、ダウは7829以下の取引は、投資家は非常に重要と安心できる結論を2つ描画することができます：

まず、ダウ7829以下ですが、長期的な価値、合理的なので、ストックは良い長期的な投資を証明する市場の掘り出し物が下回っている
あなたの投資は、長期的な平均値をもたらすことが保証することができます第二に、人は、株式市場は1999年に購入した、または2007の投資家とは異なり、と自ら10年以上の損失をもたらした、投資したときは、ダウ7829下回っているは、平均の年間売上高に相当する20世紀の株式のリターンの間で8％と9％。

時間、お客様の投資をするときは、ダウ14,000だった睡眠を失う。で、または7829の下、お客様の快適な眠り完全に邪魔されずにする必要があります。

[編集者注：それは投資銀行や国際金融市場には、 メートル Oney氏朝エディタマーティンハッチンソン貢献来る読者の専門知識のユニークなブランドをもたらします。 2000年2月には、例えば、彼が共和国マケドニアへのアドバイザーとして、ハッチンソン方法については 、 ほぼ10億ドルのユーゴスラビアやコソボの崩壊によって削除されていた80万人 、 マケドニアの老後の蓄えを復元するために考え出した働いていた。]

ニュースと関連ストーリー注意 ：