Avec l'immense rassemblement, nous avons vu hier (lundi), la plupart des investisseurs de la question vont se poser est la suivante: Est-ce la vraie affaire, ou est-ce encore une autre "tête de faux" dans une longue série de courants descendants?

Il est trop tôt pour dire quelle façon les cours des actions sont dirigées à partir d'ici. En effet, les opérateurs pourraient prendre ce marché dans les deux sens dans les semaines à venir. Ainsi, avant de vous abandonner vos positions défensives de portefeuille, voici quelques points clés à considérer:

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• Le London Interbank Offered Rate (LIBOR): Malgré le fait qu'il est descendu le week-end, le LIBOR est encore proche des sommets sans précédent, qui continue de penser que les banques préfèrent ne pas se prêter entre elles - même après des milliers de milliards de dollars en renflouement liées à des investissements que nous avons vu au cours des 72 dernières heures. Dans un anglais très clair, cela signifie que les banques continuent à ne pas mutuellement confiance et qu'ils, par-dessus toutes les autres, se méfient de la fumée et des miroirs de montrer que nous savons tous que la crise du «crédit».

• Les taux de croissance économique réelle dans le secteur financier ne sont pas claires. Dire que c'est un cauchemar comptable est une insulte à la Hollywood honchos qui font réellement leur vie en transformant cauchemars en films. Auteurs de fiction ne pouvait pas concocté une meilleure histoire d'horreur que celle qui a secoué les marchés financiers mondiaux depuis le mois de Novembre. Malgré toutes les fusions et acquisitions, et les sauvetages d'urgence, que nous avons vu à ce jour, Wall Street a même pas commencé à aborder les perspectives d'affaires sous-jacentes - sur quelque chose plus d'un niveau superficiel - de la part du lion des entreprises qui sont renflouées. Malheureusement, cela signifie que rien n'a été précisé - en dépit des milliers de milliards de dollars dans les documents distribués, nous avons vu.

• Nous continuons à regarder le commerce dans le Chicago Board Options Exchange Volatility Index - habituellement dénommé indice VIX. Généralement considéré comme un indicateur de la peur dans les marchés, l'indice VIX continue de se maintenir à des niveaux historiquement sans précédent. Dans des conditions normales, cela pourrait être associée à un redressement en cours en tant qu'investisseur "peur" climax. Mais ce ne sont guère des conditions normales. Et cela signifie que, par coïncidence, le VIX mai pas allé assez haut pour vrai, les cheveux sur la capitulation feu. Du moins pas encore.

Voici ce qu'il faut faire maintenant:

• Assurez-vous que votre portefeuille est concentré dans les stocks de stable, les entreprises génératrices de revenus - de préférence des entreprises avec une exposition d'affaires internationales. Il est clair que l'économie des Etats-Unis vont mal pour une longue période à venir, et l'exposition aux marchés internationaux offre aux investisseurs la meilleure bouée de sauvetage.

• Si vous avez été tenté de laisser aller vos obligations municipales-exploitations, vous souhaitez mai à reconsidérer cette déplacer et tenir le coup. S'il ya une chose qui est claire sur le plan de sauvetage, c'est que la quasi-totalité des munitions par le gouvernement est concentré sur les marchés de crédit, dont les obligations municipales sont une partie substantielle. Cela signifie que l'on pouvait voir une appréciation significative parce que ces marchés déverrouiller. Muni de nombreux fonds et de fonds négociés en bourse (ETF) sont inférieurs à leurs échanges nets de la valeur des actifs d'inventaire (VNI) en ce moment. Mais nous soupçonnons que ne durera pas longtemps que des ressources supplémentaires sont exercées sur les marchés du crédit: Les architectes de ces plans de sauvetage voulez débloquer les marchés comme un plombier débloque un drain.

• En aucun cas vous ne devez renoncer à votre soigneusement élaboré les positions du portefeuille défensif en ce moment. Il ya tout simplement trop d'inconnues pour être en mesure de dire que nous "savons" La reprise est en cours.

À la fin de la journée, s'il ya une reprise ou non est un point discutable, l'histoire montre que la plus forte correction donne finalement le pas aux rassemblements. Au lieu de cela, l'objectif pour tous les droits des investisseurs est maintenant de maintenir une posture défensive qui ne démantèle pas votre potentiel de hausse. Les deux aspects - la défense contre l'inconvénient avec un oeil vers la hausse - ne sont pas communs de placement exclusifs.

Par Keith Fitz-Gerald
Money Morning