Kolme suurta Yhdysvaltain pankit - mukaan lukien viides kolmas Bancorp. (FITB) ja Wachovia Corp. (WB) - sai clobbered viime päivien uutiset siitä, että ne olet menettänyt toisen $ 1,6 miljardia tekemällä investointeja, Citigroup Inc. (C) Falcon suojauslaskennan rahasto, joka menetti 75% sen arvosta aiemmin tänä vuonna.

Se on vain viimeisin luvun jatkuva luotto-kriisi tarinan, joka on jatkunut jo niin pitkään, että monet sijoittajat ovat tulleet puutunut, että uutiset: He pitävät kaikki uudet kehityksen eräänlainen ", niin mitä" asenne, tai vain sivuuttaa uutiset kokonaan.

Uskokaa minua kun sanon, että tällainen ratkaisu on helppo ymmärtää. Mutta kuule minua sellaisena kuin olen alleviivata miksi sijoittajien on edelleen katsella tätä rahoituspalvelualan sektorin tarinan tarkasti. Sitä he pitävät sinua vaivaa.

Selitän ...

Varat olivat sijoittaneet palkkioiden niin sanottu "pankki Omisti Vakuutusosakeyhtiö Henki Ajoneuvot" tai BOLIS, joiden tarkoituksena on maksaa pois päältä, kun näppäintä työntekijää kuolee.

BOLIS, jos et ole perehtynyt niihin, on erikoistunut politiikan tyypillisesti ostetaan työntekijän eduksi. Pankit käyttävät niitä rahoittaa tällaisia suuria kustannuksia kuin työntekijä korvauksen ja sen mukanaan etuja. Kuten useimmat elämän-insurance-tyyppi politiikkoja, Boli politiikan sisältää sekä investointi-toiminto ja kuoleman hyötyä.

Ja siitä, miksi pankit heidän kaltaisiaan.

Ei ainoastaan pankin kerry sijoitustuottojen tuloja, koska he omien politiikkojen (pankin omistuksessa on "BO" komponentti "Boli"), rahoituslaitos saa myös kuoleman hyötyä.

Ja koska ei kuoleman hyötyä eikä kasvu investoinnin arvosta ajoneuvo on verotettava, BOLIS tuli äiti kaikki vero turvakoteja pankeille.

Ja tämä tuo meille keskeinen ongelma.

Näette, ottaen investointien osuus henkivakuutus politiikkojen ja siirtämällä niitä perinteisen salkun valintoja enemmän riskialtista hedge-rahastot, pankki, tai eräissä tapauksissa Vakuutusyhtiösi että myi pankki on Boli politiikka, voisi lisätä sen sijoitetun pääoman tuoton kanssa lähes-hetkellinen, suorituskykyä parantavia vauhtia, joka näytti hyvältä sääntelyviranomaisten ja osakkeenomistajien kannalta.

Tietenkin, jos olet Baseball tuuletin - samoin kuin sijoittaja - tiedätte varsin hyvin, että löytyy hidastumiseen on "suorituskykyä parantavia" lisää, vaikka dramaattisia suorituskyky voitot esittää, että pimeää puolta hyvin vaikeaa vastustaa.

Se on selvästi ilmi, miksi viides kolmas, Wachovia ja vielä nimeämätön alueellinen pankki vaarassa ilmoitettu 1,6 miljardia dollaria niiden Boli-ohjelmat, nimetön lähde lähellä asian kertoi MarketWatch.com. Monet pankit, oletettavasti myös nämä kolme, käytä BOLIS korvaamaan oikeudenkäyntikulut heidän työsuhde-etuuksia ohjelmia.

Ja he ole ainoita ....

BOLIS ovat osoittautuneet niin suosittuja, että pankit - etsii jatkuvasti uusia tapoja "kiihdyttää palaa," mukaan yksi uutinen kertomus - oli yli $ 120 miljardia euroa investoidaan niitä kuin viime vuoden lopulla.

Mutta nyt kanat ovat tulossa kotiin kostautua.

Viides kolmas on haastaa Transamerica Life Insurance Co - joka myi sitä politiikat - sillä perusteella, että nämä investoinnit on Falcon rahasto oli paljon enemmän riskejä kuin pankin väitetään ajatus. Viides kolmas nimeltään myös Clark Consulting Corp. kuin osapuolen oikeudenkäynti. Molemmat Transamerica ja Clark ovat tytäryhtiöitä, Alankomaiden perustuva Aegon NV (ADR: AEG).

"Kuten monissa muissa luotto-pohjainen investointien tuotteita, Falcon: n tuotto on loukkaantunut yksi kaikkein haihtuvien määräajat korkorahastoihin viime muisti", sanoi Citigroup tiedottaja Danielle Romero-Apsilos, Bloomberg News raportoitu.

Arkistointi lakijutun on Corporate America's version korkea-koulussa lapsi kertoo hänen opettaja "koira söi minun kotitehtävät."

Minusta tuntuu, että jos ei olisi niin ahne, että ensimmäinen paikka - ja oli yksinkertaisesti jumissa sinun tikut kanssa varovaisia, riskejä karttavan valintoja, jotka eivät edellytä kaiken tämän luovan kirjanpidon - sinulla ei olisi ollut hoitoa maailmassa, kun Citi: n Falcon rahaston menettänyt kolme neljäsosaa sen arvosta.

Alimmalle riville: Tähän voi olla täysin uusi aalto alaskirjaukset loukkaamatta päälle rahoituspalvelualan yritysten yritysten tulosten raportit muutaman seuraavan neljänneksen eteenpäin. Ja kuten oli asian kanssa ensimmäinen osa on subprime-kiinnitys romahdus, jotkut sijoittajat ovat todennäköisesti hyvin yllättynyt siitä, mitkä ovat sen uhria jo varhaisessa vaiheessa.

Mutta muiden sijoittajille jatkaa sanoa ", niin mitä?"

Sijoittajalle, joka jatkaa tätä kehitystä tekevät niin sillä edellytyksellä, että tämä myös on läpäistävä - ja jotkut melko voittoa soittaa lopulta alkaa näkyä itse.

We'll be there kertoa, kun näin tapahtuu.

Ja se on todennäköisesti aloittaa hyvissä ajoin ennen voit odottaa sitä.

Loppujen lopuksi, kuten vanhat Wall Street sananparsi sanoo: "Osta, kun siellä on verta kaduilla."

Ja jos olet ollut kuuntelemassa mitä me sanomme, voit sanoa varmuudella, ettei yksikään, että veri on sinun.

, Keith Fitz-Gerald
Raha Morning