A B C D E F G H I J K L M N P O Q R S T U V W X Y Z
Un
Rendement anormal: Thereturn sur un stock ci-dessus et beÂyond ce qui est prévu, compte tenu de son risque. Cumulatif reÂturns anormaux, ou des voitures pour faire court, sont le rendement anormal total pour une période autour d'une annonce ou la publication d'informations (soit un rapport de gains). C'est le Saint Graal de l'investissement et de recherche en investissements. Gagner des rendements anormaux de manière cohérente et de votre portefeuille tout ce que â € ~ battre les marketa € ™ est tout.
Bénéfice comptable: Bénéfice d'une société figurant dans son compte de résultat. On parle aussi de résultats selon les PCGR. Utilisez le bénéfice comme une étape vers Calculer son flux de trésorerie. Après tout, les réductions des flux de trésorerie futurs du marché au moment de déterminer le cours des actions, pas une rémunération.
Acid Test Ratio: Idem que Quick Ratio. Une mesure de la liquidité semblable au ratio actuel - en espèces, plus les créances divisé par le passif actuel. Dans la banque d'investissement et de la pratique de private equity, le ratio de liquidité est rarement vu. Vous voyez surtout le ratio de liquidité générale dans leurs modèles.
Gestion active: Aussi connu comme la gestion active de portefeuille. Il s'agit de la tentative d'obtenir des rendements plus grande que vous pouvez attendre étant donné le niveau de risque pris. Cela se fait par la recherche et l'identification des secteurs ou des titres individuels qui sont sous-évaluées sur le marché. Gestion active cherche des rendements anormaux. En tant que gestionnaire de fonds, si youâ € ™ re bien trouver ces investissements, les investisseurs devraient théoriquement plus de troupeau à votre caisse.
Hypothèques à taux variable: Un prêt hypothécaire avec un taux d'intérêt qui varie en fonction d'une mesure de taux d'inÂterest actuelle. C'est une proposition risquée dans un contexte de faible taux d'intérêt comme nous l'avons maintenant (1Q09). Voudriez-vous un prêt hypothécaire à taux variable avec tarifs de tous les temps creux?
Ajusté pronostic: Une prévision économique ou financier qui a été mis à jour. Un exemple parfait est la loi fédérale Gouvernement une € ™ s Consumer Price Index announcementâ € | qui est suivie semaines plus tard par ce qu'ils pensent vraiment le nombre est.
Problème d'agence: Il s'agit d'une description générale ofconflicts d'intérêt au sein des actionnaires, les obligataires et les gestionnaires.
Alpha: Le retour d'appoint sur un titre ci-dessus en ce qui allait être prédits par un modèle d'équilibre, comme le Capital Asset Pricing Model (CAPM) ou un autre modèle propriétaire. Panning for alphas positifs c'est pourquoi Weâ € ™ re dans les affaires.
American Depository Receipts (ADR): Actions étrangères cotées aux Etats-Unis
Option américaine / option européenne: La distinction entre ces deux est en panne au moment où vous pouvez les exercer. Une option américaine peut être exercée en tout temps jusqu'à sa date d'expiration. Un optioncan EuÂropean être exercées qu'à la date d'expiration.
Date de l'annonce: Date à laquelle les nouvelles parÂticular concernant une entreprise donnée est annoncée au public.
Rapport d'évaluation: Le signal dites-to-noise ratio des prévisions d'un analyste. Le ratio de l'alpha à l'écart-type résiduel.
Arbitrage. Un risque zéro, zéro stratégie investÂment net qui génère encore des profits.
Arbitrage de tarification théorie. Un atout pricÂing théorie qui est dérivé d'un modèle à facteurs, en utilisant la diversification et arÂguments arbitrage. La théorie décrit la relationÂship entre les rendements attendus sur les titres, étant donné qu'il n'y a pas de possibilités de créer des richesses grâce à des risques d'arbitrage sans investissements.
Demandez prix. Le prix auquel un distributeur vendra un titre.
Décision d'allocation d'actifs. Le choix parmi les grandes catégories d'actifs comme les actions verÂsus obligations.
Rotation des actifs (OAB). Le chiffre d'affaires annuel généré par chaque dollar d'actif (ventes / actifs).
Enchères sur le marché. Un marché où tous les tradÂers dans un bon se réunir au même endroit pour acheter ou vendre un actif. La Bourse de New York est un exemple.
Délai moyen de recouvrement, aussi appelé Créances Days '. Le ratio des créances sur les ventes, ou le montant total du crédit accordé par dollar de ventes journalières (AR moyenne / chiffre d'affaires x 365).
B
Rendement de la Banque d'escompte. InterÂest Un taux annualisé en supposant que l'intérêt simple, une année de 360 jours, et en utilisant la valeur nominale de la sécurité plutôt que de prix d'achat pour calculer rendement par dollar investi.
Bilan. Un état comptable de la situation financière d'une entreprise à une heure spécifiée.
Acceptation bancaire. Un asÂset marché monétaire consistant dans l'ordre à une banque par un cusÂtomer de payer une somme d'argent à une date ultérieure.
Basis. La différence entre le prix à terme et le prix au comptant.
Fonction du risque. Risque attribuable aux mouvements incertains de l'écart entre prix à terme et un prix au comptant.
Benchmark erreur. L'utilisation d'un proxy inapproprié pour le portefeuille de marché véritable.
Bêta. La mesure du risque systématique d'un titre. La tendance des reÂturns une sécurité à réagir aux fluctuations du marché large.
Offre de prix. Le prix auquel un vendeur est prêt à acheter un titre.
Bid-demandé propagation. La différence entre l'offre d'un concessionnaire et demande de prix.
Modèle binomial. Un modèle d'évaluation des options fondées sur l'hypothèse que les cours des actions peuvent se déplacer à seulement deux valeurs sur une période de temps.
Black-Scholes. Une équation pour la valeur d'une option d'achat qui utilise le prix de stock, le prix d'exercice, le risque de taux d'intérêt libre, le temps de la maturité, et le deviaÂtion standard de la déclaration des stocks.
Block house. Firmes de courtage qui les aident à trouver des acheteurs ou vendeurs potentiels de métiers grand bloc.
Cession de blocs. Une transaction de plus de 10.000 actions.
Bloquer les transactions. Les transactions importantes, dans lesquelles au moins 10.000 actions sont achetées ou vendues. Des courtiers ou des «maisons blocs» de recherche souvent directement pour les autres opérateurs importants plutôt que d'apporter le commerce à la bourse. Bogey. Le retour de gestionnaire de placement est comparée à l'évaluation des performances.
Bond. Les valeurs mobilières émises par un emprunteur qui oblige l'émetteur d'effectuer payÂments précisé au titulaire sur une période spécifique. Une obligation à coupon fait obligation à l'émetteur d'effectuer des paiements inÂterest appelés paiements d'intérêt pendant la durée de vie de la caution, puis à rembourser le CIPAL Prina à l'échéance.
Rendement des obligations équivalentes. Bond yield calcuÂlated sur une méthode de pourcentage du taux annuel. Diffère du taux annuel effectif.
La valeur comptable. DeÂscribing une mesure comptable la valeur nette des capitaux propres ordinaires acÂcording au bilan d'une entreprise.
Courtier du marché. Un marché où un inÂtermediary (un courtier) offre des services de recherche pour les acheteurs et les vendeurs.
Déficit budgétaire. Le montant dont les dépenses govÂernment dépasse les revenus du gouvernement.
Bull CD, CD ours. Un CD Bull verse à son titulaire un certain pourcentage de l'augmentation du rendement d'un indice précis du marché tout en garantissant un taux de rendement minimum. Un CD ours paie le détenteur d'une fraction de toute baisse d'un indice de marché donné.
Words haussière, baissière. Utilisées pour décrire les attitudes des investisseurs. Moyens Bullish optimistes, les moyens baissière pessimiste. Utilisé aussi en marché haussier et marché baissier.
Groupage, dégroupage. Une tendance permettant la création de titres, soit en combinant les titres primitifs et dérivés en un hybride composite ou en séparant les rendements d'un actif en classes.
Conjoncture. Cycles répétitifs de recesÂsion et la récupération.
C
Option d'achat. Le droit d'acheter un actif à un prix d'exercice spécifié sur ou avant une date d'expiration speciÂfied.
La protection d'appels. Une période initiale au cours de laquelle une caution exigible mai ne pas être appelé.
Callable caution. Une obligation que l'émetteur mai racheter à un prix donné dans une période spécifiée.
Capital décision d'allocation. Répartition des fonds investis entre actifs sans risque verÂsus le portefeuille à risque.
Capital ligne d'attribution (CAL). Un graphique montrant tous les risques possibles combinaisons de retour d'une risqué et actif sans risque.
Gains en capital. Le montant dont le prix de vente d'un titre est supérieur au prix d'achat.
Capital Market Line (CML). Une ligne alÂlocation capitaux apportés par le portefeuille d'indices de marché.
Les marchés financiers. Comprend plus long terme, des titres relativement risqués.
Livraison au comptant. La fourniture de certains contrats fuÂtures qui nécessite pas la livraison des actifs sous-jacents (comme dans fuÂtures agricoles), mais le règlement en fonction de la valeur au comptant de l'actif.
Les équivalents de trésorerie. Monétaire à court terme des titres marÂket.
Appariement des flux de trésorerie. Une forme de immuniÂzation, l'appariement des flux de trésorerie provenant d'une obligation assortie d'une obligation.
/ Cash obligataire de sélection. L'allocation d'actifs dans lesquels le choix est entre les équivalents de trésorerie à court terme et des obligations à long terme.
Certitude équivalent. Le retour de certaines offrant la même utilité en tant que portefeuille à risque.
Certificat de dépôt. Un dépôt à terme en banque.
Clearinghouse. Établi par des échanges pour faciliter le transfert des titres issus de métiers. ConÂtracts pour les options et contrats à terme, la chambre de compensation mai s'interposer comme intermédiaire entre deux commerçants.
Closed-end (mutuelle) de fonds. Un fonds dont les actions sont négociées par des courtiers au prix du marché, le fonds ne sera pas racheter les actions à leur valeur liquidative. Le prix du marché de la Caisse peut différer de la valeur liquidative.
Collatéraux. Un actif spécifique sont engagés contre la défaillance éventuelle d'une obligation. Emprunts hypothécaires sont adossés à des créances sur les biens. Obligations de fiducie en nantissement sont adossés à des créances sur seÂcurities autre. Liaisons obligation d'équipement sont adossés à des créances sur l'équipement.
Collateralized obligation hypothécaire (OCM). Un laissez-passer des créances hypothécaires par la sécurité que les partitions flux de trésorerie provenant des hypothèques sous-jacentes dans les groupes de maturité successifs, appelés tranches, qui reçoivent payÂments principaux en fonction des échéances différentes.
Commercial paper. Dette à court terme non garantis émis par les grandes sociétés.
Courtier de la Commission. Un courtier sur le plancher de l'échange qui exécute des ordres aux autres membres.
Actions ordinaires. Equities, ou securÂities équité, publié sous la propriété des actions dans une société cotée. Les actionnaires ont droit de vote et mai recevoir des dividendes en fonction de leur appropriation proportionnée.
Comparaison univers. La collection de gestionnaires de fonds de style de placement semblables utilisées pour évaluer la performance relative d'un gestionnaire de portefeuille.
Complet de portefeuille. Le portefeuille tout entier, y compris les actifs risqués et sans risque.
Modèle de croissance constante. Une forme du modèle d'actualisation des dividendes qui assume diviÂdends va croître à un rythme constant.
Théorie Contango. Dit que le prix à terme doit dépasser le prix prévu au comptant futur.
Réclamation éventuelle. Créance dont la valeur est directement sous la dépendance ou est subordonnée à la valeur de certains actifs sous-jacents.
Vaccination éventuels. Une pasÂsive stratégies mixtes actives qui vaccine un portfoÂlio si nécessaire pour garantir un rendement minimum acceptable, mais permet par ailleurs une gestion active.
Propriété de convergence. La convergence des prix à terme et les prix au comptant à la maturÂity du contrat à terme.
Emprunt obligataire convertible. Un lien avec une option permettant au porteur d'obligations à échanger l'obligation pour un nombre déterminé d'actions ordinaires de l'entreprise. Un tio raa de conversion indique le nombre d'actions. Le prix de mara ket conversion correspond à la valeur actuelle des actions pour lesquelles la caution mai être exÂchanged. La prime de conversion est le exÂcess de valeur de l'obligation par rapport au prix de conversion.
Obligations de sociétés. Dette à long terme émis par des sociétés privées de paiement généralement coupons semestriels et en retournant la valeur nominale de l'obligation à l'échéance.
Coefficient de corrélation. Une statistique qui ramène la covariance à une valeur entre un Mianus (parfaite corrélation négative) et en plus un (corrélation positive parfaite).
Coût de portage relation. See Spot-fuÂtures théorème de la parité.
La sélection du pays. Un type de gestion Interanational actifs qui mesure le conÂtribution à la performance attribuable à l'investissement dans les meilleures performances marÂkets stock du monde.
Taux d'intérêt nominal. Paiements d'intérêt d'une obligation pour chaque dollar de valeur nominale.
Covariance. Une mesure de la mesure dans laquelle les retours sur deux mouvements actifs risqués en tandem. Une covariance positive signifie que les rendements asÂset avancer ensemble. Un covarÂiance négatif signifie qu'elles varient en sens inverse.
Covered Call. Combinaison de la vente d'un appel sur un stock en collaboration avec l'achat du stock.
Couvert relation d'arbitrage des intérêts. Voir le théorème de taux d'intérêt de la parité.
Rehaussement de crédit. Achat de fiÂnancial la garantie d'une grande compagnie d'assurances pour lever des fonds.
Funds Croix. Couverture d'une position dans l'une asÂset utilisant à terme sur un autre produit.
Cross exploitations. Une société détient des parts dans une autre entreprise.
Rendement anormal cumulatif. AbnorÂmal voir des retours.
De sélection Devise. L'allocation d'actifs dans laquelle l'investisseur choisit parmi investÂments libellés dans des devises différentes.
Compte courant. La différence entre les importations et les exportations, y compris les marchandises, les services et les transferts tels que l'aide étrangère.
Ratio de liquidité générale. Un ratio qui représente la capacité de l'entreprise à rembourser ses liaÂbilities courant par la liquidation d'actifs (actifs circulants / dettes à court terme).
Rendement actuel. Paiement de coupon annuel d'une obligation divisé par son prix. Diffère de rendement à l'échéance.
D
Afin Day. Un ordre d'achat ou d'un ordre de vente exÂpiring à la clôture de la journée de négociation.
Créances Days '. Voir délai moyen de recouvrement.
Marché de courtiers. Un marché où les commerçants se spécialisant dans des produits particuliers vous pouvez acheter et vendre des actifs pour leurs propres comptes. Le marché de gré à gré est un exemple.
Débentures ou obligations non garanties. Une caution non couvertes par des garanties spécifiques.
Stratégie de Dedication. Réfère au cash-flow matching intertemporelle
Prime par défaut. Un différentiel de rendement promÂised qui compense l'investisseur pour le risque inhérent à l'achat d'une des obligations de sociétés que cela entraîne un certain risque de défaut.
Différé-rentes. Fiscalement avantageuse de vie des produits d'assurance. Rentes différées report offre d'impôts avec la possibilité de withÂdrawing ses fonds sous la forme d'une rente viagère.
Plans à prestations définies. Les régimes de retraite dont les prestations de retraite sont établis selon une formule fixe.
Régimes à cotisations définies. Les plans de pensions dans lequel la société s'engage à verser des contributions, selon une formule fixe.
Delta (sur option). Voir ratio de couverture.
Delta neutre. La valeur du portefeuille n'est pas affectée par les variations de la valeur de l'actif sur lequel les options sont écrites.
Dérivée d'actifs / gestion de sinistres éventuels. SecurÂities dont le rendement dépend ou conditionnelles sur les valeurs des autres éléments d'actif tels que les prix des matières premières, des obligations et des actions ou la valeur d'un indice de marché. Les exemples sont à terme et d'options.
Dérivée de la sécurité. Voir Sécurité primitive.
La demande de choc. Un événement qui affecte la demande de biens et de services dans l'économie.
Mandat détachable. Un bon de souscription permet au porteur d'acheter un nombre déterminé d'actions à un prix déterminé. Un warÂrant détachable est un qui mai être vendu séparément du paquet, il mai ont été à l'origine isÂsued avec (en général, une obligation).
Marché de la recherche directe. Les acheteurs et les vendeurs cherchent directement entre elles et faire des transactions directement.
Remise fonction. La valeur actualisée de 1 $ en fonction du temps jusqu'au paiement.
Bonnes modèle de dividendes (DDM). Une formule pour estimer la valeur intrinsèque d'une entreprise par déterminer la valeur actuelle de tous les dividendes exÂpected avenir.
Discrétionnaire compte. Un compte d'un client qui donne un courtier le pouvoir de faire acheter et vendre des décisions au nom de la custoÂmer's.
Diversifiable risque. Risque attribuable à la firme-risque spécifique, ou un risque non marchands. Le risque non diversifable fait référence au risque systématique ou marÂket.
Diversification. Spreading un portefeuille de plus de nombreux investissements afin d'éviter expoÂsure excessive à une seule source de risque.
Ratio dividendes / bénéfice. Pourcentage de la rémunération versée sous forme de dividendes.
Dollar rendement pondéré. Le taux interne de rendement d'un investissement.
Doubler option. Une disposition fonds d'amortissement qui permettent mai le rachat de deux fois le nombre reÂquired d'obligations au prix d'amortissement appel de fonds.
Théorie de Dow. Une technique qui tente de discerner long terme et les tendances à court terme des prix du marché boursier.
Dual fonds. Les fonds dont les revenus et les parts de capital sur un portefeuille d'actions sont vendues séparément.
Durée. Une mesure de la durée de vie moyenne d'une obligation, définie comme la moyenne pondérée des temps jusqu'à ce que chaque paiement est effectué, avec une pondération proportionnelle à la valeur actuelle du paiement.
Couverture dynamique. Actualisation constante des positions de couverture, suivant la conjoncture.
E
Indice EAEO. Les européens, australiens, l'Extrême-Orient indice, calculé par Morgan, StanÂley, est un indice largement utilisé actions non américaines.
Le ratio des gains de rétention. Plowback ratio.
Gains de rendement. Le ratio des salaires aux prix, aux E / P.
Le bénéfice économique. Le débit réel de la trésorerie que l'entreprise pourrait payer pour toujours dans le abÂsence de tout changement dans les capacités productives de l'entreprise.
Rendement annuel effectif. InterÂest taux annualisé sur une valeur mobilière calculée en utilisant des techniques d'intérêt comÂpound.
Efficace de diversification. Le principe organisateur de la théorie moderne du portefeuille, qui maintient que tout investisseur hostile au risque va rechercher le rendement le plus élevé prévu pour n'importe quel niveau de risque du portefeuille.
Efficient Frontier. Graphique représentant un ensemble de portefeuilles qui maximisent le rendement attendu à chaque niveau de risque du portefeuille.
Hypothèse de marché efficient. Le prix des titres reflètent pleinement informaÂtion disponibles. Les investisseurs achètent des titres dans un marché effiÂcient devrait s'attendre à obtenir un taux d'équilibre de retour. EMH Weak-forme affirme que les prix des actions reflète déjà tous inÂformation contenues dans l'histoire des prix passé. Le semi-forte-forme asÂserts hypothèse que les prix des actions reflète déjà toutes les informations pubÂlicly disponibles. L'hypothèse forte sous forme affirme que les cours boursiers reflètent toutes les informations pertinentes, y compris les informations d'initié.
Élasticité (d'une option). Taux de variation de la valeur d'une option accompaÂnying une variation de 1 pour cent de la valeur d'un stock.
Les fonds de dotation. Organisations charÂtered investir de l'argent à des fins spécifiques.
L'équivalent du rendement imposable. Le rendement avant impôts sur une obligation assujetti fournissant un rendement après impôt égal au taux d'impôt sur les obligations municipales exonérées.
Eurodollars. Libellés en dollars des dépôts dans des banques étrangères ou des succursales étrangères des banques américaines.
Européenne, l'Australie, Extrême-Orient (EAEO) index. Un indice couramment utilisée pour des actions non américaines calculé par Morgan Stanley.
Option européenne. Une option européenne ne peut être exercée que sur la date d'expiration. Comparer avec une option américaine, qui peut être exercée avant, jusqu'à, et y compris sa date d'expiration.
Étude de l'événement. DeÂsigned La méthodologie de recherche pour mesurer l'impact d'un événement d'intérêt sur les rendements boursiers.
Écart de performance. Taux de rendement supérieur au taux sans risque.
Taux de change. Prix d'une unité de monnaie d'un pays en termes de monnaie d'un autre counÂtry's.
Le risque de change. L'incertitude des rendements asÂset due aux mouvements des taux de change entre le dollar et les devises étrangères.
Échanges. Nationales ou les marchés aux enchères régionales d'offrir une installation pour les membres de négocier des titres. Un siège est une adhésion à une bourse.
Prix d'exercice ou de grève. Prix fixé pour callÂing (achat) d'un actif ou la mise (de vente) un atout.
Attentes hypothèse (des taux d'intérêt). Théorie que l'attaquant des taux d'intérêt sont des estimations sans biais de tarifs futurs attendus inÂterest.
Taux de rendement attendu. La probabilité moyenne pondérée des résultats possibles.
Rendement attendu des relations bêta. ImÂplication du CAPM que preÂmiums risque pour la sécurité (attendue des rendements excédentaires) sera proportionnelle à la bêta.
F
En valeur nominale. La valeur à l'échéance d'une obligation.
Facteur de modèle. Une autre façon de décomposer les facteurs qui influencent le taux d'une garantie de rendement en commun et ferme les influences spécifiques.
Portefeuille Factor. A well-portafolio diversifiée construites pour avoir un bêta de 1,0 sur un seul facteur et un bêta de zéro sur tout autre facteur.
Fair game. Une perspective d'investissement qui a une prime de risque zéro.
FIFO. Le premier entré premier sorti méthode comptable de valorisation des stocks.
Règle de filtrage. Une technique d'analyse technique avait posé comme règle pour acheter ou vendre des actions en fonction des mouvements des prix passés.
Les actifs financiers. Actifs financiers comme les actions et les obligations sont des créances à des revenus générés par des actifs réels ou de créances sur le revenu du gouvernement.
Intermédiaire financier. Une institution telle qu'une banque, fonds communs de placement, sociétés d'investissement, compagnie d'assurance qui sert à relier le ménage et secÂtors entreprises ainsi les ménages peuvent investir et les entreprises peuvent financer la production.
Firm-risque spécifique. Voir risque diversifiable.
Premier passage de régression. Une régression de séries chronologiques pour estimer les bêtas des titres ou des portefeuilles.
Politique budgétaire. L'utilisation des dépenses publiques et la taxation dans le but précis de stabiliser l'économie.
Annuités fixes. Les contrats de rente dans laquelle la compagnie d'assurance paie un montant fixe d'argent par période.
Fixed-ratio de couverture des frais. Ratio des bénéfices à toutes les obligations de trésorerie fixe, includÂing paiements de location et d'amortissement des paiements de fonds.
Fixed-sécurité du revenu. Un titre comme une obligation qui verse un flux de trésorerie et pendant une période spécifique.
Fuite vers la qualité. Décrit la tendance des investisseurs à exiger plus premiÂums par défaut sur les placements dans des conditions incertaines ecoÂnomic ou des valeurs de l'indice du marché. Les exemples sont à terme et d'options.
Obligataire à taux variable. InterÂest une obligation dont le taux est de réinitialiser périodiquement selon un taux de marché déterminé.
Courtier en étage. Un membre de la bourse qui peut exécuter des ordres pour les courtiers de la Commission.
Obligataire de la Fleur. Spécial des obligations du Trésor (qui n'est plus publié) que mai être utilisé pour régler les droits de succession fedÂeral à la valeur nominale sous certaines conditions.
Conversion forcée. Utilisation de opÂtion appeler une entreprise sur un emprunt obligataire convertible pouvant être appelé lorsque l'entreprise sait que les obligataires exerceront leur option pour convertir.
Marché des changes. Un réseau informel des banques et des courtiers qui permet aux clients d'entrer contrats à terme pour purÂchase ou vendre des devises à l'avenir à un taux de change convenu à présent.
Swap de change. Une convention d'échange de montants stipulés d'une devise contre une autre à une ou plusieurs dates futures.
Contrat à terme. Un accord appelant à la livraison future d'un actif à un prix convenu. Voir également les contrats à terme.
Transférer taux d'intérêt. Taux d'intérêt pendant une période à venir qui serait assimiler le reÂturn total d'une obligation à long terme avec celle d'un stratÂegy de retournement des obligations à plus court terme. Le taux à terme est déduite de la structure par terme.
Quatrième marché. Commerciaux directs dans des titres cotés exÂchange entre un investisseur et un autre sans le bénéfice d'un courtier.
Le bénéfice dilué par action. EarnÂings par action exprimé comme si tous les titres convertibles en circulation et bons de souscription ont été exercés.
L'analyse fondamentale. PreÂdict la recherche à la valeur du stock qui se concentre sur deterÂminants comme les bénéfices et les perspectives de dividendes, les attentes en matière de taux d'intérêt futurs, et l'évaluation des risques de l'entreprise.
Contrat à terme. Oblige les commerçants à purÂchase ou vendre un actif à un prix convenu à une date ultérieure précisée. La position longue est détenu par l'opérateur qui s'engage à achat. La position courte est détenu par l'opérateur qui s'engage à vendre. Futures diffèrent des contrats à terme dans leur standardizaÂtion, opérations de change, les exigences de marge, et de régler tous les jours (marquage au marché).
Option Futures. Le droit de passer un contrat à terme speciÂfied au prix à terme égal au prix stipulé d'exercice.
Prix à terme. Le prix auquel un commerçant s'engage à rendre à terme ou prendre livraison de l'actif sous-jacent.
G
Géométrique moyenne. La racine nième du produit de n nombres. Il est utilisé pour mesurer le taux de rendement composé au fil du temps.
Mondialisation. Tendance vers un environnement d'investissement worldÂwide, et le inteÂgration des marchés de capitaux nationaux.
Produit intérieur brut (PIB). MarÂket La valeur des biens et services produits au fil du temps, y compris le revenu des sociétés étrangères et les résidents étrangers qui travaillent aux États-Unis, mais en excluant les revenus des résidents des États-Unis et les sociétés d'outre-mer.
Contrat d'assurance garanti. Un conÂtract promettant un taux nominal déclaré de interÂest pendant une certaine période de temps donnée, habituellement plusieurs années.
H
Ratio de couverture (par option). Le nombre de stocks nécessaires pour se prémunir contre le risque de prix de la tenue d'une option. Aussi appelée delta de l'option.
De couverture. Investir dans un atout pour réduire le risque global d'un portefeuille.
Exigences de couverture. La demande de titres pour couvrir certaines sources de risque de consommation, au-delà de la moyenne habituelle-motivation diverÂsification variance.
Holding retour période. Le taux de rendement sur une période donnée.
Homogène attentes. Le assumpÂtion que tous les investisseurs utilisent les mêmes rendements attendus et de la matrice de covariance de reÂturns sécurité comme intrants dans l'analyse de la sécurité.
Analyse Horizon. Prévision des taux d'intérêt qui utilise une courbe de rendement prévu à prévoir les prix des obligations.
Je
Vaccination. Une stratégie qui correspond à la durée des actifs et passifs de manière à rendre la valeur nette affectée par les mouvements de taux d'intérêt.
Volatilité implicite. L'écart-type des rendements boursiers qui soit compatible avec la valeur de marché d'un opÂtion's.
Dans la monnaie. Dans le prix décrit une option dont l'exercice pourrait produire des bénéfices. Hors de la monnaie décrit une option lorsque l'exercice ne serait pas rentable.
Bénéficiaire sur le revenu. Celui qui reçoit inÂcome d'une fiducie.
Fonds de revenu. Un fonds de placement assurant un revenu courant libéral de ses investissements.
Compte de résultat. Une situation financière d'une entreprise qui présente les recettes et les dépenses tiré pour une période déterminée.
Acte de fiducie. Le document définissant le contrat entre l'émetteur des obligations et les créanciers obligataires.
Index Arbitrage. Une stratégie d'investissement que les divergences entre les prix fuÂtures exploits réels et leurs valeurs de parité théoriquement correct de faire un profit.
Fonds indiciel. Actions Une mutuelle fonds de placement en proportion de leur représentation dans marÂket un indice comme le S & P 500.
Modèle pour l'Indice. Un modèle de rendements boursiers usÂing un indice de marché, comme le S & P 500, de représenter ou facteurs communs de risque systématique.
Option Index. Un appel ou de l'option fondée sur un indice boursier.
Courbe d'indifférence. Une courbe reliant tous les portefeuilles avec la même utilité en fonction de leurs moyens et les écarts-types.
L'inflation. La vitesse à laquelle le niveau général des prix des biens et services est en hausse.
Premier appel public. Stock délivré au public pour la première fois par une société anciennement priÂvately propriété exclusive.
Entrée liste. Liste des paramètres tels que les retours exÂpected, les variances et covariances nécessaire de déterminer le portefeuille à risque optimal.
Une information privilégiée. Connaissances non publiques sur une société possédée par les mandataires sociaux, les principaux propriétaires ou des autres personnes ayant un accès privilégié à l'information sur une entreprise.
Délit d'initié. Trading par des officiers, direcÂtors, les actionnaires importants, ou d'autres personnes qui détiennent des informations privées à l'intérieur leur permettant de bénéficier d'acheter ou de vendre des actions.
Principe d'assurance. La loi des grands nombres. Le résultat moyen pour les essais multiples et indépendants d'une expérience va s'approcher de la valeur exÂpected de l'expérience.
Ratio de couverture des intérêts, ou des temps les intérêts perçus. Une mesure de levier financier (EBIT divisé par les frais d'intérêt).
Taux d'intérêt. Le nombre de dollars gagnés par dollar investi par période.
Théorème de la parité des taux d'intérêt. L'endroit à terme sur la relation taux de change qui preÂvails au bon fonctionnement des marchés.
Swaps de taux. Une méthode pour gérer le risque de taux d'intérêt lorsque les parties le commerce des flux de trésorerie correspondant à des titres différents, sans vraiment échanger directement des titres.
Écart de swap Intermarket. Commutation d'un segment du marché obligataire à l'autre (les bons du Trésor sur les entreprises, par exemple).
Valeur intrinsèque (d'une entreprise). La valeur actuelle d'une entreprise devrait trésorerie nets futurs actualisés par le taux de rendement requis.
La valeur intrinsèque d'une option. Cours de l'action moins le prix d'exercice ou le bénéfice que pourrait être atteint par l'exercice immédiat d'une in-the-money option.
Investment Bankers. Les entreprises spécialisées dans la vente de nouveaux titres au public, par la souscription typiÂcally la question.
Société d'investissement. Les fonds de l'entreprise gérant pour les investisseurs. Une société d'investissement mai gérer plusieurs fonds mutuels.
Portefeuille d'investissement. Ensemble de titres choisis par l'investisseur.
Investment-obligations de bonne qualité. Bond cotés BBB ou Baa et au-dessus et au-dessus. Basse obligations cotées sont classées comme spéculatives ou obligations de pacotille.
J
Mesure de Jensen. L'alpha d'un investissement.
Junk bonds ". Voir lien spéculatives.
L
Loi du prix unique. La règle stipulant que des titres ou des liasses de titres doit vendre à un prix égal à exclure des possibilités d'arbitrage.
Principaux indicateurs économiques. Séries économiques qui tendent à augmenter ou diminuer en avance sur le reste de l'économie.
Fuites. Communication de renseignements à quelques personnes avant l'annonce publique officielle.
Ratio de levier financier. Mesure de la dette à la capitalisation totale d'une entreprise.
LIFO. Le dernier entré premier sorti méthode comptable d'évaluation des inventaires.
Ordre limité. Une ordonnance spécifiant un prix auquel un investisseur est prêt à acheter ou vendre un titre.
Responsabilité limitée. Le fait que shareholdÂers n'ont aucune responsabilité personnelle envers les créanciers de la société en cas d'échec.
La valeur de liquidation. Montant net qui pourraient être réalisés en vendant les actifs d'une entreprise afÂter payer la dette.
. Liquidités Les liquidités se réfère à la rapidité et la facilité avec laquelle un actif peut être conÂverted en espèces.
Préférence pour la liquidité théorie. Théorie selon laquelle le taux à terme dépasse les taux futurs prévus inÂterest.
Prime de liquidité. Taux à terme moins les futurs attendus des taux d'intérêt court.
Charge de fonds. Un fonds de placement auprès d'une commission de vente, ou la charge.
London Interbank Offered Rate (LIBOR). Noter que la plupart des banques solvables charger l'un l'autre pour les prêts importants des eurodollars dans le marché de Londres.
Position longue ou longue haie. Protéger le coût futur d'une acquisition en prenant une position à long terme pour protéger contre des changements dans le prix de l'actif.
M
L'entretien ou la variation, la marge. Une valeur en dessous duquel la marge d'un commerçant ne peut pas tomber. Atteindre la marge mainteÂnance déclenche un appel de marge.
Marge. Décrit les titres achetés avec l'argent emprunté à un courtier. Marge maximale actuelle est de 50 pour cent.
Taux de capitalisation de marché. Le marché de l'estimation du taux de consensus disÂcount approprié pour les flux de trésorerie d'une entreprise.
Modèle de marché. Une autre version du modèle inÂdex qui se décompose en éléments uncerÂtainty retour systématique et non systématique.
Marché ou risque systématique, ferme-risque spécifique. Le risque de marché est le risque attribuable à des facteurs macroéconomiques communes. Firm-risque speÂcific reflètent les risques propres à une entreprise d'individÂual qui est indépendante du risque de marché.
Ordre au marché. A acheter ou de vendre afin d'être exÂecuted immédiatement aux prix du marché actuel.
Portefeuille de marché. Portefeuille pour lequel chaque titre est tenu en proportion de leur valeur marÂket.
Prix de marché du risque. Une mesure du retour exÂtra, ou prime de risque, que les investisseurs deÂmand à supporter les risques. La récompense ratio de risque du portefeuille de marché.
La segmentation du marché ou de la théorie de l'habitat préféré. La théorie selon laquelle les obligations à long et court jusqu'à leur échéance sont commercialisés essentiellement dans disÂtinct ou la segmentation des marchés et que les prix sur un marché n'affectent pas celles de l'autre.
Market timer. Un investisseur qui spécule sur les mouvements du marché au sens large plutôt que sur les valeurs mobilières speÂcific.
Market Timing. Répartition de l'actif dans lequel l'investissement dans le marché est augmentée si l'on prévoit que le marché va surperformer bons du Trésor.
Market value-weighted index. An index of a group of securities computed by calcuÂlating a weighted average of the returns of each security in the index, with weights proÂportional to outstanding market value.
Market-book ratio. Market price of a share divided by book value per share
Marking to market. Describes the daily settlement of obligations on futures positions.
Mean-variance analysis. Evaluation of risky prospects based on the expected value and variance of possible outcomes.
Mean-variance criterion. The selection of portfolios based on the means and variances of their returns. The choice of the higher exÂpected return portfolio for a given level of variance or the lower variance portfolio for a given expected return.
Measurement error. Errors in measuring an explanatory variable in a regression that lead to biases in estimated parameters.
Membership or seat on an exchange. A limited number of exchange positions that enable the holder to trade for the holder's own accounts and charge clients for the exeÂcution of trades for their accounts.
Minimum-variance frontier. Graph of the lowest possible portfolio variance that is atÂtainable for a given portfolio expected return.
Minimum-variance portfolio. The portÂfolio of risky assets with lowest variance.
Modern portfolio theory (MPT). PrinciÂples underlying analysis and evaluation of raÂtional portfolio choices based on risk-return trade-offs and efficient diversification.
Monetary policy. Actions taken by the Board of Governors of the Federal Reserve System to influence the money supply or inÂterest rates.
Money market. Includes short-term, highly liquid, and relatively low-risk debt instruments.
Mortality tables. Tables of probability that individuals of various ages will die within a year.
Mortgage-backed security. Ownership claim in a pool of mortgages or an obligation that is secured by such a pool. Also called a pass-through, because payments are passed along from the mortgage originator to the purchaser of the mortgage-backed security.
Multifactor CAPM. Generalization of the basic CAPM that accounts for extra-market hedging demands.
Municipal bonds. Tax-exempt bonds isÂsued by state and local governments, generÂally to finance capital improvement projects. General obligation bonds are backed by the general taxing power of the issuer. Revenue bonds are backed by the proceeds from the project or agency they are issued to finance.
Mutual fund. A firm pooling and managÂing funds of investors.
Mutual fund theorem. A result associated with the CAPM, asserting that investors will choose to invest their entire risky portfolio in a market-index mutual fund.
N
Naked option writing. Writing an option without an offsetting stock position.
NASDAQ. The automated quotation sysÂtem for the OTC market, showing current bid-asked prices for thousands of stocks.
Neglected-firm effect. That investments in stock of less well-known firms have generÂated abnormal returns.
Nominal interest rate. The interest rate in terms of nominal (not adjusted for purchasÂing power) dollars.
Nonsystematic risk. Nonmarket or firm-specific risk factors that can be eliminated by diversification. Also called unique risk or diversifiable risk. Systematic risk refers to risk factors common to the entire economy.
Normal backwardation theory. Holds that the futures price will be bid down to a level below the expected spot price.
O
Open (good-till-canceled) order. A buy or sell order remaining in force for up to six months unless canceled.
Open interest. The number of futures conÂtracts outstanding.
Open-end (mutual) fund. A fund that isÂsues or redeems its own shares at their net asset value (NAV).
Optimal risky portfolio. An investor's best combination of risky assets to be mixed with safe assets to form the complete portfolio.
Option elasticity. The percentage increase in an option's value given a 1 percent change in the value of the underlying security.
Original issue discount bond. A bond isÂsued with a low coupon rate that sells at a discount from par value.
Out of the money. Out of the money deÂscribes an option where exercise would not be profitable. In the money describes an opÂtion where exercise would produce profits.
Over-the-counter market. An informal network of brokers and dealers who negotiÂate sales of securities (not a formal exchange).
P
Par value. The face value of the bond.
Pass-through security. Pools of loans (such as home mortgage loans) sold in one package. Owners of pass-throughs receive all principal and interest payments made by the borrowers.
Passive investment strategy. See passive management.
Passive management. Buying a well-diÂversified portfolio to represent a broad-based market index without attempting to search out mispriced securities.
Passive portfolio. A market index portÂfolio.
Passive strategy. See passive manageÂment.
P/E effect. That portfolios of low P/E stocks have exhibited higher average risk-adÂjusted returns than high P/E stocks.
Peak. The transition from the end of an exÂpansion to the start of a contraction.
Personal trust. An interest in an asset held by a trustee for the benefit of another person.
Plowback ratio. The proportion of the firm's earnings that is reinvested in the busiÂness (and not paid out as dividends). The plowback ratio equals 1 minus the dividend payout ratio.
Political risk. Possibility of the expropriaÂtion of assets, changes in tax policy, restricÂtions on the exchange of foreign currency for domestic currency, or other changes in the business climate of a country.
Portfolio insurance. The practice of using options or dynamic hedge strategies to pro-vide protection against investment losses while maintaining upside potential.
Portfolio management. Process of comÂbining securities in a portfolio tailored to the investor's preferences and needs, monitorÂing that portfolio, and evaluating its performance.
Portfolio opportunity set. The possible expected return-standard deviation pairs of all portfolios that can be constructed from a given set of assets.
Preferred habitat theory. Holds that investors prefer specific maturity ranges but can be induced to switch if premiums are sufficient.
Preferred stock. Nonvoting shares in a corporation, paying a fixed or variable stream of dividends.
Premium. The purchase price of an option.
Price value of a basis point. The change in the value of a fixed-income asset resulting from a one basis point change in the asset's yield to maturity.
Price-earnings multiple. See price-earnÂings ratio.
Price-earnings ratio. The ratio of a stock's price to its earnings per share. Also referred to as the P/E multiple.
Primary market. New issues of securities are offered to the public here.
Primitive security, derivative security. A primitive security is an instrument such as a stock or bond for which payments depend only on the financial status of its issuer. A derivative security is created from the set of primitive securities to yield returns that deÂpend on factors beyond the characteristics of the issuer and that may be related to prices of other assets.
Principal. The outstanding balance on a loan.
Profit margin. See return on sales.
Program trading. Coordinated buy orders and sell orders of entire portfolios, usually with the aid of computers, often to achieve index arbitrage objectives.
Prospectus. A final and approved registraÂtion statement including the price at which the security issue is offered.
Protective covenant. A provision specifyÂing requirements of collateral, sinking fund, dividend policy, etc., designed to protect the interests of bondholders.
Protective put. Purchase of stock comÂbined with a put option that guarantees minÂimum proceeds equal to the put's exercise price.
Proxy. An instrument empowering an agent to vote in the name of the shareholder.
Public offering, private placement. A public offering consists of bonds sold in the primary market to the general public; a pri vate placement is.sold directly to a limited number of institutional investors.
Pure yield pickup swap. Moving to higher yield bonds.
Put bond. A bond that the holder may choose either to exchange for par value at some date or to extend for a given number of years.
Put option. The right to sell an asset at a specified exercise price on or before a speciÂfied expiration date.
Put-call parity theorem. An equation repÂresenting the proper relationship between put and call prices. Violation of parity allows arÂbitrage opportunities.
Q
Quick ratio. A measure of liquidity similar to the current ratio except for exclusion of inÂventories (cash plus receivables divided by current liabilities).
R
Random walk. Describes the notion that stock price changes are random and unpredictable.
Rate anticipation swap. A switch made in response to forecasts of interest rates.
Real assets, financial assets. Real assets are land, buildings, and equipment that are used to produce goods and services. Finan cial assets are claims such as securities to the income generated by real assets.
Real interest rate. The excess of the interÂest rate over the inflation rate. The growth rate of purchasing power derived from an investment.
Realized compound yield. Yield assumÂing that coupon payments are invested at the going market interest rate at the time of their receipt and rolled over until the bond matures.
Rebalancing. Realigning the proportions of assets in a portfolio as needed.
Registered bond. A bond whose issuer records ownership and interest payments. Differs from a bearer bond, which is traded without record of ownership and whose posÂsession is its only evidence of ownership.
Registered trader. A member of the exÂchange who executes frequent trades for his or her own account.
Registration statement. Required to be filed with the SEC to describe the issue of a new security.
Regression equation. An equation that deÂscribes the average relationship between a dependent variable and a set of explanatory variables.
REIT. Real estate investment trust, which is similar to a closed-end mutual fund. REITs invest in real estate or loans secured by real estate and issue shares in such investments.
Remainderman. One who receives the principal of a trust when it is dissolved.
Replacement cost. Cost to replace a firm's assets. “Reproduction” cost.
Repurchase agreements (repos). Short-term, often overnight, sales of government securities with an agreement to repurchase the securities at a slightly higher price. A re verse repo is a purchase with an agreement to resell at a specified price on a future date.
Residual claim. Refers to the fact that shareholders are at the bottom of the list of claimants to assets of a corporation in the event of failure or bankruptcy.
Residuals. Parts of stock returns not exÂplained by the explanatory variable (the marÂket-index return). They measure the impact of firm-specific events during a particular period.
Resistance level. A price level above which it is supposedly difficult for a stock or stock index to rise.
Return on assets (ROA). A profitability ratio; earnings before interest and taxes diÂvided by total assets.
Return on equity (ROE). An accounting ratio of net profits divided by equity.
Return on sales (ROS), or profit margin. The ratio of operating profits per dollar of sales (EBIT divided by sales).
Reversing trade. Entering the opposite side of a currently held futures position to close out the position.
Reward-to-volatility ratio. Ratio of exÂcess return to portfolio standard deviation.
Riding the yield curve. Buying long-term bonds in anticipation of capital gains as yields fall with the declining maturity of the bonds.
Risk arbitrage. Speculation on perceived mispriced securities, usually in connection with merger and acquisition targets.
Risk-averse, risk-neutral, risk lover. A risk-averse investor will consider risky portÂfolios only if they provide compensation for risk via a risk premium. A risk-neutral invesÂtor finds the level of risk irrelevant and conÂsiders only the expected return of risk prospects. A risk lover is willing to accept lower expected returns on prospects with higher amounts of risk.
Risk-free asset. An asset with a certain rate of return; often taken to be short-term T-bills.
Risk-free rate. The interest rate that can be earned with certainty.
Risk lover. See risk-averse.
Risk neutral. See risk-averse. .
Risk premium. An expected return in exÂcess of that on risk-free securities. The preÂmium provides compensation for the risk of an investment.
Risk-return trade-off. If an investor is willing to take on risk, there is the reward of higher expected returns.
Risky asset. An asset with an uncertain rate of return.
S
Seasoned new issue. Stock issued by comÂpanies that already have stock on the market.
Second-pass regression. A cross-sectional regression of portfolio returns on betas. The estimated slope is the measurement of the reÂward for bearing systematic risk during the period.
Secondary market. Already-existing seÂcurities are bought and sold on the exchanges or in the OTC market.
Securitization. Pooling loans for various purposes into standardized securities backed by those loans, which can then be traded like any other security.
Security market line. Graphical represenÂtation of the expected return-beta relationÂship of the CAPM.
Security analysis. Determining correct value of a security in the marketplace.
Security characteristic line. A plot of the expected excess return on a security over the risk-free rate as a function of the excess reÂturn on the market.
Security selection. See security selection decision.
Security selection decision. Choosing the particular securities to include in a portfolio.
Semistrong-form EMH. See efficient marÂket hypothesis.
Separation property. The property that portfolio choice can be separated into two inÂdependent tasks: (1) determination of the opÂtimal risky portfolio, which is a purely technical problem, and (2) the personal choice of the best mix of the risky portfolio and the risk-free asset.
Serial bond issue. An issue of bonds with staggered maturity dates that spreads out the principal repayment burden over time.
Sharpe's measure. Reward-to-volatility ratio; ratio of portfolio excess return to stanÂdard deviation.
Shelf registration. Advance registration of securities with the SEC for sale up to two years following initial registration.
Short interest rate. A one-period interest rate.
Short position or hedge. Protecting the value of an asset held by taking a short posiÂtion in a futures contract.
Short sale. The sale of shares not owned by the investor but borrowed through a broÂker and later repurchased to replace the loan. Profit comes from initial sale at a higher price than the repurchase price.
Simple prospect. An investment opportuÂnity where a certain initial wealth is placed at risk and only two outcomes are possible.
Single-country funds. Mutual funds that invest in securities of only one country.
Single-factor model. A model of security returns that acknowledges only one common factor. See factor model.
Single index model. A model of stock reÂturns that decomposes influences on returns into a systematic factor, as measured by the return on a broad market index, and firm-specific factors.
Sinking fund. A procedure that allows for the repayment of principal at maturity by calling for the bond issuer to repurchase some proportion of the outstanding bonds either in the open market or at a special call price associated with the sinking fund provision.
Skip-day settlement. A convention for calÂculating yield that assumes a T-bill sale is not settled until two days after quotation of the T-bill price.
Small-firm effect. That investments in stocks of small firms appear to have earned abnormal returns.
Soft dollars. The value of research servÂices that brokerage houses supply to investÂment managers “free of charge” in exchange for the investment managers' business.
Specialist. A trader who makes a market in the shares of one or more firms and who maintains a “fair and orderly market” by dealing personally in the stock.
Speculation. Undertaking a risky investÂment with the objective of earning a positive profit compared with investment in a risk-free alternative (a risk premium).
Speculative-grade bond. Bond rated Ba or lower by Moody's, or BB or lower by StanÂdard & Poor's, or an unrated bond.
Spot rate. The current interest rate approÂpriate for discounting a cash flow of some given maturity.
Spot-futures parity theorem, or cost-of-carry relationship. Describes the theoretiÂcally correct relationship between spot and futures prices. Violation of the parity relaÂtionship gives rise to arbitrage opportunities.
Spread (futures). Taking a long position in a futures contract of one maturity and a short position in a contract of different maÂturity, both on the same commodity.
Spread (options). A combination of two or more call options or put options on the same stock with differing exercise prices or times to expiration. A vertical or money spread reÂfers to a spread with different exercise price; a horizontal or time spread refers to differing expiration date.
Squeeze. The possibility that enough long positions hold their contracts to maturity that supplies of the commodity are not adequate to cover all contracts. A short squeeze deÂscribes the reverse: short positions threaten to deliver an expensive-to-store commodity.
Standard deviation. Square root of the variance.
Statement of cash flows. A financial stateÂment showing a firm's cash receipts and cash payments during a specified period.
Stock exchanges. Secondary markets where already-issued securities are bought and sold by members.
Stock selection. An active portfolio manÂagement technique that focuses on advantaÂgeous selection of particular stocks rather than on broad asset allocation choices.
Stock split. Issue by a corporation of a given number of shares in exchange for the current number of shares held by stockholdÂers. Splits may go in either direction, either increasing or decreasing the number of shares outstanding. A reverse split decreases the number outstanding.
Stop-loss order. A sell order to be exeÂcuted if the price of the stock falls below a stipulated level.
Straddle. A combination of buying both a call and a put, each with the same exercise price and expiration date. The purpose is to profit from expected volatility in either direction.
Straight bond. A bond with no option feaÂtures such as callability or convertibility.
Street name. Describes securities held by a broker on behalf of a client but registered in the name of the firm.
Strike price. See exercise price.
Strip, strap. Variants of a straddle. A strip is two puts and one call on a stock; a strap is two calls and one put, both with the same exÂercise price and expiration date.
Stripped of coupons. Describes the pracÂtice of some investment banks that sell “synÂthetic” zero coupon bonds by marketing the rights to a single payment backed by a couÂpon-paying Treasury bond.
Strong-form EMH. See efficient market hypothesis.
Subordination clause. A provision in a bond indenture that restricts the issuer's fuÂture borrowing by subordinating the new leaders' claims on the firm to those of the exÂisting bond holders. Claims of subordinated or junior debtholders are not paid until the prior debt is paid.
Substitution swap. Exchange of one bond for a bond with similar attributes but more attractively priced.
Supply shock. An event that influences production capacity and costs in the economy.
Support level. A price level below which it is supposedly difficult for a stock or stock inÂdex to fall.
Swaption. An option on a swap.
Systematic risk. Risk factors common to the whole economy, for example, nondiver-sifiable risk; see market risk.
T
Tax anticipation notes. Short-term municÂipal debt to raise funds to pay for expenses before actual collection of taxes.
Tax swap. Swapping two similar bonds to receive a tax benefit.
Tax deferral option. The feature of the US Internal Revenue Code that the capital gains tax on an asset is payable only when the gain is realized by selling the asset.
Tax-deferred retirement plans. EmÂployer-sponsored and other plans that allow contributions and earnings to be made and accumulate tax free until they are paid out as benefits.
Tax-timing option. Describes the invesÂtor's ability to shift the realization of investÂment gains or losses and their tax implications from one period to another.
Technical analysis. Research to identify mispriced securities that focuses on recurrent and predictable stock price patterns and on proxies for buy or sell pressure in the market.
Tender offer. An offer from an outside investor to shareholders of a company to purÂchase their shares at a stipulated price, usuÂally substantially above the market price, so that the investor may amass enough shares to obtain control of the company.
Term insurance. Provides a death benefit only, no build-up of cash value.
Term premiums. Excess of the yields to maturity on long-term bonds over those of short-term bonds.
Term structure of interest rates. The patÂtern of interest rates appropriate for discountÂing cash flows of various maturities.
Third market. Trading of exchange-listed securities on the OTC market.
Time value (of an option). The part of the value of an option that is due to its positive time to expiration. Not to be confused with present value or the time value of money.
Time-weighted return. An average of the period-by-period holding-period returns of an investment.
Times interest earned. See interest coverÂage ratio.
Tobin's q. Ratio of market value of the firm to replacement cost.
Tranche. See collateralized mortgage obligation.
Treasury bill. Short-term, highly liquid government securities issued at a discount from the face value and returning the face amount at maturity.
Treasury bond or note. Debt obligations of the federal government that make semiÂannual coupon payments and are sold at or near par value in denominations of $1,000 or more.
Treynor's measure. Ratio of excess return to beta.
Triple-witching hour. The four times a year that the S&P 500 futures contract exÂpires at the same time as the S&P 100 index option contract and option contracts on indiÂvidual stocks.
Trough. The transition point between recession and recovery.
U
Unbundling. See bundling.
Underwriting, underwriting syndicate. Underwriters (investment bankers) purchase securities from the issuing company and reÂsell them. Usually a syndicate of investment bankers is organized behind a lead firm.
Unemployment rate. The ratio of the number of people classified as unemployed to the total labor force.
Unique risk. See diversifiable risk.
Unit investment trust. Money invested in a portfolio whose composition is fixed for the life of the fund. Shares in a unit trust are called redeemable trust certificates, and they are sold at a premium above NAV.
Universal life policy. An insurance policy that allows for a varying death benefit and premium level over the term of the policy, with an interest rate on the cash value that changes with market interest rates.
Uptick, or zero-plus tick. A trade resultÂing in a positive change in a stock price, or a trade at a constant price following a precedÂing price increase.
Utility. The measure of the welfare or satÂisfaction of an investor.
Utility value. The welfare a given investor assigns to an investment with a particular reÂturn and risk.
V
Variable annuities. Annuity contracts in which the insurance company pays a periodic amount linked to the investment performance of an underlying portfolio.
Variable life policy. An insurance policy that provides a fixed death benefit plus a cash value that can be invested in a variety of funds from which the policyholder can choose.
Variance. A measure of the dispersion of a random variable. Equals the expected value of the squared deviation from the mean.
Variation margin. See maintenance margin.
Volatility risk. The risk in the value of opÂtions portfolios due to unpredictable changes in the volatility of the underlying asset.
W
Warrant. An option issued by the firm to purchase shares of the firm's stock.
Weak-form EMH. See efficient market hypothesis.
Weekend effect. The common recurrent negative average return from Friday to MonÂday in the stock market.
Well-diversified portfolio. A portfolio spread out over many securities in such a way that the weight in any security is close to zero.
Whole-life insurance policy. Provides a death benefit and a kind of savings plan that builds up cash value for possible future withdrawal.
Workout period. Realignment period of a temporary misaligned yield relationship.
World investable wealth. The part of world wealth that is traded and is therefore accessible to investors.
Writing a call. Selling a call option.
Y
Yield curve. A graph of yield to maturity as a function of time to maturity.
Yield to maturity. A measure of the average rate of return that will be earned on a bond if held to maturity.
