Τι διαφορά μπορεί να κάνει μια δεκαετία! Τα τελευταία 10 χρόνια του 20ου αιώνα, όποιος την αγορά και εκμετάλλευση των αποθεμάτων των ΗΠΑ έκανε μια συνολική απόδοση προσεγγίζει το 18% ανά έτος.

Την αρχική τους συμμετοχή, όπως η έρευνα του 2002 διαπίστωσε χαρτί, αυξήθηκαν πάνω από πέντε φορές. Τώρα αυτό είναι αληθινά χρήματα!

Αλλά μπροστά roll 10 χρόνια και η συνολική απόδοση του S & P 500 ήταν πραγματικά αρνητικό για την δεκαετία που λήγει στις 30 Ιουνίου 2008.

Ναι, μπορείτε να διαβάσετε αυτό το δικαίωμα. Για τα 10 χρόνια για να την περασμένη εβδομάδα, ο δείκτης S & P παραδίδονται κάτω του μηδενός. Αυτό είναι ακόμη και αφού ληφθούν υπόψη και τα μερίσματα (καλά), καθώς και ο πληθωρισμός (κακή).

ΗΠΑ μετοχικού αγοραστές υπέστη μόνο ένα "Δεκαετία της Δεν Επιστρέφει" με λίγα λόγια. Κοιτώντας προς τα πίσω για να τα τέλη της δεκαετίας του από τα τέλη της Noughties, που μόλις και μετά βίας φαίνεται πιθανή.

Η S & P απολαμβάνουν δύο ισχυρά ταύρος αγορές κατά τη διάρκεια αυτού του χρόνου. Η πρώτη προστίθενται περίπου 50% σε 18 μήνες από την «98 Ιουλ? Το δεύτερο παραδίδεται περισσότερο από 87% σε πέντε χρόνια για την Σεπτέμβρης'07. Όλα τα είπαν, ο S & P αυξήθηκε στο 69 μήνες σε 120 - ακόμη και κάθε πρόσωπο που ασκεί τα 500 αποθέματα που περιλαμβάνονται στην Standard & Poor ευρετήριο του μόνο υπό εκκαθάριση, με συνολική απόδοση του γλυκού FANNY Adams.

Ό, τι συνέβη με την οποία τα αποθέματα για μακροπρόθεσμα;

"[Η Noughties] είναι σε καλό δρόμο για να είναι η χειρότερη για αποθέματα από δεκαετία 1930-40, πίσω όταν τα πράγματα ήταν πραγματικά βρώμικο», λέει η Wall Street Journal. Παραθέτει ένα σημείωμα από τον Richard Bernstein, επικεφαλής επενδύσεων στη χάραξη στρατηγικής σε Merrill Lynch, ο οποίος με στίγματα της τρέχουσας δεκαετίας αριθ Επιστρέφει την περασμένη εβδομάδα.

Ακόμα και "η κάπως περισσότερο-τον πήχη Tobias Levkovitch, ανώτατος στρατηγός των ΗΠΑ στη Citigroup, επεσήμανε πρόσφατα ότι η S & P 500 επέστρεψε μόλις 1,66% από την περίοδο 2000-2007,« η Εφημερίδα συνεχίζεται.

"Επισημαίνει ότι όλες οι αποδόσεις μέχρι στιγμής αυτή η δεκαετία να προέρχονται από μερίσματα? Τιμή επιστροφής είναι ελαφρώς αρνητικές."

Μερίσματα εξακολουθούν να έχουν καθοριστική σημασία για την επένδυση χρηματιστηρίου, με λίγα λόγια. Όλο και πιο κρίσιμη, στην πραγματικότητα ... και ίσως ακόμη πιο κρίσιμο, είτε από Bernstein ή Levkovitch τολμάς μαντέψεις:

Θα πρέπει να μας εκπλήσσει λίγο. Αλλά ενώ οι ΗΠΑ, οι επενδυτές είδαν την S & P αποτίμηση άνοδο πάνω από τέσσερις φορές κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1990, στις 500 συστατικό αποθέματα πραγματικότητα, δεν πληρώνουν τέσσερις φορές τόσο στα μερίσματα που κάθε χρόνο.

Πράγματι, τα κεφαλαιακά κέρδη που απολαμβάνουν οι Nasdaq και S & P ιδιοκτήτες μεταξύ Ιανουάριο 1990 και το τέλος του 1999 τέθηκε σε βάρος της αξιοπρεπούς αποδόσεις που προσφέρονται στους νέους αγοραστές της χρηματιστηριακής αγοράς. Αυτό δεκαετίας μερισματική απόδοση για τον S & P μείωση κατά το ήμισυ, σύμφωνα με τα στοιχεία από Robert Shiller στο Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ - κάτω από 3,3% σε κάτω από 1,15% ετησίως.

Απορίας άξιο το derriere τελικά έπεσε έξω από το "Long Boom", στην αρχή αυτής της δεκαετίας; Προς σύγκριση, μακροπρόθεσμα, την ιστορική μέση κάθεται κοντά 4,3%.
Αυτό είναι το μακροπρόθεσμο μέσο όρο λειτουργίας 120 χρόνια πίσω και να ξεκινήσει τον Ιανουάριο του 1888.

Το μετοχικό κεφάλαιο bull αγορά της δεκαετίας του 1990, με άλλα λόγια, ξεχωρίζει ως κάτι μιας εκτροπής ... μια "ακραία" περίπτωση ως δραματικό με τον δικό του τρόπο, όπως το ξεκλήρισμα της χρηματιστηριακής αγοράς-από τη δεκαετία του 1930. Όμως, ενώ η Μεγάλη Κατάθλιψη κατέγραψε τόσο χαμηλές τιμές, πυροβολήθηκαν μέχρι τις αποδόσεις των μερισμάτων προς 14% ετησίως, η εξαφάνιση των αποδόσεων της δεκαετίας του 1990 χρειάζεται να φέρουν την αγορά του 2000-2003 δικαίωμα να καθορίζουν τα πράγματα.

Μόνο, βέβαια, δεν είχε. Αποδόσεις κατρακύλησε και έμεινε κατρακύλησε τεχνολογίας όπως η συντριβή πνίγηκε οικονομική, βιομηχανική και λιανικών αποθέματα στο κατόπι της. S & P μερίσματα έπεσε κάτω δεξιά στο πλευρό των χρηματιστηριακών τιμών. Ακόμα και στο χαμηλό του Οκτώβρη του 2002, η μερισματική απόδοση της Αμερικής που προσφέρουν οι 500 μεγαλύτερες εταιρείες παρέμεινε κάτω από 2,0%.

Γρήγορη προώθηση προς τα μέσα του 2008, και το χάσμα ανάμεσα σε ό, τι ίσως τώρα κερδίζουν σε μερίσματα και ό, τι οι επενδυτές έχουν παραδοσιακά πολύ αναμενόμενη παραμένει σχεδόν το πλάτος όπως ήταν σε όλη τη δεκαετία του 1990. Το αποτέλεσμα; Αν δεν είναι πραγματικά τα πράγματα διαφορετικούς αυτή τη φορά, και οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αγοράσουν αποθέματα που πληρώνουν λιγότερο από το ήμισυ το ποσοστό του πληθωρισμού - και λιγότερο ακόμη και από τις ΗΠΑ ομολόγων του Δημοσίου! - Τότε το σημερινό θα μπορούσε να φέρει στην αγορά αναμένεται να εξαπλωθεί πλέον για λίγο ακόμα.

Γιατί; Λόγω του να εγκριθεί η δεκαετία του μερίσματος απόδοσης πίσω προς το μακροπρόθεσμο ιστορικό μέσο όρο, οι ετήσιες αποζημιώσεις λόγω απόλυσης από την S & P, τα αποθέματα θα πρέπει να καταλήξουμε σε μια εκπληκτική και ποτέ δεν παρακολουθήσαμε πριν από 19% - και μείνετε εκεί - για τους επόμενους 18 μήνες.

Σύντομη της αγοράς σε επίπεδο "κερδίζουν έκπληξη," μπορείτε να μαντέψετε τι μπορεί να σημαίνει για τιμές μετοχών, που σήμερα προσφέρει λίγο πάνω από 2,1% ανά έτος σε μερισματική απόδοση.

Είτε οι επενδυτές είχαν καλύτερη ελπίζω και προσεύχομαι αποδοχές αυξάνονται κατακόρυφα ... ή τον πληθωρισμό τους στο κόστος ζωής είναι αρνητικό ... πριν από αποθέματα που πρέπει να δούμε ένα καλό εισόδημα πληρώνουν κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για άλλη μια φορά.

Αν δεν, που είναι πιθανότερο να συνεχίσουν την αντιστροφή των αποθεμάτων για άλλες επενδύσεις μέχρι την επιστροφή προσφέρεται από μετοχές γίνεται κάπου κοντά να τον ιστορικό μέσο όρο - πάνω από δύο φορές το σημερινό επίπεδο σήμερα.

Adrian Ash
BullionVault

Σημείωση: Το άρθρο, επίσης, βρέθηκε στην ουίσκι και μπαρούτι εδώ.