Es war im Januar 1934. Die Weltwirtschaftskrise war fünf Jahre alt - aber noch weitere fünf Jahre zu laufen.

Das Blutbad war schrecklich: Von 1929 bis 1934, stürzte US persönliches Einkommen 44%, nosedived reale 30% und die Arbeitslosenquote stieg auf 25% der amerikanischen Arbeitskräfte.

Mit wirtschaftlichen Landschaft des Landes verwüstet, sollte es keine Überraschung, dass Zwangsversteigerungen von Eigenheimen steigenden waren auch: Wohn-Immobilien-Zwangsversteigerungen verdoppelte sich zwischen 1926 und 1929 - vor der Weltwirtschaftskrise tatsächlich begann. Nach einer neuen Studie der Federal Reserve Bank of St. Louis, sprang die Abschottung von 3,6 je 1.000 Hypotheken im Jahre 1926 auf 13,3 im Jahr 1933. In diesem Jahr waren in der Tat, 1.000 Hypotheken abgeschotteten jeden Tag.

Mit dem 1. Januar 1934, so viele wie die Hälfte aller Hypotheken für Wohnimmobilien wurden Delinquenten, indem sie der Gefahr der Abschottung.

Offensichtlich muss etwas getan werden musste, glaubte gewählten Funktionäre. In einem Versuch, die Welle langsam verändert 27 Staaten Gesetze von zentraler Bedeutung in einer Weise, dass ein befristetes Moratorium auf Zwangsvollstreckungen erstellt. Wieder andere staatlichen und kommunalen Behörden übergeben dauerhafte Maßnahmen, die es hart für geschädigte Gläubiger auf Eigenschaften, um auszuschließen, deren Hypotheken wurden Delinquenten.

Mit dem im Nachhinein, es ist nicht auf allen klar, dass die Vorteile dieser bewegt sich die Kosten aufgewogen - von denen viele unbeabsichtigte, sagt Daniel C. Wheelock, ein St. Louis Fed-Ökonom und Autor der neuen Studie "Ändern Die Regeln: State Mortgage Foreclosure Moratorien Während der Großen Depression. "Die Studie erscheint in der November / Dezember-Ausgabe der Überprüfung der St. Louis Fed-Magazin, das nationale und internationale wirtschaftliche Entwicklungen behandelt - insbesondere, wenn es eine finanzielle Auswirkungen.

"Die Regierungen führen sowohl unmittelbar als auch langfristige Auswirkungen, wenn sie umschreiben die Bedingungen der Verträge zwischen privaten Parteien," Wheelock schrieb. "Eine unmittelbare Auswirkung der Hypotheken-Relief Rechtsvorschriften während der Weltwirtschaftskrise wurde reduziert [Offenlegung Preise in den landwirtschaftlichen Betrieben, die derzeit sogar härter als die Wohnimmobilienbereich Hit]. Allerdings kann auf längere Sicht, Abschottung Moratorien und andere Änderungen in Gesetzen Hypothek haben Kredite teurer oder schwieriger zu bekommen "für die künftige Kreditnehmer.

Tatsächlich zeigt die Studie, dass die künftige Kreditnehmer hatte, einen Marktplatz, wo das Gesicht Darlehen war knapp und die Zinsen waren hoch am Himmel. Kreditgeber Darlehen schwer zu bekommen - und dann zahlen eine Menge für sie über die hohen Zinsen - denn sie brauchten, um für die sehr reale Möglichkeit, dass diese neuen Gesetze ihre Fähigkeit, auf Delinquenten Darlehen abschotten beschränken würde zu kompensieren.

Fast-forward 74 Jahre, bis 2008. Fast 1% der US-Hypotheken eingetragen Abschottung im ersten Quartal, durch die Zeit, die drei Monate strecken zu Ende ging, waren fast 2,5% aller US-Hypotheken der Zwangsvollstreckung.

Und die Nachricht wird immer schlimmer. In der Juli-September Quartal 18% aller Objekte mit einer Hypothek wurden "unter Wasser" - das heißt, weniger wert ist auf dem Markt als das, was der Eigentümer geschuldeten für das Darlehen, sagte Datenlieferanten First American CoreLogic Inc. BusinessWeek. Es wird noch schlimmer. Diese Statistik entspricht mehr als 7,5 Millionen Objekte, und ein anderes 2,1 Millionen Hypotheken wurden innerhalb von 5% der Verlagerung "auf den Kopf."

Alles in allem, fast ein Viertel (23%) der US-Hypotheken wurden unter Wasser oder in einem nahe-negative-Equity-Position. Nevada (48%) und Michigan (39%) führte die Nation mit dem höchsten Anteil der negativen Eigenkapitals, gefolgt von Florida (29%), Arizona (29%), California (27%), Georgien (23%) und Ohio (22%).

Ende Juli unterzeichneten US-Präsident George W. Bush den Wohnungs-und Wirtschafts-Recovery Act von 2008, dessen Bestimmungen aufgenommen, ein 300 Milliarden Dollar Erhöhung der Federal Housing Administration Kreditbürgschaften - die konzipiert wurden, um Kreditgeber dazu zu bewegen, Delinquenten Hypotheken zu refinanzieren.

Eine Abschottung Prävention Mentalität ergriff, mit Darlehen Änderung Pläne und Programme wie Hoffnung für Eigenheimbesitzer immer häufiger, HousingWire.com Berichte. Staaten wie Massachusetts, sowie einige lokale Städte, haben versucht, zu einer Abschottung Moratorien eingeführt wird; Bundesebene, auch versucht haben, in der Tat zu bekommen.

Ein vorläufiger Plan Bush-Administration zu halten, nicht weniger als 3 Millionen Haus-und Wohnungseigentümer, die hinter ihren Hypotheken sind vor dem Verlust ihrer Häuser richten, werden schwer zu verwalten, und konnte am Ende für das Land Hunderte von Milliarden Dollar mehr als Architekten des Plans erwarten, ein Money Morning Redakteur und Credit-Crunch Experte.

R. Shah Gilani, ein pensionierter Hedge-Fonds-Manager und Geld Morning Redakteur der Schwellenländer ist als Experte für die weltweite Finanzkrise, stellte fest, dass der Plan war, dass offenbar immer noch - einen Plan. Trotzdem sagte er, dass "jeder Rettungsplan Adressen direkt Zwangsvollstreckungen ist politischer Aktionskunst, die letztlich von unvermeidlichen wirtschaftlichen Realitäten überwältigt werden."

Der Plan - die Teil der 700 Milliarden Dollar-Banking-System Rettungspaket billigte die Regierung Anfang dieses Monats wäre - würde 40 Milliarden Dollar auf 50 Milliarden Dollar kosten, mit dem Geld wird verwendet, um zukünftige Verluste aus Krediten, die als förderfähig sind für Bundes unterstützt werden soll.

Die New York Times führte die ersten Berichte von neuen Wohnungen der Bush-Administration zu retten Vorschlag am letzten Donnerstag. Nach Angaben der Zeitung Bericht würde dieses Programm werden die Kehr-und der direkten staatlichen Initiative zu Hause Ziel-Darlehen Kreditnehmer seit der Finanzkrise im letzten Jahr begonnen.

Leider - zumindest in Bezug auf die Behauptungen von den St. Louis Fed-Studie aus - dieses Programm ist ein Klassiker der Abschottung Moratoriums-Initiative.

Da vorgeschlagen wird, würde der Bund entstehen die Hälfte der Verluste aus einem Darlehen, wenn die Hypothekenbank, dass das Darlehen Kontrollen verpflichtet sich der Kreditnehmer die monatliche Zahlung für mindestens fünf Jahre zu senken. An jedem Darlehen, die Hypothek Unternehmen würde sich die Zahlung durch die Hausbesitzer durch Verzicht auf einen Teil des Darlehens Gleichgewicht zu tragen, die Verringerung des Darlehens Zinssatz oder Ändern anderer Darlehensbedingungen, sagte Quellen D ie Times.

In diesem Fall wird der Teufel wirklich im Detail werden: Der Versuch, eine massive Rettungsplan nehmen - und die passenden Leistungen mit einzelnen Wohnungseigentümer - kann einfach zu viel verlangt, Money Morning 's Gilani sagt.

"Wer wird kommen, wie wird das bestimmt werden, was passiert, wenn die Preise fallen und Hypotheken Inhaber schließlich zu Fuß" sind nur einige der schwierigen Fragen, ein tragfähiges Konzept zu beantworten haben, würden auch weiterhin, sagte Gilani. Außerdem ist "die Regierung werde sie ihre Hypotheken Schäkel die gleiche Weise sind sie das Einhängen der Steuerzahler für alle diese anderen missratenen Rettungsaktion Systeme?

Wenn es um die Vorstellung, dass Geld von Troubled der Bundesregierung Assets Relief Program (TARP) verwendet werden können, um ein Rettungspaket der in Schwierigkeiten geratenen Hypotheken zu verwalten, sind noch alle Optionen auf dem Tisch, und die Pläne unter Berücksichtigung wurden in den Verhandlungsraum stecken seit einiger Zeit berichtete HousingWire.

In einer Geschichte zu Beginn dieser Woche, The Wall Street Journal vorgeschlagen, dass "Meinungsverschiedenheiten darüber, wie eine föderale Struktur Abschottung-Präventionsprogramm kompliziert sind und möglicherweise verzögern, was wahrscheinlich die Bush-Administration letzten Versuch zu ahnden Schiebe-home prices."

Nach einer weiteren HousingWire Bericht, ein Plan, der gewinnen kann eine gewisse Unterstützung ist die Idee, einen staatlichen Zuschuss für finanziell angeschlagene Kreditnehmer. Am Sonntag Nacht, eine Quelle in der Nähe der Pennsylvania Büro von US-Senator Robert P. Casey, D-Pa., Sofern das Gehäuse News-Service eine Kopie der ein Memo, sagte, einige der von den laufenden Verhandlungen nun stattfindenden ausgelöst haben.

Das Memo zeigt die Mechanik des staatliche Rettungsaktion, dass soviel wie $ 441 Milliarden kosten würde, gestützt vor allem auf ein Drei-Jahres-Subvention für finanziell angeschlagene Kreditnehmer, dass in fünf Jahren zurückgezahlt werden würde, mit Interesse entgegen. An dieser Stelle würde die Teilnehmer in der Lage sein dürfte, ihre Häuser zu verkaufen oder die Hypotheken zu refinanzieren auf Beträge, die es ihnen ermöglichen würde, das Darlehen zurückzuzahlen.

Der Zuschuss Plan stellt angeblich die Gedanken der Assured Guaranty Ltd. (AGO) Chief Executive Officer von Dominic J. Frederico, der war vom Gesetzgeber aufgefordert, bieten seine Gedanken ein paar Wochen zuvor.

Weitere Vorschläge werden untersucht, wie gut.

Egal, welche Gestalt oder Form sie ergreifen, Wheelock, der Ökonom, warnt davor, dass es einen Preis zu zahlen sein wird. Es gibt etwas zu sagen dafür, dass der Markt zu arbeiten - und ein operatives freien Markt umfasst Ausfälle und Zwangsvollstreckungen, mit dem Ergebnis, dass nur die stärksten Kreditnehmer am Ende bleiben.

Es ist eine Lektion sollten wir während der Großen Depression gelernt haben, sagt Wheelock.

Schrieb der St. Louis Fed-Ökonom: "Die [Abschottung] Moratorien reduziert ... Abschottung Preise auf kurze Sicht, aber sie scheinen auch die Vergabe von Krediten reduziert haben und machte Kredite teurer für die spätere Kreditnehmer. Die Erkenntnisse aus der Großen Depression zeigt, wie die staatlichen Maßnahmen zur Verringerung der Zwangsvollstreckungen können Kosten fest, die gegenüber den potenziellen Vorteilen abgewogen werden, zu verhängen. "

Von William Patalon III
Money Morning