Ya es oficial: la recesión ha terminado. Sabemos esto porque el presidente de la Fed Ben Bernanke, dijo que esta semana, aunque el presupuesto total no es exactamente rebosante de optimismo. "Aunque desde un punto de vista técnico la recesión es muy probable que más en este punto, que todavía va a sentir como una economía muy débil durante algún tiempo como mucha gente todavía encontrar su seguridad en el empleo y su situación laboral no es lo que desean es ", dijo Bernanke. Debemos decir que esta fuera del comentario improvisado es impresionante para que contenga al menos seis renuncias: 1) "Desde un punto de vista técnico ..." 2) "es muy probable ..." 3) "para sentirse como ..." 4) "por algún tiempo ... "5)" muchas personas ... "6)" no lo que quieren es ... "

Incluso una declaración sin cobertura habría sido sospechoso, por supuesto. Bernanke no ve la recesión que viene, así que ¿por qué debemos dar ningún crédito a su declaración, aunque sea vaga, que podía haber terminado? Esto es, después de todo, el presidente de la Fed que dijo esto mismo en mayo de 2007: "Teniendo en cuenta los factores fundamentales en el lugar que debe apoyar la demanda de vivienda, creemos que el efecto de los problemas en el sector de hipotecas de alto riesgo en el mercado de la vivienda más amplia probablemente sea limitada. "Esta frase también incluye renuncias abundante, por lo que no se puede decir que Bernanke estaba equivocado. El punto es que, como su predecesor, Alan Greenspan, hace que este tipo de declaraciones en un esfuerzo por inspirar confianza. Se puede o no tener razón.

Los que quieren creer que la economía está mejorando tomó la comodidad en los últimos datos. El Índice de Precios al Consumidor llegó en más caliente de lo esperado, el aumento de 0,4% entre julio y agosto. El cambio de año fue aún deflacionaria en -1,5%. La producción industrial y la producción de servicios públicos también registraron ganancias inesperadas. La sabiduría convencional es que los niveles de precios en aumento significa un repunte de la actividad económica, pero no estamos tan seguros. Gran parte de la ganancia del IPC de agosto procedían de los altos precios del combustible. Precios de los alimentos también fueron ligeramente superiores, y excluir a estos dos temas, el cambio fue justo en línea con las previsiones. Con el desempleo y el subempleo sigue rampante, un aumento en el costo de la vida no son buenas noticias para muchas personas.

Si el objetivo era de Bernanke para impulsar el mercado de valores más altos, lo logró. El índice S & P 500 trepó a un nuevo récord en 2009 y hoy se ha mantenido por encima de la marca mágica 1000 durante ocho días consecutivos de cotización. Volatilidad a corto plazo está disminuyendo rápidamente. El CBOE Volatility Index (VIX) se encuentra en una fuerte tendencia a la baja, lo que indica el pesimismo está disminuyendo entre las opciones de los comerciantes. Es evidente que los fundamentos económicos son irrelevantes para el que está comprando acciones ahora. Tal vez tengan razón, por el momento, pero todavía la cuestión de la sostenibilidad de las tendencias alcistas de capital.

Los rendimientos del Tesoro subía en la última semana, con los diez años desde su baja 11 de septiembre del 3,27% para cerrar hoy en 3,47%. Sorprendentemente, este es el mismo nivel que fue en un año. Las tendencias a largo plazo de tasa de interés son más altos, pero no tan salvaje, teniendo en cuenta la nueva oferta masiva que ha afectado a los mercados de este año. Mientras tanto, el dólar está cayendo frente a otras monedas duras - que puede tener algo que ver con los precios de los valores más altos en los EE.UU. Hemos observado que las empresas con exposición internacional pesados como General Electric (GE) están realizando muy bien. Si la apuesta alcista dará sus frutos en el largo plazo es la gran pregunta. Estamos siendo cautos.

Sectores

El sector de los materiales había un enorme avance de la semana pasada como la presión a la baja sobre los precios de los productos básicos parecía disminuir. Materiales todavía está en la parte superior de nuestra carta, y de Industriales (anclado por la General Electric antes mencionados) se trasladó hasta el # 2. Los sectores económicamente a la defensiva, es decir, de Salud, de consumo no cíclicos y utilidades, todo se deslizó por la clasificación y ahora ocupan tres de las cuatro últimas posiciones.

Estilos

Todas las categorías Estilo avanzado como el impulso provocado un impulso aún más. En otras palabras, el fuerte se hacía más fuerte. Mid Cap Value se quedó en primer lugar, y Cap Mega se quedó en el fondo. Mientras que la clasificación relativa fueron en su mayoría sin cambios, el diferencial entre semana más fuertes y más débiles aumentó de 20 a 36 este.

Internacional

La Unión Europea se hizo cargo de la cima de nuestras clasificaciones mundiales, apenas dejando afuera Pacific ex-Japan. Importantes aumentos en los mercados de valores europeos combinado con la fuerza del euro ayudó a impulsar los puntos de referencia superior en la UE. iShares MSCI Australia (EWA) abrió con un fuerte aumento de esta mañana, lo que sugiere Pacific ex-Japan puede recuperar algo de impulso de la próxima semana. América Latina y Canadá mejorado en gran desempeño en sus sectores de Materiales. Japón sigue en el fondo de la tabla y apenas recogió ningún movimiento en absoluto.

Ron Rowland
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