Vi har været advarsel du siden starten, at Subprime-krisen ville have nogle reelle udholdenhed.

Ja, hver gang optimistisk prognosticators har forudsagt en stopper for denne globale økonomiske nedtur, vi har haft det samme svar: Undlad at du tror det.

Igen for nylig, efter flere store banker bebudet endnu en runde af store nedskrivninger - alle af dem i forbindelse med Subprime-krisen, om end indirekte - analytikere, og endda nogle banking-industriens ledere, sagde nedskrivninger var ved at være slut .

Endnu en gang, vi rådes læsere at undgå at miste deres hoveder over disse berusende optimisme. Og igen, vi havde ret.

De seneste ofre for den Subprime-krisen - pant giganter Fannie Mae (FNM) Freddie Mac (FRE) - vil være i søgelyset i denne uge som investorer, økonomer, bankfolk, realkreditmæglere, husejere, og Políticos både overvåge den videre skæbne for disse institutioner. Og her er de spørgsmål, der vil blive bedt om - og forhåbentlig besvaret - i processen:

-Er disse støttes af regeringen virksomheder (GSEs) for stor til at mislykkes?
-Er deres kapital holdninger ikke så frygtelige som nogle hævder?
-Vil regeringen nationalize dem (på skatteydernes bekostning)?
-Vil døgninstitutioner låneomkostninger skyde gennem tag?

Svarene vil gå en lang vej mod at fastlægge, hvor meget længere vi er nødt til at fortælle dig "ikke du mener, at det", hver gang nogle analytiker siger Subprime-krisen er forbi.

Og nogle af disse svar kan meget vel komme i dag (mandag), især efter rapporter er dukket op i går (søndag) formiddag, med angivelse af, at US Treasury blev arbejdet på en redningsplan for de to regerings-sponsorerede pant virksomheder.

Investorer også bliver nødt til at slå i det mindste nogle af deres opmærksomhed på indtjening sæson (huske det?) Som nogle af de vigtigste finansielle selskaber rapport: US Bancorp (USB.L) (tirsdag), State Street Corp (STT) (tirsdag), Wells Fargo & Co (WFC) (onsdag), Merrill Lynch & Co Inc. (MER) (torsdag), JP Morgan Chase & Co (JPM) (torsdag), og Citigroup Inc. (C) (fredag).

Selv indtjening sæson rejser nogle spørgsmål i tilknytning til det Subprime-krisen:

-Vil disse resultater føre til yderligere nedskrivninger og supplerende kapital infusioner - yderligere brændstofpåfyldning den Subprime-krisen?
-Er de udenlandske suveræne rigdom midler stadig ønsker flere amerikanske investeringer?
-Vil high-tech-sektoren være i stand til at udligne nogle af de finansielle sektor smerte, som den har så mange gange i løbet af de sidste par år?

Teknologi også tager center fase som Intel Corp (INTC) (tirsdag) og Microsoft Corp (MSFT) (torsdag) rapport kvartalsvise resultater.

Med andre tech-nyheder, Yahoo! Inc. (YHOO) fortsætter med at gøre for interessante nyheder, og i går (søndag) afviste en ny overtagelse / opløsning tilbud fra Microsoft og corporate Raider / investor Carl Icahn.

Investorerne får endnu et kig ind i inflationen billede som både juni Producer Price Index (PPI) og forbrugerprisindekset (CPI) er frigivet. Har højere udgifter til energi er begyndt at arbejde, deres måder i andre sektorer af økonomien? Er selskaber, der passerer langs disse omkostninger til den endelige forbruger? (Husk, at den såkaldte "kerne" data - der udelukker volatile fødevare-og energipriser - er nyttigt, men tjek den fulde inflation billede til en ændring).

Endelig juni detailsalget mai ser lovende som de offentlige kontrol vil blive afspejlet i de data, men ikke narre. Denne måned, er forbrugerne tilbage ud på egen hånd.

Marked Matters

Og så panik sat i. Det er en ting for Bear Stearns Cos. Inc. (BSC) med alle dets indbyrdes relationer at være tæt på ikke og kræver en "bailout." Men hvad med to statsligt støttede enheder (GSE) som ejer eller garanti $ 5 billioner i pant og fungere som rygraden i, at hele industrien?

Sikkert, Freddie Mac og Fannie Mae har gjort nyheder i fortiden (regnskabsmæssige uregelmæssigheder, ineffektiv ledelse) og har længe været mål for visse Políticos, der har advaret om en "alt for big to fail" mentalitet. Nå, efter at miste en kombineret $ 11 milliarder (fra den 31. marts) og hæve $ 20 milliarder til afstive balancer, begge enheder står over for en anden stor likviditet stykket og er i akut behov for nye infusioner.

Lehman Brothers Holdings Inc. (LEH) analytikere (som de har plads til at snakke) og St. Louis Fed formand William Poole var blandt de "eksperter", der indebar både GSEs var på randen af sammenbrud uden en umiddelbar kapitalinvesteringer. Fannie og Freddie aktier dykkede til det laveste niveau i mere end 16 år og virksomheder med betydelige pant bedrifter (investering-relaterede og REITS) faldt i lockstep. Selv om Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO) og Treasury Secretary Henry Paulsen tilbudt deres bedste politiske spin ved at hævde den GSEs er "tilstrækkeligt kapitaliseret," investorerne blev ikke køber (bogstaveligt talt) som nogle ventede nyheden om en regering "bailout." A ensom, optimistisk stemme i crowd opstået fredag som Citigroup (som om det ikke har sine egne problemer) intensiveres frem og afgav redegørelsen, at "vi forventer køligere hoveder til sejre ... vi mener det seneste sell-off i aktierne i Freddie og Fannie er stegt for lnge. "

Den Freddie-Fannie nyheder overskygges næsten hver anden virksomhed historien om ugen. Opholder sig inden for økonomi, Merrill Lynch er tæt på at rejse mere kapital af sin egen (eventuelt nye nedskrivninger i horisonten?), Som det ser ud til at reducere sine investeringer i Blackrock Inc. (BLK) og Bloomberg LP. Ligeledes Citi er at sælge sit tyske bank-enhed til Frankrigs Compagnie Financière du Crédit Mutuel SA for mere end $ 7.5 milliarder.

Uden for økonomi, Dow Chemical Co (DOW) erhverver Rohm and Haas Co (ROH) for $ 15 milliarder i et kontant håndtere, og General Motors Corp (GM) vil være at uddele mere lyserød podekviste (så hvad der ellers er nyt ?) Som det reevaluates de fleste af sine mærker. Åh ja, indtjening sæsonen startede i sidste uge med Alcoa Inc. (AA) beating skøn og General Electric Co (GE), der bekræfter sin fortjeneste prognose for året. Thomson Reuters forudsiger, at Standard & Poor's 500 selskaber tabt 13% i 2. kvartal, med økonomistyring førende diaset med beslægtede indtjening falder med mere end 65%.

Oliepriser sluttede en meget svingende uge på en meget negativ note. Efter havner mere end $ 9 en tønde i to dage, rå igen steg til et rekordhøjt niveau som Iran truet verden (eller i det mindste, Israel) af test-lancere et par missiler. Efter start på ugen omkring $ 145, priser kastet ud til $ 136 på tirsdag inden slutter op igen (til $ 147 på et tidspunkt fredag).

Dow Jones Industrial Average og S & P 500 kæmpede som negative nyheder fra økonomi og den sene uge olie-pris spidsen føres ud af bjørne (igen). Dow selv faldt til under 11.000 for første gang i to år, før du lukker lidt over dette niveau. I mellemtiden er S & P 500 hobbled i "bære" område, som indekset har nået et punkt, som var nede på 20% fra sin oktober 2007 højdepunkter. Som weekenden begyndte, nogle investorer spekuleret på, at USA's Federal Reserve formand Ben S. Bernanke, Treasury Secretary Paulsen og andre kan deltage i mere "døgnet rundt" møder i løbet af denne Freddie-Fannie fiasko.

Er det tid til at gå i panik endnu?

Økonomisk set er der tale

Ingen hvile for trætte. Bare fordi de økonomiske kalender var lys i sidste uge, betyder ikke, at Federal Reserve embedsmænd var ved at tage et hvilket som helst tidspunkt fra. I stedet er en "strøm-sultne" Bernanke var presser på for centralbanken at få flere tilsynsmyndighed i løbet af de finansielle markeder. Han mener, at et sådant skridt ville bidrage til at sikre skader i tilfælde af fremtidige potentielle fejl (som vi så det med Bear Stearns, og kan hurtigt se med den dynamiske duo af Freddie og Fannie).

I Kongressens vidneudsagn, Bernanke talte om Fed's fortsatte kreative tiltag for at hjælpe i den aktuelle finansielle krise (hele dette rod skyldes Subprime-krisen), og han foreslog, at investeringsselskaber bør være i stand til at låne fra den rabat vindue ud over midten af September deadline (og i 2009). Sent i den uge i sidste uge, ugen, rapporter hævdede, at Freddie og Fannie ligeledes ville have adgang til Fed's rabat-vinduet. Om det vil være en del af rumored Treasury Department bailout vi nævnte er endnu uvist.

På tværs af dammen, Den Europæiske Centralbank formand Jean-Claude Trichet antydede, at hans politiske beslutningstagere står parat til at hæve erhvervsfrekvensen yderligere bør trusler om inflationen fortsætte med at stige i hele Europa.

I sidste uge, detailhandlere rapporteret "same-store" salg data (butikker åbent i mindst et år) for juni, og resultaterne blev ikke halvt dårlig (i hvert fald ikke for discountforretninger). Wal-Mart Stores Inc. (WMT), Costco Wholesale Corp (COST), og BJ's Wholesale Club Inc. (BJ) hver rapporteret bedre end forventet salg som forbrugere gik "Crazy" med dem, regeringen rabat kontrol (eller så vanvittigt som en $ 300 til $ 600 restitution vil gøre det muligt).

Children's Place Detailforretninger Inc. (PLCE) også høste fordelene af regeringens generøsitet, selv om traditionelle Mall-baserede forretninger gerne Limited Brands, Inc. (LTD), og The Gap Inc. (GPS) har undladt at udnytte.

Efter at have kæmpet for gennem en dårlig juni, Nordstrom Inc. (JWN) advarede om, at dets 2. kvartal resultaterne måske ikke mødes før prognoser. Analytikere er vokset bekymret over, at rabatten kontrol var ligesom en medvind, at midlertidigt fyldes sejlene af nogle af de store kæder, der sætter dem i stand til at navigere rundt på nogle af denne afmatning - men at denne kontrol i sidste ende vil forlade forretningen kæder i stå går fremad.

Om at bemærke, Morgan Stanley (MS) reduceret sin indtjening prognose for hele detailhandelen for 2009.

Ugentlig økonomiske Kalender

Af William Patalon III
Penge Morning