Proč politiky Fedu a ministerstva financí výpomoci povede k inflaci než Deflace

US Index cen výrobců (PPI) a index spotřebitelských cen (CPI), jak se v říjnu propadl. Ti klesá - v kombinaci s ostře dolů spirálami v celém světě akcií i cen komodit - způsobily mnoho analytiků i centrální bankéři, aby se obávají, že jsme na pokraji deflace.

Tyto obavy mohou být oprávněné v krátkodobém horizontu-. Ale v dlouhodobém horizontu bude deflace není problém, kterým čelíme.

Díky příliš agresivní centrální banky, a více než 1,5 bilionu dolarů v amerických programech odboru ministerstva financí výpomoci - jakož i další faktory související s probíhající globální finanční krizi - inflace bude problém, který nakonec bedevils nás.

Příběh pokračuje dále ...

Zaregistrujte se a my vám zašleme nové důležité zprávy zdarma: "Tři nejlepší investice v Asii."

Tak dlouho, jak ceny ropy a komodit klesat, PPI a CPI indexů, které zahrnují ceny ropy a komodit, a to i padne. Takový pokles však nepředstavuje deflace, to je prostě jeden-čas úpravu ceny. To platí zejména v případě většiny komodit-poklesy cen jsou prostě obrat nadměrnému zvýšení, ke kterým došlo v průběhu předchozího roku. To je v podstatě to, co jsme viděli tady.

Nicméně, deflace věřící v současné době další argument: S výstup ve Spojených státech ke dnu, a akciový trh dolů asi o 50% od října 2007 svůj vrchol, je jen velmi málo tlak tlačí ceny nahoru. Například:

• Výrobci, čelí náhlému poklesu tržeb, snížení ceny ve snaze vymazat zásob nebo se zapojit do zahraničních prodejních jednotek, posílení cenové konkurence na všech trzích.
• Nikdo nebude tlačit na zvyšování mezd - lidé jsou příliš rádi, aby jejich práce, a jejich zaměstnavatelé to vědí.
• Takže zatímco americká ekonomika je výrazně klesá, ceny výrazně nezvýší, a může dokonce klesat.

Ale ani to nebude zase do deflace, pokud recese je výjimečně prodloužena. V současné době, výstup a zaměstnanost klesá velmi ostře, stejně jako akciový trh. To nemůže trvat déle než několik měsíců - poslední z nich byla možná koncem jara do Nového roku. Jako produkce klesá, síly tlačí se směrem k obnově bude silnější a rovnováha se objeví.

Předpokladu světového obchodu i nadále otevřený zdravé - a není ponorné o 60%, jak tomu bylo během hrozné úsek 1929 - 1932 - vyhneme druhá Velká hospodářská krize, takže v dolní části výstupu, nelze všechny tak daleko dolů, a bude dosaženo poměrně rychle.

Vzhledem k tomu, inflace byla běží na více než 5,0%, když začala jeho výstup prudký svah, je nepravděpodobné, aby se obrátili výrazně negativní v době, kdy ekonomika dosáhne dna. Konec konců, tak-zvané "jádro" PPI rostl rychlým klip o 0,4% (odpovídá 5,0% ročně), a to iv říjnu, zatímco Cleveland Fedu "Medián" CPI, který vyrovnává výkyvy, se zvýšil o 0,1% v roce října a 3,2% za poslední rok.

Jakmile bylo dosaženo dna, přebytek likvidity, který byl vytvořen v průběhu několika posledních měsíců prostřednictvím různých výpomocí - tato ministerstva financí 700 miliard dolarů problematických aktiv pomoci programu (TARP), který podněcuje banka převzetí, a ne expanzivní půjčování a follow-on 800 miliard dolarů úvěrů-tržní podněty představila koncem minulého měsíce - bude kombinovat s obrovským deficitu federálního rozpočtu, která by podnítila inflaci. Do té doby budou diskontování se staly mnohem méně rozšířená, jako nejagresivnější diskonty bude mít zkrachoval a inventarizace bude excesy byly zpracovány off. Náklady se zvýší, protože mnoho výrobců bude i nižší provozní kapacitu. A přebytek peněz bude tlačit do inflace.

Tentokrát se nebude přepětí zahraniční konkurence omezování růstu cen - čínští výrobci jsou v současné době trpí vysokou inflací v obou mzdy a ceny, tak jejich prodejní ceny rostou rychle.

Pro odhad míry inflace můžeme vidět, můžete se podívat na růst peněžní zásoby v průběhu minulého roku. Louis Fedu M2 peněžní zásoby, nejširší růst zásoby peněz nyní hlásí Federálního rezervního systému USA, který vzrostl o 10% za poslední rok, zatímco Louis Fedu Peníze Zero splatnosti (MZM), nejbližší můžeme dostat se stará M3, vzrostla o 7,4%.

Oba tyto sazby jsou mnohem vyšší než růst nominálního hrubého domácího produktu (HDP). Ve skutečnosti, peněžní zásoba roste o 65% rychleji než HDP, od roku 1995, což je, když bývalý předseda amerického Federálního rezervního systému Alan Greenspan se začal příliš uvolnit měnovou politiku. V posledních dvou měsíců, MZM vzrostl jen mírně, na 3,1% ročně, ale M2 roste mnohem rychleji, na 20,6% ročně. (Rozdíl mezi těmito dvěma hodnotami odráží vtípky na nejrůznějších konkurzů a výpomoci - například Washington Mutual Inc (OTC: WAMUQ), nominální "hospodárnost" byla převzata Bank of America Corp, (BAC), banky).

V každém případě se zdá pravděpodobné, že inflace v 7% -10% rozsah je v naší budoucnosti, jakmile výstupu stabilizuje. Deflationists zde mít obrovský problém: Jejich pohled na klesající ceny je v rozporu s rychle rostoucí peněžní zásoby, a tak jen ostrý nouzové nabídky peněz, které nejsme svědky, by se deflace hodnověrné. Fed se tak široce vinu za to, že rozšíření nabídky peněz dostatečně rychle, během Velké hospodářské krize, která ukazuje, že je každý znak dělat teď naproti chybu.

Pokud se inflace se vrátí s novou silou, musíme se proto investovat. Jedním ze způsobů, to by se používat pokladny s cennými papíry Chráněné inflace (TIPS). TIPY výnosy v poslední době vzrostly, protože investoři se zaměřili na deflaci. Ve skutečnosti 10-leté TIPY současné době výnos 3,11%, pouze 0,08% nižší, než 10-leté konvenční státní pokladny, takže na trhu se říká inflace bude průměr 0,08% v průběhu příštích 10 let. To je nesmysl, a takový mis-cen činí TIPY atraktivní investice, i když konvenční pokladen jsou zranitelní.

Další investice, která těží z inflace je zlatý, který klesal v ceně, i když méně než olej, a je v současné době prodává kolem 770 dolarů za unci. Je-li inflace se očekává, že sundat, bude zlatá ceny prudce rostou, a ceny zlata na 1.500 dolarů za unci v žádném případě nepřichází v úvahu. Nejúčinnějším způsobem, jak nakupovat zlato je přes SPDR Gold Shares ETF (GLD).

Od Martin Hutchinson
Peníze Morning

Novinky a Story Související odkazy:

• Peníze Dopoledne:
  If You Want Použití "TIPY" porazit inflaci, tyto tipy

• Peníze Dopoledne:
  Ministerstvo financí je Choking na dluh, But You Don't Have To

• Peníze Dopoledne:
  Don't Give Up On Gold

• Federal Reserve Bank of St Louis:
  Peněžní agregáty.

• Peníze Special Morning Investment Report:
  V dlouhodobém horizontu, Dow je 40% letět střemhlav může skutečně proměnit v nouzovém přistání.

• Peníze Morning Week Ahead Rubrika:
  Nezaměstnanost listopadu Statistika upozornit na hospodářské zprávy Tento týden.

• National Park Service:
  Velká hospodářská krize.

• About.com / Ekonomika:
  Real vs Jmenovitý inflace.

• Peníze Morning News:
  Fed oznamuje výši 800 miliard dolarů na majitele domu, spotřebitele a malé podniky pomoci.