Il Brasile è un po 'come una persona che trova un nuovo lavoro, paga alcuni dei suoi debiti, e ha migliorato il suo punteggio di credito.

In modo piuttosto breve, tutte le società di carte di pagamento incrementare i suoi limiti di credito, tagliare i tassi di interesse che sta pagando sulla sua rimanenze, gli offrono nuove linee di credito - e anche lo rendono ammissibili per i vari "premia" i programmi che danno di lui ogni sorta di gratuiti per spendere soldi.

Il Brasile si trova in quella situazione, perché uber-debito-rater Standard & Poor's ha appena aumentato il rating di credito del paese a "investment grade" nelle ultime settimane, si spostano il suo rating da BB + a BBB-. Perché dovremmo care? Dopo tutto, non è il debito brasiliano acquistato la maggior parte degli investitori istituzionali? Questo è vero. Ma con il rating del debito, anche parti del Brasile dovrebbero beneficiare - a condizione che il governo non imbarcarsi in una grande abbuffata di spesa.

Brasile, è stato incluso nella "BRIC" (Brasile, Russia, India, Cina), gruppo di rapida crescita delle economie emergenti, che è stato creato da Goldman Sachs Group Inc. (GS) nel 2003. A quel tempo, davvero non meritava la distinzione. Crescita a lungo termine dal 1970 era in media inferiore al 2% pro capite, e il paese ha evitato per poco di fallimento solo l'anno prima. I tassi di interesse a lungo termine sono stati superiori al 20% (circa il 15% in termini reali), che difficilmente ha incoraggiato le aziende ad assumere impegni di capitale di spesa che potrebbero far crescere l'economia. Più allarmante, un socialista di sinistra chiamato Luis Inácio Lula da Silva era stato appena eletto presidente.

Brasile stati fortunati. In primo luogo, Lula si è rivelata sorprendentemente moderato, non di molto alla sinistra economicamente dei precedenti governi del Brasile, perfettamente disposti ad accogliere investimenti stranieri, generalmente amichevole verso gli Stati Uniti, e non a tutti come il suo vicino di casa socialista, il presidente venezuelano Hugo Chavez. In secondo luogo - e probabilmente ancora più importante - il 2003 è stato l'anno in cui i prezzi dell'energia e delle materie prime ha iniziato la lunga salita che ha portato alla loro attuale (astronomica), livelli record. In terzo luogo, dal momento che il Brasile non era un esportatore di petrolio, non vi era nessuna singola fonte di nuova ricchezza che il Governo potrebbe semplicemente cogliere. Invece, le entrate scorreva a compagnie minerarie, la compagnia petrolifera Petroleo Brasileiro SA (di solito di cui solo come Petrobras) (ADR: PBR), e agro numerose attività commerciali che hanno beneficiato del rialzo dei prezzi agricoli.

Più sorprendente, il programma del Brasile l'etanolo, che era stato uno spreco inutile di una generazione da quando ha avviato durante la crisi petrolifera del 1979-82, divenne improvvisamente l'invidia del mondo. Dei prezzi del petrolio reso fonti più economiche e più economicamente ed ecologicamente efficiente brasiliano di canna da zucchero al mondo di etanolo nuova moda. A un prezzo di 20 dollari al barile del petrolio, l'etanolo da programma lo zucchero era un tipico esempio di mal governo di pianificazione Terzo Mondo; a 120 dollari, è una miniera d'oro.

Brasile posizione debitoria è migliorata in tre modi:

• L'ammontare del debito è stato ridotto mediante rimborsi modesti.
• Il suo rapporto tra debito e prodotto interno lordo (PIL) è nettamente diminuita, come il PIL in termini di dollari si è sparato con la rivalutazione del real brasiliano nei confronti del dollaro.
• E costa del Brasile di interesse sono scesi con merito di credito al miglioramento del paese e con il livello generalmente basso dei tassi di interesse a livello mondiale.

Con più di reddito, una moneta più forte e ridurre il debito, non è sorprendente che il Brasile di rating del credito è migliorata. Come nel caso di un singolo consumatore su cui la carta di credito dèi improvvisamente sorriso, quello che succede dopo dipende da quello che si fa uso della posizione migliore. Se una persona torna a loro modi precedenti spendaccione, saranno presto max i nuovi limiti di credito, rendendo di fatto la loro posizione anche peggio di prima.

Fortunatamente, il governo brasiliano sembra aver imparato la lezione difficile degli ultimi 25 anni, ed è ancora tanto attenta nella spesa e accogliente per gli investimenti esteri. Che porterà i costi del Brasile ulteriormente il debito, così come i recenti sviluppi favorevoli, come la scoperta da parte di Petrobras di circa 36 miliardi di barili di petrolio in un giacimento di petrolio offshore brasiliano.

Ora, non avere portato via. Questa non è la Cina - con il suo 10% di tasso di crescita annuale, a quanto pare ripetibile all'infinito. Il Brasile ha avuto tassi di crescita tale per un breve periodo nel 1970, ma scomparve intorno al 1980 in una valanga di debiti non pagati. Brasile tasso di crescita è attualmente intorno al 5% - ma sembra molto più equilibrato e stabile di quanto abbia fatto nel 1970. Brasile posizione di credito miglioramento è idonea a rendere la crescita persistono, e il futuro del rischio politico appare minimo. Quando Lula va, un politico di centro-destra potrebbe rimpiazzarlo.

Un altro buon segno per il Brasile - non ci sono più di 30 società brasiliane, con la piena American Depositary Receipt (ADR), le liste sul New York Stock Exchange, più 40-50 di più che sono negoziate nel mercato over-the-counter. Ecco alcuni esempi interessanti da considerare:

Banco Itau Financeira Holding SA, di cui di solito come Banco Itau (ADR: ITU), ha un Price / Earnings ratio del 14 e del dividend yield del 2,4%. Banche brasiliane guadagnare rendimenti molto elevati, principalmente da prestiti mercato interno reali. Compresi Banco Itau, ci sono tre grandi elencati sul Big Board di New York, gli altri due sono Banco Bradesco SA (ADR: BBD) e Uniao Bancos Brasile SA (Unibanco) (ADR: UBB). Tuttavia, Itau è il più economico dei tre, anche se solo leggermente.

Companhia Vale do Rio Doce, ora di cui solo come Vale (ADR: RIO), è uno dei veri globale blue chip, con una capitalizzazione di mercato di quasi 200 miliardi dollari. Una società di minerale di ferro con le operazioni accessorie in oro, nickel, rame e altri metalli, le sue quote di commercio in un ragionevolmente valutato 13 volte gli utili, anche se il suo rendimento dei dividendi è solo 1,2%.

Petrobras (ADR: PBR) è una delle poche compagnie petrolifere dei mercati emergenti, con l'accesso alle moderne tecnologie - e la volontà di lavorare con le major del petrolio. Le sue azioni sono a 168% nel corso dell'anno passato, ma lo stock's P / E è ancora solo 16. Ha un rendimento 1,3%. Il possibile guadagno: E trova un altro gigantesco giacimento di petrolio offshore. Il rovescio della medaglia possibile: Petrolio scende a 50 dollari al barile. Se le autorità monetarie del mondo peggiora di imporre alti tassi di interesse per combattere l'inflazione, PBR e RIO probabilmente subire prezzi delle materie prime ricadere a terra.

Companhia de Saneamento Basico (SABESP) (ADR: SBS) è l'acqua e fornitore di sistemi di depurazione per Sao Paulo. Ora che è un business di crescita, e non dipendente dai prezzi delle materie prime. Con un P / E di solo 9.2 e un rendimento del 2,7%, questo è uno stock Devo dire che amo.

TNE (ADR: TNE) Ci sono un sacco di compagnie telefoniche brasiliane cellulare, ma TNE sembra essere il più economico. È concentrata nel sud-est e popolose regioni nord-est del Brasile, con un P / E di solo il 7 e il rendimento del 4,25%.

TELECOMUNICACOES de Sao Paulo SA, o Telesp (ADR: TSP) fornisce il sistema di telefonia fissa in linea per Sao Paulo. Prima di ghigno, considerare questo: la società ha un dividend yield del 9,8% e un P / E di 10 (il che significa che il dividendo è appena coperto). Ed è a maggioranza di proprietà della spagnola Telefonica.

Voturantim cellulosa (ADR: VCP) è una società di pasta di legno e carta, con un P / E di 14 e un dividend yield del 2,8%. Alberi crescono rapidamente nelle zone tropicali e VCP sicuramente benefici da tale!

By Martin Hutchinson
Denaro Mattina