HONG KONG - Otázka, přišel ke mně, jak jsem stál na podlaze z Hong Kongu burzy zde. Chtěl bych být ochoten vsadit, že nemálo investorů - a to jak v rámci Číny a zpět do Spojených států - jsou přemýšlela o tom, jak dobře.

Tady to je: Bude Čína provádět dlouho-rumored kapitálové zisky-daně, a riziko (jiného) prodat dur-Off jako výsledek?

Pouze Pekingu, vnitřní kruh neví, a že investor přikládá pouze spekulace. Tato nejistota může vést k denním pořádku, koleno-trhnutí sell-off pokaždé, když se fáma o "bezprostřední" daňový povrchy. A ty zvěsti byly na povrch a znova a znova - od roku 1994. To je rok, že Peking se Ministerstvo financí patrnější, že příjmy pocházející z akciové obchodování bylo osvobozeno od daně z příjmů fyzických osob zdanění.

To znamená, že miliardy dolarů byly změněny ruce - daňové-free - pokud jde o Peking se obává. Pro obyvatele Západu, zvyklý na běžné daňové a finanční trhy vyspělé, to je téměř nepochopitelná. Přesto, pro čínskou vládu, to dává smysl. Nejen tato daň-volný stav podporovat aktivní účast na trhu ze strany čínských spotřebitelů, kteří by jinak téměř určitě ne otravovat, ale také přitahuje pozornost zahraničních aktiv na trhu jako přístřešek světlo přitahuje moly na horké letní noci.

To zahraničního kapitálu má dvě blahodárné účinky. To pomáhá zajistit, že existuje aktivní trh, který je vždy topí v likviditě. A to je zřejmě také přispěla Čína udržet svůj hospodářský růst na úrovni zhruba 9% ročně, mnoho ekonomických odborníků a jiných komentátorů to říct.

Ale to, co je dobré pro husí není dobré pro houser. Ukázalo se, že stejně jako 40% ze zisku hlášen na podnikové úrovni v Shanghai a Shenzhen burzách cenných papírů v roce 2007 byla odvozena od investic v jiných veřejně obchodované společnosti - a ne z probíhajících operací v jejich "core" podniky.

Není divu, západní investoři jsou poškrábání jejich hlavami v úžas na nestálé ceny akcií. Nejen že jsou velké bloky trh řízený individuální investory, kteří nemají na zprávy o svých činnostech, ale také společnosti a další investory - v mnoha případech, které proměnily manipulace s cennými papíry do nové umělecké formy - podařilo se obchodu s relativní anonymity po mnoho let.

To se změnilo v listopadu, kdy čínské ministerstvo financí požadovaných investory, aby zpráva pochází z příjmu akciové obchodování, i když je stále untaxable. Pochopitelně, menší investoři se obávají, že je to další "Big Brother" scénář tak jako mnoho dalších, které si prohlíželi prostřednictvím let. A korporace se vlekl - kopat a křičet - do nové éry větší viditelnost a více-kompletní finanční průhlednosti.

A to nás přivádí plný kruh.

Západními standardy, Číny, trhy jsou stále ještě velmi primitivní, na mnoha různých úrovních - včetně těch, které souvisejí s jednotlivými požadavky na výkaznictví. Přesto zůstávají v plné slibovat příliš. A rostoucí regulace - včetně nové požadavky na výkaznictví jsme zde podrobně - jsou další v dlouhé a pokračující sérii kroků potřebných k dosažení Číny, trhy s cennými papíry až do globálních norem.

Tyto změny jsou velmi pozitivní. A jsou to právě probíhá. To je důvod, proč jsme víru v dlouhodobém horizontu-potenciál čínského akciového trhu. A to je důvod, proč si myslíme, že byste měli taky.

Dle Keith Fitz-Gerald
Money Dobré ráno