De seneste buyout af Alpha Natural Resources Inc. (ANR) ved Cleveland Cliffs Inc. (CLF) kan antænde mere end $ 50 milliarder værd for M & A-handler i USA kulindustrien i løbet af de næste par år som Mainland Kina siv til at løse et stort energiunderskud .

"I de næste 12 måneder vil der være en hidtil uset mængde af både indenlandske og grænseoverskridende fusioner og overtagelser," Wilbur Ross, formand for International Kul Group Inc. (ICO), fortalte Bloomberg News. "USA's reserver er undervurderet i forhold til dem i resten af verden."

Ross, den milliardær investor, der bidraget til at befæste den amerikanske kul-og stålindustrien, anser dette starten på en runde af fusioner, der vil bevise, Cleveland-Cliffs prescient i sin Alpha-bud.

Toppen otte amerikanske kul-producenter, som er mere værd end $ 50 milliarder, er mulige overtagelse mål for et land desperate for ressourcer. Og sammenlignet med Kina, amerikanske kul-selskaber er gode tilbud.

Kina Shenhua Energy Co, Asiens største kul selskab er vurderet til $ 15.52 for hver ton kul det besidder, sammenlignet med $ 2.11 en ton for Peabody Energy Corp (kJ), og $ 1,76 for International Kul, Bloomberg rapporteret.

På et tidspunkt, hvor den amerikanske økonomi er aftagende under vægten af en voksende økonomiske krise, og spiking fødevare-og energipriser, eskalerende vækst i de nye økonomier i verden antændtes en tyr marked for kul, som analytikere mener kan vare ved mindst 10 år.

Og det sker for at føre til et større skift i ejerskab af kul-relaterede aktiver.

Indtast Red Dragon: Kinas Kul Crisis

Kina, hjem til 1.3 milliarder mennesker og verdens hurtigst voksende økonomi, der tæller, når kul for 80% af sit energibehov. Ja, det er verdens største producent af kul, såvel som dens største forbruger. Kul efterspørgsel i Kina sprunget næsten 9% sidste år - jf. den østlige del af magten nu tegner sig for en fjerdedel af verdens årlige kulforbrug. Så det er ikke nogen overraskelse overhovedet, at den voksende globale misforhold mellem udbud og efterspørgsel er størst i Kina.

Vic Svec, en ledende medarbejder på Peabody Energy, verdens største private sektor kul producent, der henvises til Kinas evne til at påvirke prisen på råvarer som en "Butterfly Effect." Med andre ord, "efterspørgsel fra Beijing kan rundstyringssendere tilbage til Queensland, Australien, eller Gillette, Wyoming, "Svec fortalte The Wall Street Journal.

Svec ret. Fem år siden, Kina eksporterede 83 millioner tons mere kul end det importerede. Men sidste år, nationens overskud faldet til en mager 2 millioner tons. Det betyder mere end 80 millioner tons kul (ca. 12% af de internationalt handlede marked) er blevet taget ud af den globale omsætning.

Det er stor grund til, at de meget coveted lavt indhold af svovl kul fra Powder River Basin i Wyoming og Montana er klatret fra mindre end 10 USD pr ton sidste år til næsten $ 15 a ton - en pris gevinst på 50%. Og hvorfor termiske kulpriserne på Australiens Newcastle havn, en benchmark for det asiatiske marked, har mere end fordoblet i år.

Det ironiske er, at de høje priser efterspørgsel og Kina bidraget til at skabe, har forladt landet på randen af en potentielt katastrofal energi manko. Oversøiske kul har simpelthen blive for dyrt for Kina til at importere.

De asiatiske nation importeres kun 21,55 mio tons kul i de første seks måneder af dette år, ned 20.4% fra samme periode sidste år, efter at Kinas told-bureau.

Nu er det amt er præget af gennem sin værste magt mangel i årtier på grund af voldsomt stigende efterspørgsel og utilstrækkelige forsyninger.

Næsten halvdelen af Kinas provinser er begyndt at rationere elektricitet. Sidste måned, regeringen rejst elpriser med 5%, men priserne er stadig 30% lavere end de nuværende kulpriserne ville indebære, ifølge BNP Paribas SA (OTC ADR: BNPQY) skøn. Og det har tvunget mange mindre energi producenter ud af markedet.

Regeringen i Beijing har forsøgt at behandle sagen ved at indføre priskontrol på elektricitet, som gør det umuligt for energileverandører til at hæve deres priser, selv da de betale mere for naturlige ressourcer, der er steget kraftigt i pris. Men denne foranstaltning er drivkraften mindre producenter ud af markedet.

"Store statsejede elselskaber har intet andet valg end at holde drift og vi har set stærke elproduktion vækst fra dem indtil videre i år på trods af den høje kulpriserne," Daisy Zhang, en analytiker med BNP Paribas i Shanghai, fortalte Financial Times . "Men mindre kraftværker har været at lukke, fordi jo mere de arbejder, jo mere [penge], de mister."

Tal fra Kina Elektricitet Rådet for de første fem måneder af i år viser, at ud af i alt 4800 kraftværker, 1800 lidt nettotab i perioden. Det overvældende flertal af tabere blev fueled af kul.

Regeringen har også udjævnede prisen på kul, men det har ikke lettet presset energileverandører enten.

"Hvis en kul-virksomhed ønsker at hæve priserne det bare udsteder en bekendtgørelse, og det er det. Der er ikke nogen måde [at nægte], selvom du ikke er enig, "en kul køberen med et kraftværk fortalte Shanghai Securities News i sidste uge.

Avisen også citeret industrien embedsmænd, som siger, at kul-selskaber har været nægter at ære kontrakter, hvilket vil tvinge magt virksomheder til at købe fra spotmarkedet, hvor priserne er betydeligt højere.

Mens tidligere omkring 80% af kontrakterne blev beæret, det tal er faldet til 60%, Shanghai Securities News sagt.

Et andet problem er det stigende antal kul. Beijing har udjævnet prisen på kul sælges i sit hjemmemarked, men globalt fortsætter priserne med at stige, hvilket gør eksporterende kul langt mere rentable. Forskellen mellem nationale og globale kulpriserne var omkring $ 54.70 per ton i ugen sluttede den 4 juli, China Business News rapporteret.

Kina eksporterede 25,49 millioner tons kul i den tid, en 10,2% stigning fra året før. Faktisk er Kinas kul eksport steg 83,5% år-over-år i juni til 6,99 millioner tons, hvilket er den højeste månedlige total siden marts 2005, selv som nation har lidt gennem en mangel på det brændstof, der har ført til strømafbrydelser i hele land og en lang række leverandører af energi at blive lukket ned.

Mens mange i branchen forventer Beijing vil øge energi-taksterne yderligere efter De Olympiske Lege, nogle mener, at det vil være nok. Det synes klart, at løsningen for Kinas kul-krisen er at få mere kul, og mange mener, at det vil gennem grænseoverskridende opkøb.

Kina klar til at kaste sig om amerikanske kul-leverandører

Det samlede volumen af fusioner og overtagelser (M & A) faldt med 36% i første halvår af 2008, den langsomste starte siden 2005, i henhold til Dealogic. Men samtidig behandle volumen i USA kendetegnet 40%, transaktion mængder steg 5% i Asien.

Den pickup i asiatiske transaktioner er i vid udstrækning kan henføres til de kinesiske selskaber, som bebudet planer om at købe en kombineret $ 42 milliarder i udenlandske aktiver. Det er mere end fem gange det beløb kinesiske selskaber, der bruges på M & A i 2007, i henhold til Dealogic. Det er også svarer til den samlede mængde af alle de udenlandske overtagelser af kinesiske selskaber fra 2000 til 2006.

Også, mens behandle volumen var nede i de fleste hver sektor, overtagelser af energi-og mineselskaber skudt op 33% i de første seks måneder af 2008. Og det er kun en lille indikation af ting til at komme.

De seneste buyout af Alpha Natural Resources Inc. ved Cleveland Cliffs Inc. kunne bane vejen for mere end $ 50 milliarder værd for M & A aktivitet i USA kulindustrien i løbet af de næste par år, Bloomberg News rapporteret.

"Folk vil se tilbage på dette som det første store amerikanske begivenhed, ikke er så høje," International Kul's Ross sagde.

En anden faktor til at overveje, er den svage dollar, hvilket gør amerikanske aktiver endnu mere overkommelig for udenlandske selskaber.

Grænseoverskridende aktivitet udgjorde 40% af $ 1.6 billion i første halvleg omhandler, og ifølge Thomson Financial, "blev støttet af de nye vækstøkonomier med kontanter til at betale og gunstige valutakurser i USA"

Kinesiske interesser har allerede vist en egnethedsprøve i at erhverve ressourcer af afgørende betydning for deres vækst. Dette fremgik tidligere i denne måned, når Sinosteel vandt sin fjendtligt overtagelsesforsøg for Midwest Corp Ltd, et australsk jernmalm producent. Jernmalm, den anden vigtig ingrediens i stålproduktionen, er mere end fordoblet i pris i det seneste år.

Også i februar, Aluminum Corp af Kina (ADR: ACH) et samarbejde med Alcoa Inc. (AA) til at købe et 12% af aktierne i Rio Tinto PLC (RTP) i håb om at forpurre en uopfordret overtagelse fra BHP Billiton Ltd (BHP ), Der ville have give den australske kraftcenter kontrol over en tredjedel af verdens jernmalm.

Hidtil har alle, men en af de 10 uopfordrede fjendtligt overtagelsestilbud lanceret af kinesiske virksomheder på udenlandske mål siden 2005 har fokuseret på de naturlige ressourcer, ifølge The New York Times.

"Arbejdsgruppen om Kina-relaterede omhandler to eller tre år siden, jeg engang gav en præsentation til en interessegruppe, hvor jeg sagde kinesiske investorer endnu ikke har appetit for fjendtlige overtagelser," en kinesisk advokat, som arbejder for et internationalt advokatfirma fortalte Kina Økonomiske redigering. "Men jeg er sikker på, at vi vil se mange flere af disse i løbet af de kommende måneder og år. Kinesiske investorer er stadig mere sofistikerede. "

Attorney fortsatte med at sige, at han i øjeblikket arbejder på to råvarer-relaterede investeringer, som kinesiske virksomheder i Australien - hvoraf den ene kan meget vel ende med en aggressiv overtagelsestilbud.

Af Jason Simpkins
Penge Morning