Ayant donné naissance à la plus mauvaise du marché pour les stocks depuis la Grande Dépression, la crise financière mondiale oblige les investisseurs à réexaminer un certain nombre de vieilles croyances. Bugs or, par exemple, ont été amenés à se demander simplement comment les prix de l'or pourrait machine arrière à la face de tous les temps la demande d'enregistrement.

Or la demande n'a pas augmenté - en fait, par un record de 45% par rapport au deuxième trimestre à la troisième.

Demande au détail a été le principal catalyseur, spiking 121% à 232 tonnes. Et à cause de cela, les courtiers en lingots ont signalé des pénuries dans les bars et les pièces, selon le Conseil Mondial de l'Or, une extraction de l'or-association de l'industrie.

"Rôle universel de l'or comme réserve de valeur a brillé grâce au cours de ce trimestre contribuant à attirer les investisseurs et les consommateurs à toutes les formes de propriété d'or», James E. Burton, chef de la direction du World Gold Council.

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Toutefois, si vous venez de regarder la performance de l'or seul, tu ne serais jamais capable de dire la demande était si forte. En effet, dans le seul troisième trimestre, les prix de l'or a chuté de près de 6% - et étaient en fait en baisse jusqu'à 20%, jusqu'à un rebond de la mi-Septembre réduit cette perte.

Puis est venu "Octobre noir".

La crise financière mondiale a continué de punir les stocks, coupant le Dow Jones Industrial Average de 14%. Dans le même temps, cependant, dans une surprise déconcertante pour les investisseurs de l'or, les prix du métal jaune a chuté de 17%.

Pourquoi? La crise financière est en apparence une fois de plus la prise de longue date truismes du marché - et obligeant les investisseurs à s'interroger sur la validité de leurs croyances, à savoir:

• C'est de l'or devrait agir comme un refuge contre la récession mondiale, la plupart des économistes estiment vient de commencer.

• Et que lorsque la demande pour l'or jusqu'à se déplace, les prix devraient faire de même.

"L'or n'est pas un refuge contre la récession", a déclaré Money Morning Martin Hutchinson, un banquier d'affaires ayant une expérience de plus de 25 ans à Wall Street et un expert de premier plan sur les marchés financiers internationaux. "C'est un refuge contre l'inflation."

Et il se trouve que, en Octobre, prix à la consommation a chuté au rythme le plus rapide dans les 61 années que le département du Travail a été la tenue de registres.

Et dans la mesure du prix de l'or go, la demande de l'or n'est pas aussi répandue que le World Gold Council auriez-vous le pensez.

La demande globale a été un record, ce n'est pas un coup de chance. Et la plupart de qui venait du côté des abonnés. Mais comme les actions ordinaires négociables, la demande institutionnelle exerce une influence beaucoup plus sur le marché que des consommateurs demande tirée de détail.

Comme marchés se sont effondrés, les institutions et les fonds spéculatifs ont été forcés de liquider des actifs dans tous les domaines. Ce soi-disant "de désendettement» va avoir lieu pour un certain nombre de raisons, mais on est simplement en raison des problèmes d'allocation d'actifs.

Autrement dit, les investisseurs institutionnels utilisent généralement un modèle d'allocation d'actifs qui est conçu pour gérer les risques et maximiser les rendements en introduisant un pourcentage pour chaque catégorie d'actifs. Ces ratios peuvent changer avec le temps: le pompage et certains actifs de valeur, tandis que d'autres maintenue, voire diminuer. Ainsi, les actifs que de bons résultats tandis que d'autres Tanked pourrait désormais composé de 20% de la valeur du portefeuille, au lieu de la comptabilité d'une fois pour 15%.

Et ce de plusieurs milliards de portefeuilles en dollars sont souvent contrôlés par des directives précises d'allocation d'actifs qui fixent les maximums et les minimums stricts pour chaque catégorie d'actifs.

Par exemple, la dotation de Harvard a pour objectif d'avoir 13% de son portefeuille doit être composé de "private equity" investissements. Mais l'équité privé représente maintenant plus de lui a été attribuée. Donc, pour revenir à la cible que 13%, c'est se vendant à 1,5 milliards de dollars en actifs de private equity, selon Fortune.

L'un des objectifs de ce bien-allocation modèles est de prévenir une perte massive en cas d'une classe d'actifs a un gros succès.

Mais dans ce cas, les institutions sont en vendant l'or parce que, au troisième trimestre, il n'est passé que de 6%, tandis que le reste du marché boursier a dérapé de 14%.

La logique est de confusion, mais la valeur de l'or ligne du bas est incroyablement supprimé Considérant la demande a évolué à un niveau record.

Deux catalyseurs Pour 2009 Climb Gold

Le département américain de octobre de l'agriculture 10 Crop Production Report a déclaré la superficie cultivée pour une poignée de produits alimentaires de base s'est rétréci:

• La superficie de maïs a chuté de 1,2%.
• La superficie de soya a diminué de 1,4%.
• La superficie de canola ont baissé de 1,9%.
• Tournesol superficie a diminué de 0,8%.
• Et la superficie de haricots secs comestibles ont diminué de 0,7%.

Cela se traduit naturellement par des prix plus élevés parce qu'il ont aimé la fourniture des produits de base. Et il le fait à un moment où la demande continue de s'intensifier à partir de populations en Chine, en Inde et en Amérique latine.

Et le prix élevé de l'inflation égale.

Mais Hutchinson - qui prédit correctement ce dernier run-up dans le prix de l'or - dit il ya un autre catalyseur qui domine maintenant inhérents à l'économie américaine, qui pourrait aider les prix de l'or voûte à 1,500 $ l'once d'ici la fin de 2009. Et cela a à voir avec la très vantée 700 milliards de dollars plan de sauvetage.

«Le gouvernement injecte de l'argent dans des banques de tant d'années, et que l'argent doit sortir quelque part», a dit Hutchinson.

La philosophie derrière le plan de sauvetage est élégamment simple: en fournissant une partie des 700 milliards de dollars au naufrage des banques américaines, le Département du Trésor a estimé qu'il pouvait fournir aux banques des capitaux mal nécessaire, et de les inciter à commencer à prêter de l'argent une fois encore - la relance de l' économie dans le processus.

Depuis Septembre 2007, les décideurs Réserve fédérale américaine ont réduit l'indice de référence taux des fonds fédéraux à neuf reprises - de 5,25% à taux actuel de 1,0% - d'augmenter de banque à banque et la banque de prêt-à-crédit à la consommation.

À l'heure actuelle, les banques dopent pas le prêt. Au lieu de cela, en tant que Money Morning article d'investigation a démontré, ils utilisent l'argent - essentiellement fourni par l'argent des contribuables - pour financer les rachats d'autres banques.

Même ainsi, que l'argent va "sortir" dans l'économie sous la forme de prix plus élevés pour les actions des banques. Cela fera des consommateurs / investisseurs riches, et pourrait les rendre plus confiants dans l'économie. Si elles sont plus confiants, ils vont dépenser. Comme cela se produit, les prix alimentaires devraient commencer à retardement à la hausse, en ajoutant une autre série de propulseurs à prix d'or.

"Tout le monde pense que parce que nous allons avoir un terrible récession, nous ne sommes pas à aller avoir de l'inflation. Je pense que c'est probablement faux ", a dit Hutchinson. "Je pense que l'or a une valeur assez bonne cachés magasin."

Avec l'augmentation des prix de l'or, compter sur davantage d'investisseurs en laissant en marge d'investir, trop, provoquant la flambée des prix de l'or pour accélérer et puis grimpe.

"Comme l'or monte, cela devient plus populaires et les investisseurs commencer à empiler en elle», a dit Hutchinson.

Et si l'or devient n'importe où près de la marque 1500 $, il sera probablement à puce à vendre. A ce niveau, le prix de l'or pourrait probablement décrochage et rester en place pendant une bonne période. Ou, dans un scénario encore plus probable, le métal jaune pourrait voir son prix Careen baisse - dès que l'économie commence à montrer un peu de vie, ce qui oblige la banque centrale à augmenter les taux d'intérêt, un acte qui devrait également entraîner le dollar à augmenter en valeur.

Par Mike Caggeso
Money Morning