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La volatilidad sin precedentes Continuar Rock del Mercado de Valores antes de un posible rebote a mediados de 2009

12 de noviembre 2008 • • Relacionado Filed Under

En los 20 años he sido la creación de las previsiones del mercado de valores-, nunca he visto un conjunto contradictorio de las fuerzas que operan en los mercados de todos a la vez. Yo mismo podía hacer que el caso de que finalmente estamos acercando a un fondo, como pude que estamos en la prolongada recesión marcada por Sharp, las gotas rápido.

La única pregunta en mi mente es lo que forma una recuperación al final tendrá, porque veo tres posibilidades:

Una "U", con una inversión lenta y metódica que poco a poco las transiciones en un rebote del mercado.
Una "V", con una inversión rápida, aguda, que marca el inicio de un rebote de gran alcance.
O un lado "palo de hockey", en el que la tendencia a la baja termina abruptamente - pero sin el aumento de inmediato al alza en precios de las acciones que constituyen una fuerte recuperación.

Mi análisis de propiedad y los precedentes históricos sugieren la "palo de hockey" es el escenario más probable. En un momento en que los ingresos están disminuyendo y todo tipo de banderas rojas están volando, todavía hay demasiadas incógnitas para predecir una forma de U o V-en forma de rebote.
Por lo tanto, creemos que los inversores se sirve mejor a llenar sus velas con los vientos de las tendencias poderosas del mundo-más de lo que será al tratar de atrapar los vientos intermitentes. Este es un mercado que estará dominado por las grandes tendencias mundiales - y los blue chips que les siguen - en particular en un momento en el llamado "ciclo económico" no importa mucho.

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Un bien estructurado y de cartera diversificada a nivel mundial utilizando el modelo de asignación de 50-40-10 (50% de "base-constructor" inversiones de la Fundación, el crecimiento global del 40% y toca los ingresos y el 10% "piloto de cohetes" inversiones especulativas que funcionan bien en una recuperación ) se recomienda en el informe Mapa de dinero - nuestros afiliados boletín mensual de la inversión - resultará ser el mejor amigo de un inversor. Y las razones por las que son tan simples como son convincentes:

En primer lugar, una cartera bien estructurado ha construido en los frenos de seguridad que nos impiden hacer demasiado decisiones arriesgadas.
Y en segundo lugar, mientras que este modelo de asignación fue construido para minimizar nuestra desventaja en mercados como la que estamos navegando ahora mismo, también nos posiciona para beneficio cuando el rebote al final se pone en marcha.

Durante el año pasado, hemos pedido repetidamente a nuestros lectores para asegurarse de que otros dos elementos son parte de su cartera: acciones que pagan dividendos y especializados "fondos inversos", que ganan cuando el descenso de los mercados.

Mientras que los dividendos son importantes en cualquier mercado, son francamente importante ahora, ya que añadir a los rendimientos durante los mítines de mercado y ayudar a compensar las pérdidas durante la caída de los mercados. Y nuestro compromiso con los fondos inversa fue recompensado durante el mes de octubre cepillan: Durante un mes en el que 500 la Standard & Poor's perdió un 16,8%, el índice tecnológico Nasdaq arrojar 16,3% y el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 13,9%, todos los 10 de con el mejor rendimiento fondos negociados en bolsa (ETF) son fondos inversa, que contaba con un mes vuelve desde 36,4% a 66,6%, Thestreet.com informó la semana pasada.

Ahora bien, son sin duda vuelve muy notable - y claramente no son la norma. Pero demuestra el punto de que hemos estado haciendo: se paga por proteger y nuestra desventaja incluso cuando usted se coloca para obtener ganancias. Y no sólo las inversiones, como los fondos de cobertura inversa nuestro lado negativo, que corregir nuestra volatilidad de la cartera global y ayudar a calmar las aguas enturbiado.

En una nota más positiva, ahora estamos llegando al punto donde el valor real es que finalmente se puso de manifiesto, después de años de "exuberancia irracional".
Pero la realidad es que - y esto no es información nueva para la mayoría de los inversionistas - que los mercados mundiales en general (y el mercado de valores de EE.UU., en particular) siguen siendo frágiles, y esperamos que sigan siéndolo mientras los políticos continúan interfiriendo con su habilidad a funcionar libremente.

Algunos lectores, sin duda, en desacuerdo con esto, creyendo que las respuestas de la Reserva Federal de EE.UU. y otros bancos centrales han sido necesarias. Si bien respetamos esa opinión, también debemos señalar que los mercados tienen un historial notable de resolver los problemas por su cuenta - si se deja a su suerte. Sin embargo, eso es en gran medida un debate académico que dejaremos para otro momento porque el gobierno ya ha trazado un camino que considera que es prudente.

Incluso si los bancos centrales del mundo que actúen juntos, el daño ha sido en gran medida por hacer. Es más, los paquetes de rescate de diversos - especialmente el rescate de los EE.UU. 700 mil millones dólares bancario - aunque bien intencionado, es casi seguro que tienen más de algunas consecuencias imprevistas.

Los temas a Ver

La realidad es que estos programas de rescate siguen con nosotros, es decir, debemos tenerlos en cuenta en nuestros esfuerzos para explorar las oportunidades de beneficio. Y en ese punto, vemos cinco áreas principales de cambio y de oportunidad:

El dólar de EE.UU.: Al inyectar un estimado de $ 3 billón en el sistema financiero mundial, el gobierno de EE.UU. está preparando el escenario para la madre de las conflagraciones de inflación. Según la teoría económica clásica, el dólar debería estar en caída libre de un derecho real de ahora - especialmente en el interés actual de baja tasa de entorno, donde hay la posibilidad de recortes en las tasas aún más y para los gastos de capital adicional por parte del gobierno de los EE.UU.. Y eso es sólo con la actual administración. El presidente electo, Barack Obama ha dejado claro que si un estímulo adicional no se anuncia antes de que asuma el cargo, él hará que uno de sus primeros actos oficiales. ¿Qué es el ahorro del dólar, al menos por ahora, es que hay tanta incertidumbre global que el dólar mantiene su reputación como un seguro "refugio" de divisas. Y, por ahora, al menos, un dólar de EE.UU. seguro triunfos preocupaciones inflacionarias. Sin embargo, debe recuperar la confianza de los inversionistas globales por cualquier razón, esperan que el dólar a un marcado descenso.
Petróleo: Muchas personas se centran en la disminución de los precios del petróleo en función de una desaceleración se percibe en la demanda mundial. Creemos que eso es un análisis erróneo por tres razones fundamentales. En primer lugar, el petróleo es todavía en gran medida, con los precios y se negocian en dólares de EE.UU.. Eso significa que a medida que el dólar ha subido, el petróleo se ha convertido en consecuencia más barato. En otras palabras, gran parte de la caída de los precios que hemos visto se puede atribuir simplemente a un aumento del poder adquisitivo asociada con un dólar más fuerte. En segundo lugar, China, India y otros capitalistas (y aún razonablemente robusto) economías siguen aumentando su consumo de petróleo a un ritmo que más que compensa la disminución del consumo que estamos viendo aquí en los Estados Unidos y en otros mercados desarrollados. Y Brasil en tercer lugar, además, no ha sido un descubrimiento nuevo e importante capaz de compensar la demanda global de algo más que un carácter temporal, durante más de 30 años, y la mayoría de los principales campos petroleros se encuentran en declive o lo estarán pronto. Aumento de la demanda y la oferta disminuye claramente las influencias alcista a largo plazo. De manera más inmediata, sin embargo, niega esta apreciación del dólar y podría mantener el petróleo en 100 dólares por barril durante gran parte de 2009. Es evidente que un ataque terrorista podría cambiar el juego de pelota de manera significativa, lo que significa que podríamos ver un repunte a niveles superiores a nuestro precio objetivo de varios años de 225 dólares el barril. Hace un año, en este momento, hemos llamado para que el petróleo y pico hasta más de $ 100 el barril, y el tacto de $ 150, que en esencia lo hizo. Incluso con reducciones de precios recientes, algunos miembros de la industria energética están comenzando a suscribirse a nuestro pronóstico optimista: la sede en París, International Energy Agency (IEA), la semana pasada prevé que a largo plazo los precios del petróleo llegaría a 200 dólares el barril (aunque pensamos que ocurrir mucho antes de que la AIE hace).
Productos básicos: La historia es la misma para los productos básicos, en general, y esperamos que inversores de largo plazo será ampliamente recompensado. De manera más inmediata, el popular - aunque errónea - suposición de que una desaceleración mundial negar la demanda está impulsando los precios más bajos, y puede seguir haciéndolo durante los próximos seis meses. Oro será la víctima más evidente en este campo, como fondos de cobertura, las solicitudes de reembolso y ajuste de los márgenes siguen aumentando, por lo que esperamos que el precio del metal amarillo a mantenerse por debajo mucho más tiempo que la mayoría de la gente espera (Nos enfocaremos específicamente en oro en una próxima entrega de la "serie de Outlook 2009"). Cuando lo hace de rebote, sin embargo, el rendimiento será alto.
Global Markets: No hay duda de que los mercados globales han tenido su cuota de masas, junto con su homólogo de EE.UU. en los últimos meses. Sin embargo, no esperamos que ellos sufran para siempre. Los países con reservas de efectivo alto como porcentaje del producto interno bruto (PIB) - como China, India y Brasil - son cada vez menos dependientes de los consumidores EE.UU. fracturado casi a diario, y el desacoplamiento económico que hemos visto en desarrollo durante varios años puede realmente afianzarse en el Año Nuevo. Esto está en contraste directo con la situación de hace una década, cuando la cuenca de Asia y América del Sur fueron ruinas del tren económico y los Estados Unidos y Europa, celebrada todo el dinero. Las compañías con exposición global para la región de Asia, América Latina y Europa - en ese orden - siguen siendo la mejor apuesta para la seguridad relativa y el crecimiento en 2009.
Poblaciones en general: Muchos inversionistas se están cuestionando la sabiduría de ser de las existencias en todos. A pesar de que luego, entiendo el dolor que se basa en la confianza - y está sufriendo, demasiado - es importante recordar que la última vez que las acciones realmente lleva a cabo este mal fue durante la década de 1930. Los inversores que han decidido "salir" por completo luego se perdió la oportunidad de inversión de su vida. No cometas el mismo error. Los datos muestran, inequívocamente, que los inversores que compran cuando el mundo se va al infierno en una canasta de mano-que 1932, 1942, 1982 y 2003 - disfrutar de la mayor rentabilidad. Eso es cierto incluso si usted es "temprano" y comprar antes de la parte inferior de mercado específicos. Sin embargo, la historia también demuestra que los inversores que en la pila en los picos del mercado - como 1928, 1969, 1999 y 2007 - tienden a incurrir en el peor de los retornos.
Las existencias mundiales, en particular: Dirigido por dinero en efectivo-rica de China, esperamos que los blue chips a nivel mundial siguen siendo las mejores apuestas en relación a la seguridad, los ingresos y el potencial de apreciación en el Año Nuevo. Estamos especialmente centradas en empresas de los proyectos de infraestructura y con las empresas que obtienen una proporción sustancial de sus ingresos de los consumidores asiáticos. El primero es una obviedad. Según los últimos estudios de una variedad de fuentes, la infraestructura global de los gastos previstos en este ámbito superior a 40 billón dólares en 2030. No hay una más grande, más tendencia imparable en el planeta hoy. Si quieres una prueba, el aviso de que una gran parte de la mitad recién anunciado China billones de paquete de estímulo de dólares se dedica a proyectos de infraestructura. Las empresas de infraestructura que sin duda se beneficiarán. Así que se los productos de consumo-las empresas que están en condiciones de beneficiarse del aumento de una base de consumidores cada vez más de Asia, que cuenta con importantes ahorros y la demanda reprimida. Muchas de las mejores empresas son golpeados hasta el punto de que ahora cuentan con un único precio digitales / Ganancias (P / E) coeficientes más bajos - lo que hemos visto en décadas. Algunos son realmente comerciales por menos del valor en efectivo, a pesar de una fuerte historia de crecimiento. Y las empresas que estamos estudiando un flujo de caja sólido - y excelentes perspectivas de mantenimiento.

Ahora la pregunta $ 64.000 - cuando podríamos ver un rebote?

No sabemos con certeza. Nadie lo sabe. La historia demuestra que el primer y segundo años del mandato de cualquier presidente de EE.UU. recién elegidos son casi siempre problemático. Cuando se toma en forma aislada, podríamos ver un escenario en el que éste es revocado por el Presidente electo de estímulo previsto de Obama, pero dada la potente combinación de los ingresos de abanderamiento y el crecimiento lento EE.UU., estamos recelosos de hacerlo. [Para una historia que describe lo que un paquete de estímulo de Obama podría parecer, echa un vistazo a esta noticia relacionada sobre las perspectivas para la economía de EE.UU. en otras partes de la edición de hoy de mañana del dinero.]

Por otra parte, para una variedad de razones, la historia también sugiere que si vamos a ver un rebote, sin embargo incipiente, la probabilidad es más alta para un resurgimiento a partir de mediados del próximo año. En primer lugar, desde la década de 1970, el tiempo entre la primera y la última bajos del mercado en cualquier mercado a la baja dado es un promedio de siete a ocho meses. Si las tendencias históricas ser cierto, esto sugiere que podríamos ver un tocar fondo a mediados del próximo año. Eso es consistente y plausible, sobre todo porque otros datos muestra recesiones EE.UU., en promedio, 14,6 mes pasado -, que también apunta a un mínimo en finales de primavera o principios del verano.

Pero el mayor indicador de todo lo que podemos ver un rebote alcista a finales de primavera o comienzos de verano - por leve - es cierto que sobre la base de la emoción. Literalmente. Los pequeños inversores han huido de los mercados de valores en masa, y hasta ahora han tiró más de $ 175 millones de dólares de los mercados, con casi el 50% de los que sale en octubre solo. Por supuesto, se trata de un mero 3,2% del 5,5 billón dólares invertidos en fondos del mercado de valores, según la revista Forbes, pero es el primer año en que los flujos de capital netas han sido negativas, ya que ... un redoble de tambor por favor ... de 2002.

La historia demuestra que los pequeños inversores puede ser el más revelador de todos los indicadores y cambios. Según TrimTabs, el Investment Company Institute y nuestra propia investigación de propiedad, los inversionistas individuales tienen un notable costumbre de correr en las copas de mercado de cerca y que huyen de cerca de los suelos del mercado.

Esto significa que los inversores a largo plazo que buscan las mejores oportunidades de creación de riqueza debe encontrar la caída de los precios de inmediato vemos frente a algunas de las oportunidades de compra más atractiva la inversión de sus vidas.

Ahora, por las advertencias - y usted sabía que esto venía - vemos tres comodines en 2009, y cualquiera de ellos podría ser un bromista:

La continuación de apalancamiento de los fondos de cobertura y otras instituciones financieras.
Más de crédito-default-swap problemas de valoración.
Y las incógnitas relacionadas con los EE.UU. en curso y los rescates del sistema mundial económico.

Todavía hay muchas dudas acerca de quién debe qué a quién, cómo las deudas son grandes, y exactamente quién va a conseguir lo que ayuda y cuándo. La historia demuestra que los rescates más eficaces son los que recapitalizar las instituciones y que permiten a los débiles a fallar, por lo que estamos especialmente receloso del plan de gobierno de los EE.UU. para adquirir la deuda mala mientras que la recompensa instituciones más débiles que deben ser puestas fuera de su miseria.

Es más, como una historia de mañana del dinero de investigación ha demostrado, muchos bancos están usando el dinero de rescate del gobierno como de adquisición de capital, y no para aumentar sus préstamos, que al menos habría tenido un beneficio de expansión de la economía de los EE.UU.. Con la mayoría de los programas de rescate, y no por culpa de sus propios contribuyentes de EE.UU. y los inversionistas se han visto atrapados en el medio - o dejados de lado por completo.

El Plan de Acción de Outlook 2009

Para los inversores que quieren conseguir una ventaja, es importante tener en cuenta que los mercados tienden a comenzar su recuperación en serio cualquier lugar de dos a seis meses antes de que un fondo económico real. Mientras que no recomendamos ir "cerdo entero" en acciones, que habla de la necesidad de tomar algunas medidas ahora para prepararse. Éstos son los movimientos de arriba a hacer ahora:

Reequilibrar ahora: Mientras los mercados han disminuido, las carteras de muchos lo han hecho fuera de orden, también - no sólo en términos de valor, pero en términos de equilibrio. Y esa falta de equilibrio en serio, pueden disminuir el rendimiento, incluso a la espera de la recuperación del mercado - y más aún cuando el mercado empiece a rally. Es mucho más difícil de coger un tren en movimiento que la mayoría piensan los inversores.
Piense en la seguridad primero: No hay necesidad de precipitarse en los mercados. No está claro que hemos tocado fondo. Mantenga su pólvora seca para los días mejores y más fáciles las operaciones que vemos en desarrollo por delante, mientras que la caza-negociación para las poblaciones con alza verdadera, y que están en condiciones de aprovechar las tendencias globales más fuertes.
Difunde sus compras durante varios días: Cuando haya encontrado algo para comprar, esperar un día especialmente malo, y luego realizar su pedido en las últimas horas una media de cotización. Aproveche los precios más bajos (y maximizar sus retornos) mediante la difusión de sus compras durante varios días o semanas. De esta forma usted no activado por cometer sus ahorros todo cuando el mercado parece barato y probablemente obtendrá más barato.
Go Global: China sigue el camino para el crecimiento de 9,6% este año y, de hecho, lento a un "mero%" 8.0 el año próximo. Incluso esa tasa se redujo el crecimiento será probablemente cerca de ocho veces la tasa de crecimiento de la economía de EE.UU. - si tenemos suerte. Considere la posibilidad de añadir a la exposición de la Cuenca de Asia como parte del proceso de reajuste, o como un objetivo principal una vez que la recuperación comienza en serio.
Obtener invertida: Continuar con la utilización de fondos especializados inversa para cubrir el riesgo de pérdida. No estamos fuera de peligro por un tiro largo.
Stop sus pérdidas - con pérdidas de parada: Por todos los medios incluir trailing stop para controlar las pérdidas de los pequeños antes de que se conviertan en catástrofes. Este mercado fácilmente podría caer aún más antes de que se da paso a la manifestación de que la historia sugiere que está en ciernes.

Por Keith Fitz-Gerald
Money Morning

[Nota del Editor: Money Morning Director de Inversiones Keith Fitz-Gerald, un ex asesor de profesionales de comercio, ha estado siguiendo los mercados financieros globales durante muchos años, y es un reconocido experto mundial en China, Japón y otros mercados clave de Asia. El año pasado, Fitz-Gerald, encabezó una gira de dos semanas de los inversores en China, una excursión que le puso en contacto con información privilegiada en los negocios y el gobierno, y le permitió estar en contacto con muchas de sus fuentes de larga data en esos mercados. Y compartir con los lectores. Fitz-Gerald, es también un predictor de expertos, gracias a una extraña habilidad para descubrir las tendencias de gran alcance y por un sistema patentado que desarrolló y que se basa en "Teoría del Caos." Con los mercados financieros de EE.UU. en tal desorden, Fitz-Gerald está usando nuestra boletín mensual de afiliados, el informe Mapa de dinero para descubrir oportunidades de obtener beneficios más allá de fronteras de los EE.UU.. En nuestro último informe, hemos descubierto una joya empresarial que está montando la ola sin fines de lucro de la tendencia de la más poderosa a nivel mundial que estamos siguiendo ahora mismo. Si actúa de inmediato - como un bono adicional - también recibirá una copia gratuita de la CNBC el analista Peter D. Schiff 's New York Times best-seller, el "Crash Proof: How to Profit de Coming Economic Collapse.]