Sheldon Inwentash: Podle všech náznaků k raketovému vzestupu ceny zlata

Zdroj: Zpráva Gold

S více než 20 let zkušeností v investičním průmyslu, Sheldon Inwentash, předseda představenstva a generální ředitel obou Pinetree Capital a Mega uranu vrhá světlo na některé budoucí zlata a navigaci "kalné a záludné" junior prostoru.

Gold Zpráva: Sheldon, z makro přehled, kde vidíte drahých kovů děje? Americká vláda a všechny centrální bankéři jsou ve skoku na nebývalou úroveň. Fed říká, že to bude hodit na všechno, co má stimulovat. Bude to stačit a co to znamená pro komodity? Nebo, pokud to nefunguje, co to znamená?

Sheldon Inwentash: Dívám se na to, co se dnes vyskytují jen jako část kontinua, jak z makro základu, jsem si prohlížel odvíjení internetové bubliny v roce 2000 a má soustředit na oblasti komodit.

Původně, když jsem se ohlédl na '01, vyšlo mi jasné, že zlato bude mít roli, z hlediska měny, ale velký problém s zlata historicky je to, že hlavní jsou držitelé centrálních bank. Jednotlivců i, ale jednotlivci vždy ji držel, protože oni cítili, pokud by existovala kataklyzmatické událost ve světě to bylo tak, jak by mohly přežít. Bylo to jen obranný mechanismus. Neměli peníze-není vytvářet zisk.

Ale s centrálními bankami došlo k nejcennějším majetkem hodnotu, která odráží na tom, kolik peněz by mohli vydělat na peníze, které vlastní, a možnost ztráty podniku zlato, co zhoršuje minimální roční výnos byl z pokladničních poukázek nebo prioritních akcií nebo dluhopisů, možná 4% nebo 6%. Zlato vrátit nulu, a to stálo úschovy.

Takže historický argument, že zlato bylo vždy neměl příjem hodnotu, tak proč ho vlastní? Je to opravdu nemá hodnotu ve finančním systému ještě. To byl archaický přežitek, který je, jak jsem slyšel lidi popsat.

Můj názor je opačný. Myslel jsem si, to zlato bylo okolo a je to značka. A teď, co se stalo, je, že cena zlata byla broušení. Je to třikrát cena byla v roce '02, ale to je méně zlata v okolí, údajně proto, že nárůst ve všech ostatních komodit způsobil rozpětí těchto velkých důlních společností k psychiatrovi. Lidé se říct, že by moje zlato za $ 150 nebo $ 200 nebo 250 dolarů. Dnes pro mnoho firem je to $ 500 - $ 600, all in To je velmi, velmi obtížné podnikání. Takže i když jsme zaznamenali nárůst nominálních cen zlata, vidíme méně zlata vyrábí.

Ale co se tady stalo, je to bublina praskla, tlustá dáma se zpívá, ale ve skutečnosti je v nastavení a vše směřuje k masivnímu riziku deflace. Deflace je mnohem nebezpečnější, než je inflace, protože je těžké dostat se z té díry, a to zejména pokud máte dluh, a to je velmi, velmi negativní scénář.

Takže systém je reagovat na skutečné problémy a reálné problémy jsou velmi vážné s dluhy a tak dále. Pro mě, to vše ukazuje na absolutně raketovému vzestupu cen zlata. Problém je, že jsme prošli multitrillion-dolar likvidace na finančních trzích a množství, které se stalo v likvidaci zlato a pravděpodobně vyšší procento než zaslouží se stalo se zlatem, protože to bylo tekuté.

Podívejte se na zlato-zlata argument nemá žádný závazek vůči ní, je to značka, je to měna, a to bude zhodnocovat, pokud si myslíte, že v celém dodavatelském-demand model, a to proto, poskytne skutečný výnos, jakož . Takže jste stále Nevýhodou ochranu a případné mimořádné vzhůru účast.

TGR: Pokud jsme při pohledu na deflace, zlato by nutně tuto explozivní růst, nebo bude jen držet na současné úrovni a vše, co se kolem něj vyfouknout?

SI: Když máte deflace, máte aktiv klesat. Pokud jste držení dluhopisů a máte deflace, tu méně a méně podniků, více a více prodlení se splácením, a ochrana majetku strana bude nesmírně důležitý. Máte-li všichni myslí: "Chci být chráněny, takže budu mít nějaké zlato", poptávka bude kopat a jejich cena zlata bude muset dojít ke zvýšení z tohoto důvodu. Věřím také, vzhledem k zoufalé povahy, co se děje, na každé akci, máte reakci. Bezesporu v průběhu času, nikdo nechce další deprese, ale tam bude nějaký inflace nebo hyperinflace, která pochází z tohoto zlata a také předpokládat, že. Tak zlato, podle mého názoru vyhraje v obou pozitivní a negativní scénář. Věřím, že zlato má dobře v obou prostředích.

TGR: Chcete tím naznačit, že by lidé měli snažit chytit do fyzického zlata nebo si myslíte, že tam jsou některé papírové alternativy, které jsou hodnotné a nebudou wiled pryč s deriváty?

SI: Věřím, že každý by měl vlastní některé fyzické zlato. Myslím, že bys to pro klid duše.

I don't get zapojeni do ETFs, mohu se zapojit do těchto živých plotů, futures, a všechny ty. Ty jsou dobré pro obchodníky. Moje zejména podnikání v zlato je zlato stavební firmy a prodávat je. Byli jsme originální finančníků na společnost s názvem Gold Eagle, která byla nedávno prodána Goldcorp (TSX: G) (NYSE: GG). Jsme investovali v každé fázi rozvoje společnosti a růstu z první start-up, k objevování, k buy-out.

Tak jsem se na malé podniky, které začínám se podívat na další, které mají minable uncí v zemi, ale oni už zanedbávány. Už je zanedbáván na dlouhou dobu, jsou sirotci, a je tu jakýsi kvazi hovoru na zlato a velkých společností, kteří mají skutečně nalezeny žádné nové doly jsou samy o sobě bude nenasytný. Podíval jsem se na společnosti jako je Kinross, že udělali fenomenální práci při otáčení se kolem a získání majetku a budování jejich výrobu profilu. A existuje jen málo z nich. Dnes se nám to líbí Colossus Minerály Inc (burzovní index TSX: CSI)-již definovaly osvědčené uncí a velmi vysoké kvality. Při pohledu na místo junior, co musíte udělat si due diligence, protože je to velmi složité a temné pole.

TGR: Viděli jsme zhroucení všech akcií v září-říjen, včetně vyšších zásob zlata. Jsme jednání bychom mohli vstupujeme do shromáždění, které by mohly pokračovat až do května, který bude mít všechny zásoby nahoru. Ale pak jsme slyšeli od některých našich dotázaných, že předpovídají zhroucení Dow a S & P po prvním čtvrtletí. Jste vidět, že zlaté akcie, za předpokladu, že získáme tento pokles by odolávaly, že na rozdíl od minule?

SI: Je to dobré místo. Když procházíte trhu pokles, budeš prodávat akcie, které jsou nejsnáze prodat a mít největší likviditu. Když se dostanete do strachu cyklu, všichni prodává všechno.

Velkým problémem bylo vytvoření ETFs. ETFs jsou zásoby, ale jsou v podstatě vyzývá zlato. Takže pokaždé, když se všechny tyto peníze přijdou na ETFs, že musí jít ven a koupit více zlata. Ale pak, když na trhu klesne, ale prodat ETF a mají prodávat zlato a že klade větší tlak na fyzickém trhu.

Myslím, že to, co vidíme do jisté míry je oddělení. Sleduji to velmi, velmi blízko. Já jsem si všiml, že z jakéhokoliv důvodu, Dow padl a zlato v potaz. Dow jde nahoru, zlato jde nahoru. A já si myslel, že je to trochu divné. Nebylo to tak, že slouží k práci, ale se děje v poslední době. Myslím si, že oddělení dochází nyní, kdy Dow má nějaké rally dnů, a zlato klesá. To je starý vztah, který se zdá být návratu. Ano, určitě si zlato vyburcovat velkou čas v propadu Dow situaci.

Co je také důležité, jak se zlato obchoduje v jiných měnách. Myslím, že je tu více probouzí do zlata má roli v měně straně. A máte-li, že i vy se díváte na celý trh zlata, které se říkávalo byla nižší než tržní kapitalizace společnosti Microsoft, jste opravdu řešení situace, kdy to nebude trvat hodně těsně přemoci dostupnost to a to, že stojí proti obilí. Více to stojí proti srsti, výš a výš, že to bude jít.

TGR: Bude stříbro obnovit své místo jako měnovou jednotku, na rozdíl od průmyslového jako zlato zvyšuje?

SI: Myslím, že ano. Myslím, že stříbro má mnohem vyšší beta. Myslím, že to byla přehnaná. Není odborníkem v celé stříbrné logistiky, myslím, že to přehnal, a myslím, že to bude sledovat dobře. Bude to změna historické zlato-stříbrná poměr a přijít na jiné číslo? Pravděpodobně, ale stříbro má určité velmi jedinečné spojení vlastností, které v měnícím se světě elektroniky, jsou docela přesvědčivé, takže existuje reálná poptávka existuje.

TGR: Na straně spravedlnosti, pokud jde o směsi s seniorů a juniorů rozvíjejících se samozřejmě velké obavy každý má s rozvíjející se junioři se, že nejsme geologů. Můžeme se pouze pokusit se najít lidi, kteří vědí o geologii. Jak se vám opravdu zjistit, jestli je prokázané zlato v zemi?

SI: Je to trochu umění, ne věda. Musíte mluvit s lidmi. Musíte zjistit, kdo jsou vítězové. Musíš se podívat na manažerských týmů. Musíš se podívat na analytiky a jaké jsou jejich názory. Musíš udělat vlastní due diligence a myslím, že spousta lidí byly zraněny, protože investiční společnosti, makléřských firem, jsou v ní za provize a pokud je chuť na den, tak řeknou, jak to je velké, nebo se vám možná stáhnou a ne dát tolik vlastní názor na dané trati.

A pak máte hodně nových hráčů přijde a to jen vytváří obchodů a investic, ale je to opravdu udělat svůj vlastní úkol. Dokonce i mnoho analytiků tam venku, je to jejich práce zkažené, protože jsou to opravdu jen snaží pomoci svých firem. Z našeho hlediska v Pinetree, my opravdu vlastní domácí úkol a my jsme měli několik úspěchů, kdy jsme investovali a pomoci nalézt firmy jako Aurelianus zdroje (TSX: ARU), Gold Eagle a Guyana Goldfields (GUY.TO). Máme několik mladých zlata investic, které byly prodány do velkých společností. Na konci dne to je skutečná zkouška, protože velkých opravdu pochopit, jak tyto vklady vyvíjet.

TGR: Takže máte tým geologů a kvazi analytiků Pinetree?

SI: Máme pár analytiků interně, ale opravdu chodit a mluvit s jinými lidmi, které známe. Někdy smlouva je podívat se na věci. I investovat s jinými lidmi, příliš, kteří jsou velmi, velmi dobře informovaný, kteří jsou geologové nebo běh firmy, takže máme rozsáhlou síť, které nám pomáhají s naším hodnocením co odlišuje skutečné věci od haraburdí.

TGR: Pokud se podíváme na investiční filozofie Pinetree a vaše nadšení týkající se zlata, a já se na posledních několik investic, které Pinetree se, vidím, germanium, moly, nikl. Vidím opravdu jen ten, který jsem schopen identifikovat specificky jako zlato.

SI: Ano, tam jsou jiní. Byli jsme mimořádně úspěšný v uranu. Jsem docela silný uranu nadšence. S těmito opravy tam, byli jsme skutečně nákupu zlata a uranu, ale to, co vidíte v tiskových zprávách, je právě tam, kde jsme si nad kritickou procento vlastnictví. Takže to není zveřejnění všech věcí, které kupujeme. Je to jen to, co splňuje určitý limit pro regulační důvodů. Například minulý týden jsme oznámili, že jsme šli přes 10% společností s názvem Queenston Mines (TSX: QMI) a hodnota této investice je značný a je to vlastně jeden z našich oblíbených hned. Takže jste se na to dívat v souvislostech. Někteří jiní jsou nehmotné hodnoty, ale máme vlastní větší podíl společnosti a musí hlásit.

TGR: Mohl byste nám něco starší důlní akcie který se vám líbí a juniorů v rozvíjejících se společnostech, které byste doporučit investovat do lidí, nebo, jak říkáte, to vlastní hloubkovou kontrolu a proč se vám líbí?

SI: Jsem fanoušek dvou seniorů, Goldcorp a Kinross Gold Corporation (K. TO) (NYSE: KGC), protože řízení a vzhledem k jejich potrubí projektů; skutečnost, že jste ochotni získávat nové vklady a oni 're agresivní. Věřím, že budete muset být agresivní na rostoucí cenu zlata / trhu se zlatem, a jsou ochotni dělat pohyby, zatímco mnoho jiných firem jen sedět se založenýma rukama a neděláte nic.

V junioři, rádi Queenston (QMI), který nedávno přišel s několika skvělých výsledků. Myslíme si, že je to absolutně jedno z nejlepších z nich vlastnit. Ten druhý jsme opravdu rád, je kolos Minerály (CSI). Je to v Brazílii. Je to starý Serra Pelada Mine. Třídy je nesmírně důležité v dnešní investice a obě tato jména mají úžasný stupňů.

Existuje mnoho společností, které oznamuje, obrovské díry 2 gramy přes velké šířky. Uvedli, že všechny tyto uncí zlata, ale náklady na těžbu, je drahé. Je to velká špína pohybující se operace nebo podzemní činnost, která dělá mnoho z těchto věcí není tak atraktivní z hlediska investic, tak jsme stejně jako vyšší platové třídy. Myslíme si, že je velmi důležité. Aurelianus a Gold Eagle byli oba koupili velkých společností a myslíme si, že je třída, která vyústila v těchto obchodů.

TGR: Všechny ostatní společnosti přicházejí na mysl?

SI: Existuje spousta z nich, ale jsou pěkně vyspělé. Myslíme si, Guyana Goldfields je nyní velmi levné. Je tu téměř 5 milionů uncí zlata, takže je povzbuzující a my přidali do které v poslední době.

TGR: A co se posouvají Gold (TSX.V: EVG)? Jaký je příběh tam?

SI: Ano, máme vlastní Vyvíjející Gold. Prostě přišli s několika více výsledků na jejich uložení chřestýší, některé vyšší třídy, některé nižší třídy. Mají mnoho projektů. Mám velký respekt k řízení tam. Jsou to všichni geologové, někteří pracovali na velkých společností a mají některé zajímavé teorie. Mají sháněl peníze, a za tuto cenu, si myslíme, že mohou existovat určité hodnoty. Tyto "junior" junioři se nedostává tolik pozornosti ještě zlaté prostoru a budeme muset čekat na dotační teoreticky nastat, ale věřím, že pokud vsadíte na správné lidi a pokud jste pacientem že přijde až k vám.

TGR: Můžete stručně zmiňuje Colossus. Dívám se na její graf. Zdá se, že jsem našel své dno na 50 centů, a přestěhoval se. To samé zde? Věci vypadají dobře pro '09 jako projekt v Brazílii tahů dopředu?

SI: Je to jeden z těchto projektů, které v některých ohledech je až příliš dobře, aby to byla pravda, ale potřebuje více vrtání. Je tu partnerství s místními lidmi, a to je velmi strategicky důležité. Vic Wall a Augusto Kishida jsou obrovské geologů. Znám je oba. Takže vím, že geologicky máte co do činění s velkou lidí a oni jsou také jsou akcionáři společnosti. Jsou to nejen poradci či poradci.

Další skvělá věc, o tomto projektu je to, že tam je historické databáze, která byla provedena Vale (dříve CVRD), kde jsou vyvrtány to a je to naprosto unikátní projekt, kde máte velmi vysoký stupeň zlato, platina, paladium všichni společně geologické poměry od všeho, co jinde ve světě. A vkladu metalurgie se zdá být opravdu dobrý.

TGR: Jak byste popsal Pinetree pro typického investora? Proč by měl investor podívat na Pinetree?

SI: Proč investoři si ji prohlédl a koupil ji, protože je pro ně bylo velmi obtížné, jak jste řekl předtím, vybrat které junior koupit jen se dívá na geologii. Máme vlastní mnoho společností, takže to je způsob, jak se účastní v odvětvích, tím, že jiní lidé (cz) do due diligence.

Máme skvělý traťový rekord. Chystáme se být proměnlivé s prostorem, protože to je naše práce. Jsme v juniorské trhu, a tak se dostaneme bolí, když se nic nestane junior trhu. Ale máme potrubí a záznamy o zjištění nových obchodů, které se stávají vítězi. Pro průměrného investora, je to dobrý způsob, jak se podílet na místo bez nutnosti trávit čas a riskovat. Také mohou nakoupit akcie. Pokud se jim to nelíbí, mohou prodat akcie. Jsme velmi transparentní. Uvádíme mnoho našich podniků na našich webových stránkách.

TGR: Pokud někdo kupuje do drahých kovů na trhu, je to vliv sázku.

SI: Přesně tak. Pokud se podíváte na Queenston, náš postoj se obchodování na 20% až 30% z celé hodnoty Pinetree a máme investice do společnosti mnohem více než jen Queenston.

Můj pocit je, právě teď je to jeden z nejlepších nákupní příležitosti, které uvidíme, pro ty, které pečují o tomto prostoru, junior zdroj, první zlato, uran druhé. Je jich tolik, společnosti obchodující se slevou na hotovost, které se kvalifikovaly aktiva a obchodování na 10 centů za dolar a to je to, co dělám denně. Jsme miliony nákup akcií z těchto maličkých a lidé jsou prostě-pardon můj výraz-jen zvracení je.

TGR: Opět bude predikce, kde vidíte zlato bude v roce 2009?

SI: Vyšší.

TGR: Vyšší. Podstatně vyšší?

SI: Podstatně vyšší. Nejsem čísla chlap. Myslím, že to dostane vlastním životem. Každý dostane fixována na tato čísla, a neuvědomují si dnes s inflací a náklady, tato čísla nejsou stejné, jako bývaly. Tyto společnosti nemají dělat spoustu peněz na 800 dolarů zlato.

Sheldon Inwentash je předsedou představenstva a generální ředitel obou Pinetree Kapitál (TSX: PNP), kanadské investiční společnost s portfoliem investic, především v oblasti zdrojů a energie, a Mega Uranium (MGA-TSX), jeden z nejrychleji rostoucích junior důlní společnosti . Pan Inwentash má více než 20 let zkušeností v investičním průmyslu. Auditorem, byl finalistou Ontario na rok 2007 Ernst & Young Entrepreneur of the Year Award. Pinetree založil v roce 1992. T he reálnou hodnotu investic Pinetree je překonal 100 milionů dolarů poprvé v roce 2005 a v roce 2006, Pinetree pořadí 5. z 300 malých-cap společností Canadian Business časopis pro celkem 1-leté návratnosti.