Dubai hat viele Qualitäten, die ein investora € ™ s Auge zu fangen.

-Das Emirat hat die worldâ € ™ s nur (selbsternannten) 7-Sterne-Hotel.
-Dubai ist auch die Heimat der größten Finanzmarkt im Nahen Osten, die selbst börsennotierte und Handwerk in 25-facher Prognose 2008 Ergebnis.
-Es wurde genießt eine der größten Bau-Boom die Welt je gesehen hat.
Und Dubai plant eine riesige touristische Expansion mit dem Ziel, diesem Bereich mehr als die 18% der Wirtschaft, die sie bereits für die Konten zu steigern.

Also, warum Arena € ™ t Dubai Investitionen eine schreiende kaufen, wo wir alle sollten unser Geld investieren? Schließlich denken viele Makler itâ € ™ s just that.

Aus einer kurzfristigen Perspektive, havenâ Dubai Investitionen € ™ t zu schlecht gemacht. Die Dubai Financial Market General Index ist um etwa 13% in diesem Jahr weit weniger als die viel-gehypten aufstrebenden Märkten Indien und China, oder auch die Vereinigten Staaten.

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Aber Thereâ € ™ sa möglich zu fangen.

Der Erwägung, dass 2006 und 2007 waren gute Jahre für Investoren in Indien und hervorragende denen für Investoren in China, waren sie für die Investoren in Dubai lausig. Der DFM General Index traf sein Allzeit-Hoch im November 2005 ging ziemlich gleichmäßig über die nächsten zwei Jahre, und sitzt gerade etwa 40% unter dem hoch. Auch in diesem gedrückten Niveau ist, die DFM General Index den Handel noch bei etwa 17 Mal die erwarteten Gewinne für dieses Jahr und 3,3-fachen Buchwert, so itâ € ™ s nicht billig.

Das wirft sofort Fragen auf. Während Dubai hat sich wenig in der Art der eigenen Ölreserven, die Wirtschaft beruht im wesentlichen auf seine Position als entrepÃ't für den immensen Öl exportierende Region des Nahen und Mittleren Osten sowie für die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE), der ölreichen Föderation von Dubai, die Mitglied ist. Die Ölpreise waren rund 60 $ pro Barrel im November 2005, als die DFM General Index auf seinem Höhepunkt war, Öl ist nun der Handel in der Nähe von 130 Dollar pro Barrel, auch nach der letzten weekâ € ™ s große Ausverkauf â € "so ist, warum Dubaiâ € ™ s Aktienmarkt um 40%?

Itâ € ™ s durchaus möglich, dass Dubai isnâ € ™ t so fest, wie einige seiner Anhänger glauben.

Vor zwei Jahren â € "vor der Immobilien-Crash â €" es schien, hätte beeindruckend, dass Dubai, mit 0,02% der Bevölkerung worldâ € ™ s, wurde mit mehr als 10% der worldâ € ™ s Turm Baukräne, heute wir wissen es besser. Dubaiâ € ™ s Inflationsrate bei etwa 20% und itâ € ™ s auf den Aufschwung, während zu Hause Hypothekarzinsen unter 7% zu sitzen. Das bedeutet, dass die Kosten für eine Hypothek machen â € "in real â €" ist negativ 13%. Die Regierung der VAE erwägt ermöglichen, ihre Währung, den Dirham, nach oben gegen das Floaten des Dollars, aber Hasna € ™ t noch nicht.

Dubai erhielten mehr als 7 Millionen Touristen im vergangenen Jahr mit 1 Million in den nächsten aus Großbritannien (die vermutlich vorziehen, das Klima) â € "aber die britische Regierung derzeit Preise Dubaiâ € ™ s terroristischen Bedrohung auf höchstem Niveau. Itâ € ™ s nicht schwer sich vorzustellen, was einem Terroranschlag könnte Dubaiâ € ™ s do beeindruckenden touristischen Tarifen.

Dubai plant zudem, 82 Milliarden Dollar auf Luft-und Raumfahrt Projekte auszugeben, um auch die worldâ € ™ s größte Flughafen â € "aber mit einer Bevölkerung von nur 1,5 Millionen, wird es viele ausländische der Verkehr zu füllen, ein solches Ungetüm.

Das Potenzial für die kommen, um Pass ist es, angesichts der wachsenden Umfang der Investitionen, dass China und andere den im Nahen Osten, und weil die Dubai-Projekt isnâ € ™ t ausschließlich auf den Tourismus ausgerichtet: Der Flughafen-und Raumfahrt-Hub als gerechtfertigt angesehen werden eine wirtschaftliche Projekt-Entwicklung. Doch der Erfolg ist keineswegs garantiert, und einem wirtschaftlichen Abschwung könnten die Ziele hart â € "wenn nicht gar unmöglich â €" zu erreichen. Tatsächlich sollte die anhaltende globale Finanzkrise das weltweite Wachstum Ausweiden, Dubaiâ € ™ s Entwicklungsstrategie könnte als eine Blase ausgesetzt werden, nicht einen Boom.

Um sicher zu sein, andere kleine Nationen haben Wirtschaftswunder entwickelt. Betrachten wir zum Beispiel, den wirtschaftlichen Erfolg von Singapur, die eine kleinere Fläche, aber das Dreifache der Bevölkerung hat.

Wie Dubai, Singapur hat kein Kern Vorteil, wie eine Fülle von natürlichen Ressourcen. Ebenso wenig ist sie eine Schar von natürlichen touristischen "Hot Spots". Und ähnlich wie Dubai, Singaporeâ € ™ s nur ein Vorteil ist, der geographischen Lage. Allerdings ist Singapur ein Einkommen pro Kopf nach Kaufkraftparität von $ 49.700 (achter Stelle in der Welt) im Vergleich zu den UAEA € ™ s $ 37.300.

Singaporeâ € ™ s Wachstum ist auf zwei Faktoren gebaut worden:

-Die extrem hohe Bildungsniveau der Bevölkerung (bezogen auf das Einkommen auf den ersten, in den 1960er Jahren, aber in absoluten Zahlen jetzt).
Und eine obsessive Schwerpunkt auf Bewegung in der Wertschöpfungskette in allem, was sie tut.

Dubai hat weder den Vorteil, es ergänzt seine kleine lokale Bevölkerung mit einer großen Unterschicht von Einwanderern (mehr als 80% der Bevölkerung in den VAE als Ganzes), und nicht die Fähigkeiten der eigenen Bevölkerung die Umrüstung, und stützt sich auf den Aufbau von künstlichen Tourismus in einem Bereich, in dem (wegen der unangenehmen Klima und relativen Mangel an natürlichen und historischen Attraktionen) itâ € ™ s möglich, dass keine natürliche Strom von Touristen andernfalls eingetreten wären.

Eine Wirtschaft, die am Bau, Tourismus gebaut, und einer grenzenlosen Fluss von Bargeld, ohne besondere Wissensbasis, ist einer, der bis Ende könnte in langfristig entgleist. Und das auf lange Sicht sein könnte schmerzhaft sein, wenn sich herausstellt, dass Dubai wurde Fütterung einer großen Bau-Blase durch tief negativen Zinsen.

Andere potenzielle schwarze Wolke drohend über dem Dubai Wirtschaft ist, dass der Ölpreise, sollte $ 130 - $ 140 pro Barrel Öl entpuppen sich als eine kurzfristige spekulative Preishoch.

Mit der Bush-Regierung drängt auf Offshore-Bohrungen und die Welt Automobilindustrie durch die Vorlieben der Verbraucher, die schnell zu kleinen Autos und Lastwagen, die Lieferungen verschoben und ging der Verbrauch könnten die Ölpreise auf ein angemessenes Maß Push verwüstet.

Unter der Annahme, OPEC doesnâ € ™ t Fürsprache und handeln, um die Preise hoch zu halten, das Recht Zusammenfluss von Faktoren könnte die Ölpreise wieder nach unten drücken unter dem Century Mark. Und in einer perfekten Welt, mit der rechten Zusammenfluss von Faktoren könnten Öl am Ende unter $ 100 pro Barrel oder sogar als gering, da die $ 60 - $ 80 Reichweite. Und während die Preisniveaus wäre immer noch deutlich über der $ 10 - $ 15 pro Barrel vor dem Jahr 2002 weit verbreitet, ist es weit unter OILA € ™ s werden dem derzeitigen Niveau.

Der Nahe Osten im Allgemeinen hat ihre Pläne für die Zukunft auf den Öl-Bonanza weiterhin in vollem Umfang fließen auf unabsehbare Zeit ausgesagt. Obwohl $ 60-80 Öl ausreichend Einnahmen würden für ihre Bürger zu erbringen, die eine ausgezeichnete Lebensstandard zu genießen, sind ihre Volkswirtschaften nicht richtig eingerichtet ist, zu einem solchen niedrigeren Einnahmen sich anzupassen. Wenn der Ölpreis fällt, die unvermeidliche Folge wäre engere Geld, da die Zinsen wieder auf ein normales Niveau, durch einen akuten Mangel an Bargeld noch verschärft.

Dubai sucht, um sich unabhängiger von der Petro-Ölquelle, was ein Grund ist es versucht, sich selbst als weltweiten Booms vermittelnde Position, profitieren vom Tourismus und etabliert sich als eine neue Wohn-Ziel für die worldâ € ™ s ist uber-reich. Außerdem soll die Flughafen-und Raumfahrt Unternehmen nutzen, um seine Immobilien und globalen Handel Bestrebungen Kraftstoff.

Doch eine entscheidende Frage bleibt: Ist es noch so fest in den Nahen Osten â € œblack golda € Bonanza verbunden, dass es in Form von Sachleistungen leiden, sollten die Energiepreise einer deflationären downdraft getroffen?

Die nächsten Jahre werden erzählt. Wenn ihr globales Wachstum Bestrebungen eine notwendige Aufzug zu erhalten, könnte die kleine Nation Golf mehr als nur eine bekannte Namen auf der Karte anzeigen geworden, es könnte am Ende als Schlüssel-und Rastplatz für Geschäftsleute auf Reisen von einem Ende der Welt zu Zum anderen könnte eines Tages sogar zu einem kommerziellen Weltraumbahnhof entwickeln, und wird als ein Beispiel für ein Land, das fähig war, ein Ingenieur stehen wirtschaftliche makeover von enormem Ausmaß.

Aber sollten die Ölpreise Krater, Dubaiâ € ™ s Luft-und Raumfahrt-Venture nicht zu erreichen take-off Geschwindigkeit und ihre Vision als Tourismus-und Wohn-Mekka der Zukunft erweisen sich als schlecht durchdacht, wie ich fürchte das andere Extrem ist möglich: Mit ein Bau-Blase aufgepumpt mehr als die 2006 Florida Condo Markt und eine lockere Geldpolitik als die, die von US-Notenbankchef Ben S. Bernanke betrieben wird, könnte Dubai in Kürze ähneln einem Dschungel von halbfertigen Wolkenkratzer, mit 10% Auslastung und Konkurs Vermieter. Die Landung wäre schmerzhaft, und möglicherweise nicht lange auf sich warten. Itâ € ™ s nicht eine Investition in die risikoscheu.

Von Martin Hutchinson
Money Morning