週間のこの過去のカップルは永遠のようなときは、金融市場で注目に値するの出現に来る感じている。 ウェア族€™VEのマーク（IndyMac 10日）され、11日FDICの銀行救済。 問題を抱えた銀行のエスカレート数の結果として、これらの銀行が保有する資産価値が減少し、FDICは、米財務省には、クレジットラインのために行くことを余儀なくされている。

一方、インフレ静かに6％の公式以上がチェックして、最近の失業保険申請件数とADPの数字は複数年ぶりの高水準で、失業している。 消費支出の中の靴は信用市場の下落を続けて乾燥し続けている。 すべてのすべての経済指標では、スタグフレーションはそう遠くない将来的にはお聞かせ続けている。

しかし、最も確実なことを言い、最終ファニーメイとフレディマックの最近の救済です。 これが私たちnation’のサイズによって、最大の救済符の歴史だ。 余波はまだを振ると、メインストリームメディアを見つけることがありますが、この市場操作の結果として、金融紛争の兆しを見せ始めている。

すべてのすべてで、これは非常に写真をされていないが、私は、今後6-12カ月間の見通しはさらに悲観的であることを信じる理由がある。 幸いにも、時there’路上で、there’収益の機会に掲載し、私たちは本当に素晴らしい潜在的利益の期間に入っていると思うの血だ。 まず、let’を見て掲載、なぜ私は近いとの中間点のような悲観的な見方を運ぶ。

ブラッドストリート

本当に、クレジット市場を理解するために、我々は非常に重要な概念は理解する必要があります。 クレジット市場の分野€™トン冷凍があるのでお金を回るに不足している。 があるので貸し手の不足、現在の金利で融資する用意がある彼らは凍結されます。 この正確な理由のために関係なく、金融政策、金利の長期的な傾向が高くなっています。 下記の機関は、このグラフでは、それらを貸したお金を支払うことを余儀なくされている価格を見て：

リーマンブラザーズは、百分の11〜13
メリルリンチは、11〜12パーセント
モルガンスタンレーは、百分の9から10
シティグループ9 Â ½ -10 Â ½％
Keycorp社、11〜13パーセント
ナショナルシティ- 13から15までパーセント
ワコビア- 10から12パーセント
Zionsコープ- 13から15までパーセント
GMは/ GMACの-ことはできません
ワシントンミューチュアル-ことはできません
フォードはできません

（図表ジョンモールディンによる）

本当の恐ろしいところは、このリスト上の企業の来年の夏までにロールオーバーする約1兆ドルの短期債務の価値があることです。 その兆3000億ドルのうち12月の前にこれらの企業のバランスシート上のような巨額の負債と収益性の高い練習を実行できると考え、資産価値の減少を続け（わずか3層はいずれか）と二桁の金利を見つめてください成熟する彼らの目に？...どちらも一しかない3つのオプション、これらの男性のため左：大規模な流動性の注入（）、破産、または政府による救済はプライベートですか。

興味のあるだけで簡単なメモ：それは民間企業が干上がって、流動性の注射いるようだ。 ちょうど今日、韓国開発銀行リーマンブラザーズの潜在的な資本注入についての討議を終えた。 イア€™メートルを確認銀Lehman’を介して探して時間を費やしているだけで物事以下の予想よりも楽観的だった見つけるのバランスを取るの本だ。 限り、リーマン議論され、ニューヨークの銀行は、商業用不動産の最大の所有者担保証券です。 私は、商業用不動産セクターはおそらく、クレジットカードの分野で考慮されるべきである（ショートポジション）をドロップし、次の大きな靴のだろうと思う。

イア€™メートルyou’は、リストの一番下の3つの企業についての疑問を再確認します。 それが何かのためにください。 これらの人は文字通りカナ€™トン、資金調達を発見したりする必要があります私は、彼らの公的資金を見つける€™トンカナ言う。 これは、衆議院の現在の潜在的な250億ドルの連邦政府のクレジットラインを議論する会合であるサオ€™sは、今日はこれを議論することを決めた、皮肉なビッグ3（フォード、GM、クライスラー）。 のように、受信した500億ドルの彼らが求めていた€™トンwonâ自動車メーカーは残念なことに、それに見えます。 サオ€™したときに、これらの企業はもはや溶剤が必要な社会主義的な傾向は最後の手段、この種の掲載

GMの運命/ GMACの、フォード、ワシントンミューチュアル、イタリア語€™としては良い探している。 連邦政府の資金では、フォードとGMを乗り越えることも可能かもしれないができないいかなる価格で債務の資金を調達すると、WaMu（WaMuショートポジションは間違いなくも）と見なされる使うべきか倒産や救済に直面している。 これは時間が今のところだけの問題である。 自動車メーカーとしては、このクレジットラインdoesn’トン彼らは森の中、まだアウトさを意味します。 教えてくれるだけの時間。

インフレのポイントへのすべてのサイン

としての靴は信用市場での資産価格が下がり続けるとドロップダウンを続け、我々の流動性の大規模な収縮を見ている。 親愛なる読者、that’どのように自由市場に作業を進める。 余分なお金と信用の伸びは、市場の数十年後に最終的には意味の状態に戻す。 マネタリーベースの現在のレベルで残念なことに私たちâ€〜メアーナ€™ですので、大きく下回っている場合戻すことができる;我々は、大恐慌矮星とデフレのサイクルでいるだろう。

流動性のこの収縮への反応として、世界の金融当局を膨らませるためのレースと入力します。 トリシェ総裁や他の誰の金融政策のタカ派的な立場を主張している、今では私はうわさ€™トンケア何のレトリック。 私は、that’どのようにバーナンキ議長は、最初の場所でニックネームヘリコプターベン得た秒を意味します。

本質的に何€™mで取得イアは、当社の信用市場の健康は、マネーサプライの伸びとは逆の関係を行っています。 それはこのような巨大なバケツthat’と考えて掲載半分の水で満たされた。 それぞれの靴の信用市場は、新たなリークは、バケット内のスプリングですが値下がりしました。 マネーサプライの伸びはホースバケツの餌のようです。 FRBは、水位を一定に維持するが、望んでの新たなリークスプリングは、FRBがしているホースで圧力をオフにします。

黄金の潜在的利益

としての私の読者は、その増加ホース圧力の私のお気に入りのインジケータが金メダルを知っている。 かどうかをサオ€™皮肉や愚か秒、金市場は、契約書にファニーメイとフレディマックの救済と信用苦境の残りの部分を続けています。

いくつかの主張は、収縮の強気相場の終わりに、明らかに私€™トンcouldnâもっと反対。 その他の強気市場と主張損なわれていないと、単に石油市場での補正を以下の通りです。 それから、誰がこのような非流動的な市場の時にドルのためだけの旺盛な需要だと主張し他のです。

何だと思うのですか？ 私は多くのアナリストは、自分自身を常に含まれるの罪を犯している一方で、問題を分析する上だと思う。 私はそれは、市場ではちょうど逆に過熱し、補正が必要だったが何であるかを呼び出すように。 ゴールド、連結しているプロセス自体は、上下に別の強力な移動のため頑丈な基盤を築いた。 このグラフでご覧になれます：

ここで何しているStreetTracksゴールドETFは（GLDは）の4年毎月のグラフです。 ので、完全にすべての短期的なノイズの解任移動するときの大きな画像、またはマクロの動向を、毎月のチャートを話し合っている通常、最善の方法です。

この市場は間違いなく、単純に20ヶ月にもアウトトレンドラインと一致するようになる、平均移動することを連結して過熱している。 サオ€™実際には、同じくらい簡単だ。 もちろん、我々の次の暫定的なピーク時には大まかな見積もりを出すための技術の一部の分析の深さの他の適用できるが、それは別の日に話をする必要があります。

聞き、私はどのようにイア€™mこの傾向を再生するように少し秘密を聞かせて何をするか。 私は、これまでアウトオブザマネーの春のコールオプションのは非常に現在の価格で割安であると考えます。 That’今言おうとしてメートルすべてのIA€™ている。

ニコラスジョーンズ
アナリストOxbury研究